中期業(yè)績(jī)?cè)鏊倨椒�(wěn) 下半年旺季迎投資機(jī)會(huì)

上市公司中報(bào)已經(jīng)收官，食品飲料公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，92家公司中68家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，另外9家公司中期業(yè)績(jī)翻番。對(duì)此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為酒類(lèi)股臨近旺季重視估值修復(fù)，食品股下半年迎來(lái)“中秋”、“十一”，全年業(yè)績(jī)值得期待。

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下半年節(jié)慶消費(fèi)值得期待

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，食品飲料上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳，元祖股份、通葡股份、老白干酒、三元股份、舍得酒業(yè)、海欣食品、星湖科技、水井坊、*ST因美中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅在 102.32%至513.76%。另外，順鑫農(nóng)業(yè)、珠江啤酒、千禾味業(yè)、涪陵榨菜、克明面業(yè)、惠泉啤酒、古井貢酒、中炬高新、山西汾酒、雙塔食品、好想你中期業(yè)績(jī)?cè)龇�低�?00%、高于50%。在92家公司中虧損個(gè)股為9家，占比僅9.78%。

總體來(lái)看，2018年上半年食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2997.56億元，同比增長(zhǎng)16.49%，增速同比提高3個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)533.6億元，同比增長(zhǎng)31.42%，增速同比提高13.46個(gè)百分點(diǎn)。上半年，白酒板塊歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.83%，增速同比提高15.1個(gè)百分點(diǎn)，白酒板塊毛利率同比提高3.96個(gè)百分點(diǎn)至75.67%，主要受益于提價(jià)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

針對(duì)下半年的情況，興業(yè)證券研究員陳嬌認(rèn)為，名酒淡季銷(xiāo)售勢(shì)頭良好，年度銷(xiāo)售計(jì)劃進(jìn)展順利。7、8月是淡季，五糧液、國(guó)窖、水井、酒鬼、洋河均有不錯(cuò)表現(xiàn)。

國(guó)信證券建議食品行業(yè)優(yōu)選子類(lèi)龍頭，經(jīng)歷春節(jié)高增速、世界杯集中投入影響下，二季度增速整體環(huán)比下降，但細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)收入仍較穩(wěn)健，休閑、烘焙食品龍頭區(qū)域加速覆蓋，下半年節(jié)慶消費(fèi)仍值期待。

龍頭股表現(xiàn)或逐步分化

個(gè)股方面，貴州茅臺(tái)上半年量?jī)r(jià)齊升，二季度收入增長(zhǎng)超預(yù)期;水井坊核心單品放量，區(qū)域擴(kuò)張?zhí)崴?古井貢酒規(guī)模效應(yīng)下凈利率提升，業(yè)績(jī)超預(yù)期;克明面業(yè)股權(quán)激勵(lì)提高積極性，有望推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng);好想你的規(guī)模效應(yīng)顯著，盈利能力不斷提升。另外，西王食品上半年玉米油疏通渠道搶占市場(chǎng)，保健品大幅受益成本下降;涪陵榨菜傳統(tǒng)榨菜也持續(xù)增長(zhǎng)。

“茅臺(tái)供需依舊緊張，近期旺季通過(guò)加大供給投放等措施再度穩(wěn)價(jià)，批價(jià)有所回落，預(yù)計(jì)今年三季度量持平微增;五糧液自6月停貨后渠道批價(jià)有所改善，批價(jià)提至在830元左右;洋河中秋促銷(xiāo)配額完成度高;汾酒暫停訂單調(diào)整節(jié)奏。”華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)稱(chēng)，結(jié)合渠道草根反饋，各品牌渠道表現(xiàn)或逐步分化。

在投資策略方面，東莞證券分析師魏紅梅認(rèn)為：“經(jīng)過(guò)回調(diào)，目前行業(yè)估值有所回落，行業(yè)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值已回落至較為安全的區(qū)間，維持對(duì)行業(yè)的推薦評(píng)級(jí)。建議關(guān)注前期回調(diào)幅度較大、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值較為合理的個(gè)股，如貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、口子窖、今世緣、舍得酒業(yè)、伊利股份、海天味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)。”

國(guó)信證券分析師陳夢(mèng)瑤則建議，關(guān)注酒類(lèi)中洋河股份、山西汾酒、今世緣、古井貢酒、貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、重慶啤酒。食品類(lèi)重點(diǎn)推薦湯臣倍健、安井食品、海天味業(yè)、千禾味業(yè)、伊利股份、養(yǎng)元飲品、安琪酵母、好想你。