證券時報網訊，廣發證券指出，第四輪白酒牛市延續，2021年次高端白酒業績有望加速增長。
1)高端酒格局最優，長期來看受益消費升級和集中度提升收入業績有望保持穩健增長。
2)次高端業績彈性將在2021年充分釋放。復盤09-12年、15-18年兩輪白酒牛市，我們發現牛市的第三年(2011/2017年)往往是次高端業績彈性最大的一年，主要因為高端白酒提價后留出較大市場空間。第四輪白酒牛市中的2021年將是次高端業績彈性充分釋放的一年，除了低基數效應之外，更為重要的原因是隨著高端酒批價整體過千之后，次高端將在2021年迎來一次價位升級，500-600元產品開始放量推動次高端盈利能力提升。
3)全國性次高端和地產酒次高端各有優劣將長期并存，但地產酒次高端升級產品的占比提升需要一定的時間，借鑒2015-2018年第三輪牛市，我們預計地產酒次高端業績釋放節奏會略滯后于全國性次高端，建議提前關注其產品升級步伐。白酒首推貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖/山西汾酒，其次推薦酒鬼酒/洋河股份/古井貢酒/今世緣/口子窖，建議關注舍得酒業/水井坊。（原文標題：白酒牛市延續 2021年次高端白酒業績有望加速增長）
