白酒板塊或開啟新一輪上漲周期！

6月24日，貴州茅臺(tái)(600519.SH)以其股價(jià)新高再次引發(fā)資本市場(chǎng)熱議，盤中每股價(jià)格達(dá)到999.69元、收盤987.1元均創(chuàng)下歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，貴州茅臺(tái)年內(nèi)上漲幅度在67%以上。

據(jù)報(bào)道，在今年年初，共有918只基金潛伏在貴州茅臺(tái)的機(jī)構(gòu)投資者名單中，按照這些基金在每一季度末的持股數(shù)量及貴州茅臺(tái)的漲幅測(cè)算，截至6月24日，918只基金年內(nèi)已經(jīng)合計(jì)浮盈187.6億元。

由于前期大盤調(diào)整，白酒板塊也在大幅下調(diào)之中，但是，近日以來，白酒板塊再次出現(xiàn)異動(dòng)，作為中國(guó)白酒行業(yè)雙雄的貴州茅臺(tái)和五糧液，股價(jià)都創(chuàng)出了新高，業(yè)界人士向《五谷財(cái)經(jīng)》表示，這意味著白酒板塊或開啟新一輪上漲周期。

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“明年，A股白酒板塊市值或突破2萬億元。”今年3月，華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)董廣陽(yáng)曾這樣預(yù)測(cè)。而當(dāng)時(shí)白酒板塊總市值不過萬億出頭。

從目前來看，董廣陽(yáng)的判斷還是比較保守的，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，白酒板塊19只個(gè)股的總市值已達(dá)2.29萬億元。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，白酒業(yè)是中國(guó)少有的能保持持續(xù)增長(zhǎng)的消費(fèi)白馬行業(yè)，未來或?qū)⑹艿皆絹碓蕉噘Y金的認(rèn)可。

盡管白酒板塊整體表現(xiàn)良好，但是，從漲幅來看，不同白酒企業(yè)之間存在著較大的差距，而在白酒板塊新一輪上漲周期之中，“分化”勢(shì)頭已經(jīng)展現(xiàn)出來了。

“這輪白酒周期本來就是結(jié)構(gòu)性繁榮的周期。”華創(chuàng)證券食品飲料首席分析師方振表示，白酒板塊的龍頭股充分受益于本輪白酒周期。

無獨(dú)有偶!

方振也認(rèn)為，目前白酒行業(yè)的分化很嚴(yán)重，只有行業(yè)龍頭才會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)貢獻(xiàn)投資收益。

以貴州茅臺(tái)為例，作為核心產(chǎn)品的飛天茅臺(tái)，終端價(jià)格已經(jīng)突破2600元/瓶，再創(chuàng)歷史新高，這也迫使貴州茅臺(tái)不得不加大放貨力度。

業(yè)界人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，貴州茅臺(tái)終端價(jià)格持續(xù)走高，五糧液的終端價(jià)格也在跟漲，這就為其他白酒企業(yè)提價(jià)提供了空間，所以資金都在持續(xù)涌入白酒板塊，但是，最為受益的依然還是龍頭品牌，因此，貴州茅臺(tái)和五糧液的股價(jià)漲幅居首。

據(jù)貴州茅臺(tái)最新通知，原定各省區(qū)經(jīng)銷商三季度貴州茅臺(tái)酒53度(帶杯裝)打款計(jì)劃取消，改為三、四季度一并完成打款。經(jīng)銷商需在6月30日之前打款并統(tǒng)一報(bào)備至茅臺(tái)酒銷售公司。

對(duì)于經(jīng)銷商來講，提前完成第四季度打款，將給其造成很大的資金壓力，為了緩解資金壓力，經(jīng)銷商必須加大放貨力度，從而提前回籠部分資金。

當(dāng)然了，此舉對(duì)于貴州茅臺(tái)也是一個(gè)重大利好!

盡管收入和凈利雙雙保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是，2019年第一季度，貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為11.89億元，與2018年第一季度約為49.36億元相比，降幅高達(dá)76%左右。

對(duì)此，貴州茅臺(tái)方面在公告中表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少主要是存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加。

然而，貴州茅臺(tái)通過要求經(jīng)銷渠道提前打款的方式，可以保證2018年上半年賬面上的現(xiàn)金流更為充沛，可以直接扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下滑的勢(shì)頭。

除了貴州茅臺(tái)，五糧液的改革動(dòng)作也非常亮眼，日前，五糧液宣布將原宜賓五糧液系列酒品牌營(yíng)銷有限公司、原宜賓五糧醇品牌營(yíng)銷有限公司、原宜賓五糧特頭曲品牌營(yíng)銷有限公司三大公司合而為一。

新公司將由五糧液集團(tuán)公司副董事長(zhǎng)、五糧液常務(wù)副總經(jīng)理鄒濤出任董事長(zhǎng)，原宜賓五糧液系列酒品牌營(yíng)銷有限公司董事長(zhǎng)徐強(qiáng)任董事，原五糧液大區(qū)市場(chǎng)總監(jiān)黃華任董事、總經(jīng)理。

對(duì)新整合的營(yíng)銷公司，五糧液設(shè)定的目標(biāo)是”打造系列酒大單品，支撐五糧液集團(tuán)千億目標(biāo)高質(zhì)量達(dá)成，并為應(yīng)對(duì)未來白酒市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)者結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)先布局。”

鄒濤表示，作為五糧液酒主業(yè)的重要組成部分，系列酒具有重要的戰(zhàn)略意義。系列酒改革是五糧液集團(tuán)公司的既定戰(zhàn)略。改革目的主要是為了解決系列酒板塊缺乏統(tǒng)一規(guī)劃、營(yíng)銷模式和策略落后、品牌過多過雜等問題。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，五糧液系列酒銷售收入72.82億元，同比增長(zhǎng)19.89%。據(jù)鄒濤透露，系列酒2018年的銷售收入已超過百億元。

招商證券在研報(bào)中指出，五糧液年內(nèi)營(yíng)銷戰(zhàn)區(qū)改革、系列酒品牌清理、營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)擴(kuò)招、新普五上市契機(jī)下數(shù)字化系統(tǒng)上線等工作持續(xù)落地，普五批價(jià)自3月份以來加速回升，渠道順價(jià)下經(jīng)銷商信心回升，渠道正循環(huán)開啟改革紅利窗口期，后續(xù)營(yíng)銷隊(duì)伍落地、系列酒潛在邊際改善等內(nèi)生改革紅利，有望持續(xù)對(duì)沖行業(yè)需求不確定性，紅利釋放將推動(dòng)五糧液增速高于行業(yè)平均。