白酒股屢創(chuàng)新高 行業(yè)分化加劇

3月13日，洋河股份(86.31 +1.30%,買入)、瀘州老窖(40.63 +2.86%,買入)、貴州茅臺(371.55 +0.46%,買入)、水井坊(24.83 +3.67%,買入)等白酒品牌均在最近創(chuàng)下歷史新高。今天的市場也在白酒等防御性板塊的拉動下，上演V型反轉(zhuǎn)。釀酒行業(yè)板塊今日上漲1.17%，其中，沱牌舍得(28.00 +5.86%,買入)大漲5.86%酒鬼酒(23.66 +5.53%,買入)上漲5.53%水井坊上漲3.67%。高端白酒表現(xiàn)良好的背后是中低端白酒的價格戰(zhàn)不斷。

行業(yè)分化明顯

從白酒行業(yè)基本面來說，高端白酒市場出現(xiàn)明顯回暖，并出現(xiàn)了一波漲價潮。其中，茅臺價格漲勢兇猛，2016年上半年每瓶價格是900元，國慶節(jié)后則漲到1000元/瓶，11月為1080元/瓶，到了春節(jié)則接近1200元/瓶。五糧液(41.65 +2.43%,買入)2016年以來同樣多次漲價，普通五糧液的出廠價從2015年的659 元/瓶上升到739元/瓶。高端白酒的價格帶上移，促使次高端白酒價格帶重構(gòu)。

五糧液、瀘州老窖、劍南春等品牌酒在市場需求不斷增加的情況下紛紛提價，取得量價齊升的好勢頭，而區(qū)域龍頭的優(yōu)勢也表現(xiàn)的淋漓盡致，為此，在高端品牌白酒及區(qū)域酒企之間開始上演“漲價潮”。

但中低端白酒的價格血拼也在不斷，競爭異常殘酷。據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前部分低端白酒品牌價格普遍降幅在10%左右。

市場人士表示：消費者向高端酒品牌酒集中，而這些品牌正走在價格回歸的路上。區(qū)域龍頭企業(yè)更是以高性價比搶占市場，擠占非主流白酒的生存空間，未來，白酒行業(yè)將有一大批中小品牌退出市場在行業(yè)內(nèi)形成共識。

機(jī)構(gòu)看好白酒板塊

多個機(jī)構(gòu)認(rèn)為釀酒板塊的景氣依舊，2017年白酒行業(yè)有望繼續(xù)延續(xù)復(fù)蘇趨勢，但是個股分化有望加大。高端白酒和中低端白酒的市場表現(xiàn)也在一定程度上驗證著機(jī)構(gòu)的這種判斷。

中泰證券研報認(rèn)為未來3年白酒行業(yè)進(jìn)入需求和庫存周期共振階段，龍頭茅臺供需總體偏緊，唯有通過提價才能實現(xiàn)新的均衡。在茅臺批價上行預(yù)期下，整體名優(yōu)酒發(fā)展空間和環(huán)境將得到顯著優(yōu)化，消費升級和品牌加速集中可驅(qū)動名酒延續(xù)量價齊升態(tài)勢。3月下旬春糖會臨近，預(yù)計名酒春節(jié)強(qiáng)勢表現(xiàn)將會逐步得到驗證。

安信證券研報認(rèn)為，從行業(yè)比較看，白酒基本面和趨勢最為向好。行業(yè)從2014年企穩(wěn)復(fù)蘇，恢復(fù)性增長態(tài)勢良好，從2016年的情況看，白酒增速提升明顯，白酒上市公司整體增速食品飲料行業(yè)當(dāng)中最快，展望2017年，高端白酒價格(或批價或出廠價)上行，預(yù)計高端白酒收入和利潤增長較2016年繼續(xù)加速。這一態(tài)勢非其他食品飲料子行業(yè)可比，大眾品需求回暖仍缺乏力度，投資角度關(guān)注估值比較效應(yīng)。

興業(yè)證券(7.84 +0.64%,買入)研報表示，2017年高端白酒進(jìn)入補(bǔ)庫存周期疊加大眾需求強(qiáng)勁，存在量價加速上升、每個季度超越市場預(yù)期的可能。高端白酒投資品屬性開始顯現(xiàn)，站在新周期起點，趨勢和方向比估值更為重要，建議積極配置高端白酒。

中金公司研報認(rèn)為，當(dāng)前市場嚴(yán)重低估了白酒消費升級帶來的營收結(jié)構(gòu)變化，強(qiáng)烈推薦白酒公司。