茅臺和白酒股漲瘋了！重倉場內(nèi)基金卻＂高興不起來＂

國慶節(jié)前，股市走勢漸趨平穩(wěn)，白酒股則繼續(xù)大象起舞，重倉白酒股的場內(nèi)基金也收獲了不俗的漲幅。不過，行情雖然高漲，作為機(jī)構(gòu)資金風(fēng)向標(biāo)的場內(nèi)基金開始遭遇凈贖回。

白酒股大漲

重倉白酒股基金受益

昨日，白酒股領(lǐng)漲兩市，白酒指數(shù)漲幅達(dá)到3.81%，金徽酒收獲漲停板，酒鬼酒、迎駕貢酒漲幅也都超過9%，貴州茅臺漲幅超過3%，股價(jià)創(chuàng)下1184元?dú)v史新高。

隨著白酒行情的演繹，多只重倉白酒股的場內(nèi)基金(ETF、LOF、分級B等)漲幅較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日收盤，35只以白酒股為重倉板塊的場內(nèi)基金當(dāng)日平均上漲0.92%，中歐行業(yè)成長混合、南方消費(fèi)進(jìn)取兩只基金昨日漲幅分別為3.9%和3.66%;鵬華中證酒指數(shù)分級B、招商中證白酒B、銀華消費(fèi)主題分級B、鵬華中證酒ETF等6只場內(nèi)基金漲幅超過2%。數(shù)據(jù)顯示，上述基金年內(nèi)平均收益率達(dá)到54.8%，遠(yuǎn)超同期大盤表現(xiàn)，部分加杠桿的分級B漲幅更是顯著領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，招商中證白酒B年內(nèi)凈值增長率達(dá)到202.7%，南方消費(fèi)進(jìn)取、鵬華中證酒指數(shù)分級B、國泰國證食品飲料行業(yè)指數(shù)分級B三只分級基金同期收益率也在120%以上，借道杠桿效應(yīng)和投資者追捧，漲幅較大。

非分級基金中，匯添富中證主要消費(fèi)ETF、嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF、景順長城鼎益混合(LOF)年內(nèi)收益率皆站上60%，遙遙領(lǐng)先大盤指數(shù)。

談及白酒板塊如火如荼的行情，北京一位大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理分析，今年以來食品飲料行業(yè)漲幅居前，白酒股是該板塊中增長確定性最強(qiáng)的行業(yè)，二級市場對確定性的追逐推高了白酒股的估值。在消費(fèi)升級的大趨勢下，高端白酒市場需求旺盛，提價(jià)空間較大，超配白酒股成為不少基金超額收益最主要的來源。而相對稀缺和低估的白酒股也日益成為外資配置的重要方向。“白酒具有消費(fèi)品屬性和社交屬性，在區(qū)域和價(jià)位上形成了比較好的競爭格局，市場對確定性的追逐導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)白酒股。”

白酒股受益基金

遭遇凈贖回

值得注意的是，伴隨白酒行情越漲越高，作為機(jī)構(gòu)資金風(fēng)向標(biāo)的場內(nèi)基金開始遭遇凈贖回。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，白酒板塊相關(guān)的35只場內(nèi)基金總份額為177億元，比去年末縮水14.8%。其中，景順長城鼎益混合、嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF等LOF基金、股票ETF獲得資金凈流入，而以貴州茅臺、五糧液為重倉股的部分跟蹤MSCI相關(guān)指數(shù)的場內(nèi)基金則受到資金的凈贖回。

另外，場內(nèi)基金的高溢價(jià)也讓投資者望而卻步。有業(yè)內(nèi)人士提醒，今年以來白酒股漲幅巨大，相關(guān)基金可能存在較高的溢價(jià)，須注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，上述35只基金平均溢價(jià)率為1.14%。其中，處于溢價(jià)交易狀態(tài)的場內(nèi)基金數(shù)量達(dá)到27只;溢價(jià)率最高的招商中證白酒B，最新溢價(jià)率達(dá)到17.08%。

北京一位股票ETF基金經(jīng)理介紹，“場內(nèi)基金溢價(jià)是指基金在二級市場的交易價(jià)格超過了本身的凈值，這種現(xiàn)象一般會(huì)在基金凈值快速上漲時(shí)出現(xiàn)，投資者甚至愿意以更高的價(jià)格‘上車’。但產(chǎn)品的交易價(jià)格長期看會(huì)出現(xiàn)回歸基金凈值的趨勢，高溢價(jià)的持有人應(yīng)注意回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”

從基本面角度看，有基金經(jīng)理提示白酒股投資的風(fēng)險(xiǎn)。

北京上述績優(yōu)基金經(jīng)理表示，后市白酒股行情面臨以下三方面壓力：一是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和中美貿(mào)易摩擦的環(huán)境下，白酒等消費(fèi)品可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響;二是白酒企業(yè)很多有提價(jià)預(yù)期，未來還需要跟蹤消費(fèi)者對提價(jià)的接受度;三是白酒股年內(nèi)漲幅較大，已經(jīng)積累了不少的獲利盤，會(huì)對后市的上漲空間形成制約。