生存壓力驟增 區(qū)域白酒企業(yè)自救不易

除了貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)之外，大部分白酒企業(yè)的營(yíng)收和凈利均出現(xiàn)不同程度的下降，尤其是處于尾部的區(qū)域白酒企業(yè)，其境遇更是艱難，甚至有的出現(xiàn)虧損。

截至4月30日，20家白酒企業(yè)2020年一季報(bào)全部出爐。

在新冠肺炎疫情沖擊下，白酒行業(yè)今年一季度的日子并不好過(guò)。除了貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)之外，大部分白酒企業(yè)的營(yíng)收和凈利均出現(xiàn)不同程度的下降，尤其是處于尾部的區(qū)域白酒企業(yè)，其境遇更是艱難，甚至有的出現(xiàn)虧損。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，“徽酒四杰”之一的金種子酒(600199.SH)虧損2621萬(wàn)元，同比大跌391.83%;偏居西北內(nèi)陸地區(qū)的青青稞酒(002646.SZ)虧損466.9萬(wàn)元，同比下降109.25%;“新疆第一酒”伊力特(600197.SH)凈利潤(rùn)同比下跌94.42%;“河北王”老白干酒(600559.SH)凈利潤(rùn)同比下降44.05%;川酒“六朵金花”中的舍得酒業(yè)(600702.SH)和水井坊(600779.SH)凈利潤(rùn)則分別同比下降73.46%和12.64%。

當(dāng)前，白酒“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的態(tài)勢(shì)仍在加劇，原本就在夾縫中生存的區(qū)域酒企，疊加疫情的沖擊，面臨的更是生死存亡局面。為了自救，近年來(lái)，多家區(qū)域型白酒企業(yè)紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加碼中高端市場(chǎng)，并不斷進(jìn)行全國(guó)化擴(kuò)張。

這一自救方式延續(xù)至2020年。而在一線白酒企業(yè)更進(jìn)一步的擠壓式競(jìng)爭(zhēng)下，如何在穩(wěn)住大本營(yíng)市場(chǎng)的同時(shí)進(jìn)行外拓，考驗(yàn)著這些區(qū)域酒企高層的智慧。

凈利大幅下滑

縱觀白酒企業(yè)今年一季度成績(jī)單，凈利下滑最為嚴(yán)重的當(dāng)屬金種子酒。

作為區(qū)域型白酒，金種子酒從2013年開(kāi)始，連續(xù)6年?duì)I收和凈利潤(rùn)下滑，而在2019年則出現(xiàn)虧損2.04億元。

疫情沖擊下，這種虧損的態(tài)勢(shì)延續(xù)至2020年一季度。一季報(bào)顯示，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.94億元，同比下滑32.94%;凈虧2621萬(wàn)元，較上年同期的盈利898.11萬(wàn)元下跌391.83%。

對(duì)于2019年業(yè)績(jī)下滑的原因，金種子酒表示，白酒行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，公司生產(chǎn)的酒類(lèi)主要為中低端產(chǎn)品，雖然也進(jìn)行了中高端產(chǎn)品的布局，但由于布局時(shí)間較晚，基礎(chǔ)較為薄弱，尚未能大規(guī)模地占領(lǐng)市場(chǎng)，因此2019年酒類(lèi)銷(xiāo)售收入下滑較為明顯，同時(shí)酒類(lèi)毛利率由61.42%下滑到57.30%，進(jìn)一步影響公司利潤(rùn)水平。

名列白酒企業(yè)倒數(shù)第二的青青稞酒也出現(xiàn)虧損。2020年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億元，同比下滑44.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損466.9萬(wàn)元，同比下滑109.25%。

相比之下，其他區(qū)域白酒企業(yè)雖未行至虧損的地步，但所面臨的境況也不容樂(lè)觀。

數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，伊力特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為1.53億元，同比降低70.45%;歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)約為834.17萬(wàn)元，同比下降94.42%;老白干酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.56億元，凈利潤(rùn)6574.39萬(wàn)元，分別下滑34.19%和44.05%。

