招商證券發布研報稱，在1月月報中提出看好白酒板塊的估值修復，最近白酒版塊快速上漲驗證前期判斷。展望后期，研報認為修復仍有空間，淡季將至公司將有所分化：
1)08年白酒受外部需求抽空，2013年白酒受三公消費抽空，本輪白酒更多是降速而非失速，旺季需求偏剛性，各家企業努力實現開門紅奠定全年增長基礎，進入淡季將會考驗各家企業渠道庫存和單點動銷，目前來看品牌超強、Q4提前控貨的企業，淡季實現平穩增長概率更大;
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2)春節動銷奠定Q1增長，主流公司維持10%以上增速，板塊估值有望修復至20倍水平，目前茅臺先行修復，五糧液古井口子今世緣不足20x仍未到位。
招商證券認為，白酒基本面較2018年降速分化，但好于負增長預期，看好2019年白酒估值修復行情，繼續推薦品牌超強、盈利預測確定、調整在先的公司，重點推薦茅臺、古井、口子、今世緣、老窖、洋河、汾酒，以及超跌品種五糧液。
