<label id="2yaqx"><samp id="2yaqx"></samp></label>

    <bdo id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></bdo>
    
    
      1. <span id="2yaqx"><table id="2yaqx"></table></span>
          <li id="2yaqx"><meter id="2yaqx"><th id="2yaqx"></th></meter></li>
          <span id="2yaqx"></span>
          1. <i id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></i>
            <label id="2yaqx"><xmp id="2yaqx">
            所在位置:佳釀網 > 酒類投資 >

            瀘州老窖調研紀要:國窖穩健增長可持續

            2018-09-26 14:58  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            上周我們調研了公司總部與核心經銷商,主要信息如下:

            1.三季度國窖適度控貨,目前批發價穩定在740元,渠道庫存周期大部分在1~1.5個月。公司認為這一價格在當前宏觀環境下能夠達到價和量的平衡,有利于未來2年的放量。

            2.公司預計華東今年占比收入能夠達到10%以上,計劃明年啟動華南市場的拓展。公司的區域擴張速度與新市場投入力度仍然視整體收入體量和品牌影響力而定,節奏較為穩健。

            3.部分成熟市場三季度國窖增長較為穩健,例如鄭州市場我們預計達到25~30%,持續性的渠道推力正在體現。

             

            (圖片來源網絡,如有侵權請聯系本站)

            觀點更新:

            國窖營收未來三年增速20~30%較為確定,主要來自放量。公司堅定繼續下沉渠道,深度運營優勢市場,并不斷開拓新市場。充分發揮自身營銷方面的優勢,立體措施持續打造國窖品牌和培育新消費者。對提價較為謹慎,我們預期公司采取追隨策略而小幅提價,以保持與五糧液的價位檔次差距。

            瀘州老窖品牌以特曲為核心的戰略正在落地,上半年特曲增速達到50%,品牌和品質優勢能夠支撐其成為一款全國性的大眾消費升級產品。但公司在中高端和大眾價位的產品陣列仍需要進一步梳理,以形成更為明確的增長引擎和品牌定位,減少品牌相互之間的損耗。

            公司仍然處于費用投入期、份額搶占期,需要持續投入來對品牌和消費者進行全國化的培育,以為長遠增長打下更為堅實的基礎,我們預計未來2~3年銷售費用率保持平穩略降趨勢。

            建議

            維持18年預測不變,由于小幅下調19年國窖的提價和銷量預期,下調19年收入0.9%至157.82億元,下調歸母凈利潤1.6%至42.86億元,因此下調目標價1.6%至73.2元,對應18/19年33/25xPE,目標價有55%上漲空間,當前股價對應18/19年21/16xPE,維持推薦。

            風險

            如果經濟增速明顯放緩,國窖增長恐不達預期。

              關鍵詞:瀘州老窖 白酒股 白酒板塊  來源:中金公司  邢庭志 陳文凱
              商業信息
              主站蜘蛛池模板: 99久久综合狠狠综合久久aⅴ| 丁香亚洲综合五月天婷婷| 伊人久久综合精品无码AV专区 | 99久久综合狠狠综合久久一区| 亚洲av永久综合在线观看尤物 | 久久综合中文字幕| 2020久久精品亚洲热综合一本| 成人综合在线视频| 久久综合香蕉久久久久久久| 色婷婷综合和线在线| 国产综合在线观看| 综合欧美五月丁香五月| 伊人久久青草青青综合| 色偷偷亚洲第一综合| 久久婷婷激情综合色综合俺也去 | 久久婷婷五月综合色高清| 色欲老女人人妻综合网| 亚洲一本综合久久| 亚洲第一页综合图片自拍| 97久久天天综合色天天综合色hd| 综合国产在线观看无码| 欧洲亚洲综合一区二区三区| 亚洲妓女综合网99| 久久国产精品亚洲综合| 亚洲啪啪综合AV一区| 伊人亚洲综合青草青草久热 | 色婷婷色综合激情国产日韩| 亚洲综合日韩中文字幕v在线| 狠狠色丁香久久婷婷综合| 国产综合成色在线视频| 色婷婷久久综合中文网站 | 婷婷综合激六月情网| 狠狠色丁香久久婷婷综合_中| 久久婷婷五月综合97色一本一本| 久久综合香蕉国产蜜臀AV| 91精品综合久久久久久五月天| 国产色综合天天综合网| 亚洲欧洲日韩国产综合在线二区 | 色综合视频一区二区三区44| 亚洲av无码兔费综合| 国产精品亚洲综合网站|