與金種子酒一同被稱(chēng)為“徽酒四杰”的其他三家酒企，古井貢酒(000596.SZ)、口子窖(603589.SH)及迎駕貢酒(603198.SH)在凈利潤(rùn)這一指標(biāo)上也同樣出現(xiàn)下滑。不同的是，作為強(qiáng)勢(shì)區(qū)域酒企，古井貢酒2019年躋身白酒百億俱樂(lè)部。

川酒舍得酒業(yè)和水井坊也未能擺脫下滑趨勢(shì)。

2020年一季度，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.04億元，同比下滑42.02%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為0.27億元，同比下滑73.46%。

水井坊凈利下滑的幅度則要小很多。2020年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.29億元，同比下滑21.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.91億元，同比下滑12.64%。

4月30日，舍得酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，一季度營(yíng)收下滑只是短期現(xiàn)象，主要有以下原因：一是疫情沖擊餐飲零售業(yè)，導(dǎo)致白酒聚飲消費(fèi)場(chǎng)景消失;二是疫情期間，公司出臺(tái)了“不催款，不壓貨、給授信、幫融資”等一系列政策，與經(jīng)銷(xiāo)商共渡難關(guān);三是捐贈(zèng)1000萬(wàn)元人民幣用于馳援新型冠狀病毒肺炎疫情防治工作，影響一季度歸母凈利潤(rùn)減少了20%左右;四是主動(dòng)控量報(bào)價(jià)。

近日，時(shí)代周報(bào)記者分別聯(lián)系金種子酒、老白干酒等酒企采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

4月30日，白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，二線區(qū)域弱勢(shì)酒企主要特征是品牌力不足，并且都處于品牌高端化與市場(chǎng)全國(guó)化進(jìn)程中，但由于這些酒企本身品牌號(hào)召力、渠道力較弱，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，受疫情影響，業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)也在情理之中。

分化加劇壓力猶在

新冠肺炎疫情對(duì)白酒的影響仍未結(jié)束。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，原本屬于白酒銷(xiāo)售旺季的一季度遭遇空窗，而二季度作為傳統(tǒng)的銷(xiāo)售淡季，白酒企業(yè)面臨的壓力驟增。

中原證券在近期的研報(bào)中指出，與歷史相比，2019年年末的白酒庫(kù)存較高。除了白酒自身的庫(kù)存周期在起作用外，2020年疫情也推動(dòng)了白酒庫(kù)存上升。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研的情況，經(jīng)銷(xiāo)商渠道的庫(kù)存仍然較高，主要因?yàn)槭袌?chǎng)需求趨弱后并沒(méi)有修復(fù);如果疫情持續(xù)下去，預(yù)期中三季度白酒消費(fèi)反彈的情形恐怕不會(huì)發(fā)生，從而導(dǎo)致行業(yè)全年銷(xiāo)售都會(huì)受到拖累。

4月30日，水井坊方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，自春節(jié)起社交消費(fèi)場(chǎng)景消失帶來(lái)了較大壓力，盡管公司在1-2月的營(yíng)收下跌幅度相比全行業(yè)1-2月的下跌幅度要小，但公司的社會(huì)庫(kù)存對(duì)比過(guò)去同期，還是處于一個(gè)相對(duì)偏高水平。

“由于疫情尚未徹底消失，聚集型消費(fèi)和宴席的限制仍在，最近我們看到白酒消費(fèi)需求雖有輕微的恢復(fù)跡象，但預(yù)計(jì)疫情對(duì)我們Q2的銷(xiāo)售仍將產(chǎn)生不利影響。”水井坊方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

此前，一位頭部酒企中層管理人員曾對(duì)時(shí)代周報(bào)表示，大多酒企都是在春節(jié)前出貨，受疫情影響，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存都?jí)褐�，沒(méi)有來(lái)得及消化。因此，疫情對(duì)白酒企業(yè)二季度的影響可能會(huì)大一些。

