北向資金“買買買” 加倉金融股賣出白酒股

編者按：

北向資金近期再次開啟“買買買”模式。9月12日，北向資金再度凈流入32.96億元，連續(xù)11個(gè)交易日凈流入，為今年2月底以來最長凈流入。從北向資金的流向來看，北向資金繼續(xù)加倉金融股，白酒股依舊遭凈賣出。

北向資金開啟“買買買”模式

近期，A股市場出現(xiàn)持續(xù)回暖趨勢，北向資金也再次開啟“買買買”模式。9月12日，北向資金再度凈流入32.96億元，連續(xù)11個(gè)交易日凈流入，為今年2月底以來最長凈流入。其中，滬股通凈流入24.89億元，深股通凈流入8.07億元。

截至9月12日，北向資金開通以來累計(jì)凈買入首度突破8000億元。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年8月8日以來，北向資金基本上都是呈現(xiàn)持續(xù)凈買入狀態(tài)，尤其是近四周，每周凈買入額均超過百億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近四周北向資金分別凈買入112.49、145.62、280.09、108.91億元，在上周少一個(gè)交易日的情況下，凈買入額仍超過了100億元，北向資金入市熱情可見一斑。在近四周的19個(gè)交易日內(nèi)，17日北向資金呈凈買入狀態(tài)，僅3日凈賣出。19個(gè)交易日累計(jì)凈買入647.10億元，日均凈買入34.06億元。

北向資金持續(xù)加倉過程中也是記錄不斷，其中，8月27日北向資金凈流入額達(dá)到112.71億元，達(dá)到近期每日成交凈買入額的最高值。當(dāng)天，A股納入MSCI指數(shù)的第二步擴(kuò)容生效，分析指出，在收盤前，追蹤MSCI指數(shù)的被動(dòng)型基金，將跟隨完成建倉，帶來了增量資金買入。在9月12日凈買入32.95億元后，北向資金開通以來累計(jì)凈買入額首超8000億元，達(dá)8022.33億元，再創(chuàng)歷史新高。

金融股獲持續(xù)加倉 白酒股遭凈賣出

從北向資金的流向來看，9月12日北向資金繼續(xù)加倉金融股，以五糧液(131.550, 2.29, 1.77%)為代表的白酒股依舊遭凈賣出。

9月12日前十大成交股中，中國平安(92.340, 2.78, 3.10%)、招商銀行(35.290, 0.24, 0.68%)、保利地產(chǎn)(14.640, 0.69, 4.95%)凈買入額居前，分別獲凈買入4.67億元、4.41億元、2.53億元。五糧液、伊利股份(29.750, 0.02, 0.07%)、中國國旅(92.390, 1.28, 1.40%)分別遭凈賣出2.17億元、1.53億元、0.75億元。

從北向資金前十大活躍個(gè)股來看，近四周的19個(gè)交易日中，格力電器(59.610, 0.91, 1.55%)、中國平安、五糧液、海康威視(34.500, 0.50,1.47%)、貴州茅臺(tái)(1099.000, 29.48, 2.76%)均19次上榜，凈買入金額分別為33.58、31.43、10.63、8.67、-19.23億元。

《投資快報(bào)》記者注意到，北向資金對于白酒股的投資風(fēng)向有變，近期貴州茅臺(tái)和五糧液頻繁出現(xiàn)了被凈賣出的情形。上周前三個(gè)交易日貴州茅臺(tái)遭北向資金連續(xù)拋售，分別凈賣出2.08、1.47、2.33億元;五糧液上周四個(gè)交易日分別遭北向資金凈賣出0.81、1.81、4.07、2.17億元。

此外，北向資金減持聚光科技(19.520, 0.08, 0.41%)1780.55萬股，減持股數(shù)占總股本比例接近4%，減持比例最大。大族激光(33.490, 0.16,0.48%)、鄭煤機(jī)(7.300, 0.41, 5.95%)、和而泰(14.610, 0.19, 1.32%)、浙江鼎力(57.660, 3.25, 5.97%)、杰瑞股份(26.950, 0.20, 0.75%)等被北向資金減持的股數(shù)占總股本比例也不小，均超2%。

