日常消費(fèi)品：建議關(guān)注和增配二三線白酒 薦9股

本周觀點(diǎn)：本周白酒明顯滯漲，僅上漲0.01%;但行業(yè)各公司盈利能力改善已是確定性事件，當(dāng)前白酒PE僅20.39倍，仍具配備價(jià)值。我們建議適時(shí)關(guān)注和增配二三線白酒，主要邏輯如下：

1、我們認(rèn)為，一季報(bào)行情結(jié)束后，一線白酒將以相對(duì)收益為主，中小市值的二三線白酒將會(huì)有超額收益。從全年來(lái)看，上半年是一線高端白酒的機(jī)會(huì)，下半年是二三線中小市值白酒公司的良機(jī)，白酒全年的行情也完成從一線、向二三線，從大市值向中小市值的過(guò)渡。

2、今年以來(lái)，繼五糧液、汾酒等著名酒企紛紛對(duì)產(chǎn)品提價(jià)后，據(jù)本周披露的最新消息，古井貢酒自2016年4月8日起上調(diào)古井貢酒年份原漿系列產(chǎn)品價(jià)格。為保障零售終端利潤(rùn)，要求對(duì)應(yīng)產(chǎn)品實(shí)際成交價(jià)同步上調(diào)，年份原漿獻(xiàn)禮版實(shí)際成交價(jià)不得低于85元/瓶;年份原漿古5實(shí)際成交價(jià)不得低于120元/瓶。我們認(rèn)為古井的提價(jià)標(biāo)志著漲價(jià)潮已開(kāi)始向二三線白酒蔓延，有利于二三線白酒盈利水平提升。

3、近日舉行的中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)第五屆理事會(huì)第三次(擴(kuò)大)會(huì)議發(fā)布的《2015年中國(guó)酒業(yè)工作報(bào)告》指出，酒類行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入“新常態(tài)”：即我國(guó)城鎮(zhèn)居民酒類產(chǎn)品消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，此后將呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì);農(nóng)村居民消費(fèi)量目前處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài);未來(lái)行業(yè)整體消費(fèi)總量將趨于穩(wěn)定，增速將自然回落。而對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)而言，二三線白酒是主要的白酒消費(fèi)品種，因此在城鎮(zhèn)居民酒類消費(fèi)量將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)而農(nóng)村居民消費(fèi)量處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)的背景下，二三線白酒的增速有望超越一線白酒。

重點(diǎn)推薦：沱牌舍得、古井貢酒、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洽洽食品、恒順醋業(yè)、天潤(rùn)乳業(yè)、龍大肉食。