大盤窄幅盤整 白酒撐起半邊天

走勢(shì)回顧

周四(9月28日),滬指震蕩走低;深成指、中小創(chuàng)指數(shù)尾盤跳水,5G、芯片等題材前高后低;白酒股連續(xù)走強(qiáng),多股創(chuàng)新高;權(quán)重股集體低迷,資源、房地產(chǎn)領(lǐng)跌。

市場(chǎng)焦點(diǎn)

工信部網(wǎng)站9月28日顯示,工信部等部委印發(fā)乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法,對(duì)傳統(tǒng)能源乘用車年度生產(chǎn)量或者進(jìn)口量不滿3萬(wàn)輛的乘用車企業(yè),不設(shè)定新能源汽車積分比例要求;達(dá)到3萬(wàn)輛以上的,從2019年度開(kāi)始設(shè)定新能源汽車積分比例要求,管理辦法自2018年4月1日起施行。

策略建議

今日大盤仍以區(qū)間窄幅震蕩為主,資金量能維持低位,符合我們前期預(yù)判。盤面風(fēng)格顯現(xiàn)深強(qiáng)滬弱,食品飲料、TMT領(lǐng)漲,房地產(chǎn)、周期股小幅回落,行業(yè)輪動(dòng)加速至“一日游”的節(jié)奏。(1)國(guó)內(nèi)期市大面積飄綠,黑色系走弱,橡膠跌停,雙焦同步大跌,很大程度上擾動(dòng)了市場(chǎng)情緒,拖累A股周期板塊行情下行。近日?qǐng)?bào)告中,我們?cè)谔崾径唐谡{(diào)整壓力的同時(shí),反復(fù)重申對(duì)于周期板塊的中期看好態(tài)度。供給側(cè)改革與環(huán)保限產(chǎn)、取暖季三期疊加,周期品供給端的收縮極具確定性;而周期板塊近期的下跌源于8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后,市場(chǎng)對(duì)需求端走弱的擔(dān)憂一時(shí)占據(jù)了上風(fēng),因供改與環(huán)保對(duì)需求也會(huì)造成壓制。我們認(rèn)為,來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)供需兩端的博弈將是主導(dǎo)四季度市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵,后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生空前強(qiáng)烈的影響。我們更傾向于供給端的收縮強(qiáng)于需求端的收縮這一判斷,四季度經(jīng)濟(jì)增速或有小幅回落但仍將維持韌性。但同時(shí),周期板塊也將面臨分化,建議優(yōu)中選優(yōu),低估值仍是必要條件,而受環(huán)保限產(chǎn)及取暖季停產(chǎn)影響小的企業(yè)也將顯著占優(yōu),地理分布上將呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱,提請(qǐng)投資者關(guān)注。(2)萬(wàn)華化學(xué)9月27日晚間公告稱,調(diào)高國(guó)內(nèi)聚合MDI直銷市場(chǎng)掛牌價(jià)至35000元/噸,這已經(jīng)是公司近來(lái)第四次上調(diào)價(jià)格。我們繼續(xù)看好化工行業(yè),在國(guó)內(nèi)外供給趨緊背景下,產(chǎn)品價(jià)格的上漲將有望拉動(dòng)公司盈利同步回暖,建議重點(diǎn)關(guān)注低估值、強(qiáng)業(yè)績(jī)的行業(yè)龍頭。(3)新能源汽車“雙積分”管理辦法出臺(tái),新能源整車板塊拉升,我們繼續(xù)看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。(4)今日上午,國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶表示,混合所有制改革行業(yè)領(lǐng)域在拓展。目前在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重點(diǎn)行業(yè),已推動(dòng)了兩批共19家中央企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn),第三批試點(diǎn)企業(yè)正在研究確定中。通過(guò)國(guó)有資本與非國(guó)有資本交叉持股、相互融合,發(fā)揮了各類資本的優(yōu)勢(shì),促進(jìn)了共贏發(fā)展。建議繼續(xù)關(guān)注央企改革,尤其是混合所有制改革方向的后續(xù)進(jìn)展。(5)因節(jié)前資金面偏緊,謹(jǐn)慎情緒升溫,行情上升動(dòng)力不足,本周以來(lái)我們一直提請(qǐng)投資者重視風(fēng)險(xiǎn),適當(dāng)增加對(duì)食品飲料、銀行等穩(wěn)健型品種的配置,今日食品飲料板塊逆勢(shì)大漲既有資金求穩(wěn)的因素,也有節(jié)假日消費(fèi)的預(yù)期影響。