對于外資扮演的角色，星石投資認(rèn)為從中長期來看，外資增配A股將是趨勢。與其他資本市場相比，外資在中國資本市場所占比重較低。當(dāng)前，外資持有A股市值約為1.65萬億元，占A股總市值的2.8%。相比韓國(外資持股占比約35.7%)、日本(外資持股占比約32.6%)、美國(外資持股占比約14.9%)，A股市場未來外資持股占比仍有提升空間。

各大國際指數(shù)相繼宣布對A股擴(kuò)容

外資持續(xù)流入A股市場，同各大國際指數(shù)相繼宣布對A股擴(kuò)容有關(guān)。今年8月8日，MSCI宣布把中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，這一調(diào)整在8月27日收盤后生效。8月27日的MSCI擴(kuò)容，尾盤三分鐘就給A股帶來了上百億元資金流入，鮮見的“脈沖行情”更是讓市場對外資的大手筆動(dòng)作另眼相看。

目前，市場正屏息期待9月23日，當(dāng)天富時(shí)羅素也將A股納入因子由5%提升至15%，兩大國際指數(shù)有望給A股帶來超過50億美元的增量資金。屆時(shí)，A股將正式納入全球三大指數(shù)公司——MSCI(明晟指數(shù))、富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯。今年三大指數(shù)帶來的外資入場規(guī)模有望達(dá)到千億元人民幣。

A股市場上，外資持股市值已經(jīng)快速追趕公募、險(xiǎn)資，趨近三足鼎立之勢，并有望于今年底比肩公募。外資配置A股的規(guī)模已經(jīng)從2013年的3000億左右飆升到今年中期的1.65萬億，成為最近幾年A股增量資金的最主要來源。而截至6月底，公募基金持股市值為2萬億元，兩者僅相差3500多億元。

分析認(rèn)為，未來五年至十年，外資在A股占比有望達(dá)到10%，真正成為中國股票市場上不容忽視的新勢力。站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，A股市場出現(xiàn)以往未曾出現(xiàn)過的風(fēng)格和趨勢——比如，大盤股連續(xù)三年持續(xù)跑贏小盤股、散戶持股比例不斷下降、成交越來越向龍頭集中。從短線投機(jī)到長線投資，中國投資者的A股資產(chǎn)增值路徑正在悄然生變。

追隨外資腳步布局三大主線

國信證券(13.540, -0.06, -0.44%)認(rèn)為，外資投資A股的制度政策障礙逐漸消除，外資會(huì)加大對A股的投資力度，建議重點(diǎn)關(guān)注三條投資主線：一是預(yù)計(jì)未來的行情特征可能會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)散，即從目前的 ROE非常好但估值已經(jīng)較貴的“價(jià)值龍頭”，擴(kuò)散至一些二線品種的“隱形冠軍”。

二是國產(chǎn)替代方向明確的科技型高成長類公司，一般情況下，高成長類公司也是高估值，在其他條件不變的情況下，利率下行對于高成長高估值公司的利好要大于低成長低估值公司，特別是在當(dāng)前政策支持力度不斷加大的情況下，建議積極關(guān)注以5G為代表的高成長、高科技板塊。

三是傳統(tǒng)行業(yè)中有望實(shí)現(xiàn)高股息率的低估值公司。傳統(tǒng)行業(yè)中很有多公司未來將出現(xiàn)資本開支大幅減少，分紅比例大幅提高的情況。而在利率中樞下移情況下，高股息品種的吸引力將持續(xù)提升。簡單的邏輯就是，如果原先市場能夠接受的均衡股息率是5%，利率大幅下行市場市場的均衡股息率下降至4%，意味著股價(jià)可以有25%的上漲空間。

中泰證券認(rèn)為，A股的確定性溢價(jià)正全面回歸。這在2017年后已經(jīng)有所體現(xiàn)。嚴(yán)監(jiān)管下“殼價(jià)值”消退，小盤績差股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著提升，業(yè)績波動(dòng)大的公司估值顯著下降。在A股“入摩”進(jìn)程推動(dòng)下，大市值公司將首先受益。高股息、低波動(dòng)股投資機(jī)會(huì)：高分紅、低波動(dòng)是外資的選股標(biāo)準(zhǔn)之一。符合這些特征的股票未來被外資持有的可能性較大。