如何推進(jìn)渠道庫(kù)存消化成為當(dāng)下白酒企業(yè)面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。

“水井坊在Q2已陸續(xù)出臺(tái)各種措施幫助渠道和終端門(mén)店恢復(fù)和拉動(dòng)消費(fèi)者動(dòng)銷(xiāo)。我們期望下半年動(dòng)銷(xiāo)可以加快恢復(fù)，但也取決于疫情的進(jìn)展和各地政府的政策放開(kāi)配合。我們會(huì)根據(jù)各地市場(chǎng)情況來(lái)調(diào)整出貨節(jié)奏，主要聚焦在拉動(dòng)動(dòng)銷(xiāo)上，使社會(huì)庫(kù)存在Q2內(nèi)達(dá)到一個(gè)更健康的水平，以迎接下半年更大的復(fù)蘇機(jī)會(huì)。”水井坊對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

在蔡學(xué)飛看來(lái)，二季度是白酒的傳統(tǒng)淡季，區(qū)域酒企首先要解決一季度去庫(kù)存的問(wèn)題，然后才能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)的恢復(fù)與增長(zhǎng)，目前來(lái)看，在分化趨勢(shì)下，此類(lèi)酒企在部分優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)還是有一定消費(fèi)基礎(chǔ)，只要措施得當(dāng)，業(yè)績(jī)不會(huì)進(jìn)一步下滑。

上述舍得酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，短期內(nèi)疫情導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑對(duì)2020年全年的業(yè)績(jī)不會(huì)有較大沖擊。

另一方面，各大區(qū)域酒企也紛紛將“穩(wěn)增長(zhǎng)”作為首要任務(wù)，2020年業(yè)績(jī)目標(biāo)大多與2019年持平。而在一季度凈利下滑的背景下，加碼中高端市場(chǎng)，持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化也是諸多區(qū)域酒企接下來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略。

以金種子酒為例。在今年2月?lián)Q帥之后，金種子酒將2020年視為公司的“改革元年”。其在年報(bào)中表示，公司堅(jiān)持高端產(chǎn)品做加法，低檔產(chǎn)品做減法。在省外市場(chǎng)方面，以長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀作為重點(diǎn)目標(biāo)開(kāi)發(fā)區(qū)域，嘗試打造金種子營(yíng)銷(xiāo)試驗(yàn)區(qū)。

水井坊方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，目前東區(qū)占水井坊的銷(xiāo)售比重最大，也是全國(guó)次高端容量最大的區(qū)域，所以會(huì)繼續(xù)投資支持在東區(qū)的擴(kuò)張;南區(qū)和北區(qū)相對(duì)基數(shù)較小，增速高于公司整體水平，公司也會(huì)繼續(xù)提升在當(dāng)?shù)氐钠放朴绊懥�和市�?chǎng)份額。而中區(qū)和西區(qū)一直是水井坊扎根經(jīng)營(yíng)很久的地方，未來(lái)會(huì)更精細(xì)化地去深挖核心市場(chǎng)的銷(xiāo)售潛力。

“總的來(lái)說(shuō)，主要機(jī)會(huì)在哪里，我們就會(huì)去到哪里。”水井坊方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，疫情加劇了2018年下半年開(kāi)始的分化趨勢(shì)，擠壓態(tài)勢(shì)下區(qū)域酒企開(kāi)始朝著全國(guó)性品牌與區(qū)域小眾品牌兩個(gè)方向演變。而區(qū)域酒企的全國(guó)化面臨著一線名酒的下沉壓力，以及地方酒企的干擾等多個(gè)不確定因素。

“在目前的環(huán)境下，區(qū)域酒企的突圍方向要么像汾酒與古井那樣，聚焦全國(guó)化做大體量;要么像舍得和水井坊等酒企精耕核心市場(chǎng)，建立優(yōu)勢(shì)價(jià)格帶，從而完成企業(yè)的布局與發(fā)展。”蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。