茅臺(tái)市值超9259億元 白酒板塊再度“漲聲”響起來(lái)

新年伊始，貴州茅臺(tái)酒價(jià)、股價(jià)雙創(chuàng)新高。繼1月1日茅臺(tái)酒價(jià)時(shí)隔5年上漲，二兩茅臺(tái)酒價(jià)接近1克黃金之后，茅臺(tái)股價(jià)昨日再度“飛天”，收漲近3%，盤(pán)中一度突破740元關(guān)口，市值在盤(pán)中一度站上9300億元，距離萬(wàn)億市值大關(guān)只差不到一個(gè)漲停板。

股價(jià)：刷新歷史最高收盤(pán)價(jià)

昨天，貴州茅臺(tái)股價(jià)一路走高，盤(pán)中最高觸及743.50元，帶領(lǐng)一眾白酒股拉升走強(qiáng)。截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)漲2.96%，報(bào)737.07元，再次刷新歷史最高收盤(pán)價(jià)，總市值超過(guò)9259億元人民幣。公開(kāi)信息顯示，2017年，貴州茅臺(tái)股價(jià)連破400元、500元、600元、700元大關(guān)。另一方面，茅臺(tái)酒價(jià)上漲趨勢(shì)明顯，茅臺(tái)當(dāng)時(shí)提出的官方零售價(jià)為每瓶1299元，但由于市場(chǎng)普遍缺貨嚴(yán)重，消費(fèi)者往往要花1500元以上才能買(mǎi)到，而價(jià)格高時(shí)茅臺(tái)酒被炒到1800元。今年，茅臺(tái)出廠價(jià)從819元提高到969元，零售價(jià)上調(diào)到1499元，簡(jiǎn)單計(jì)算，二兩茅臺(tái)的價(jià)格已經(jīng)接近于1克黃金的價(jià)格，但是價(jià)格門(mén)檻沒(méi)能阻擋消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)的追捧，市場(chǎng)缺貨問(wèn)題仍然沒(méi)有得到緩解。數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)基酒產(chǎn)量逐年增高，2016年3.9萬(wàn)噸，2017年4.3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到5萬(wàn)噸。

2017年茅臺(tái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超600億元，同比增速約50%，利潤(rùn)總額同比增速約58%。2018年受益于漲價(jià)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有證券公司預(yù)計(jì)2018年茅臺(tái)收入增速約36%，凈利潤(rùn)增速約40%。

分析：高端酒企有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升

中金公司研報(bào)分析，在茅臺(tái)酒價(jià)方面，飛天茅臺(tái)2018年出廠價(jià)上漲18%至969元，提價(jià)時(shí)點(diǎn)和幅度均超市場(chǎng)預(yù)期。近期渠道調(diào)研顯示，茅臺(tái)庫(kù)存水平較低，大型商超、煙酒店渠道缺貨情況嚴(yán)重。隨著春節(jié)臨近，白酒終端消費(fèi)需求日趨旺盛，茅臺(tái)有望帶領(lǐng)高端酒迎來(lái)2018年開(kāi)門(mén)紅。

在產(chǎn)量方面，預(yù)計(jì)2018年銷(xiāo)量提升約10%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。在“普飛”控量的背景下，茅臺(tái)生肖酒、年份酒占比穩(wěn)步提升。明年茅臺(tái)超高端系列有望保持較快增速，帶動(dòng)公司收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

2017年下半年以來(lái)，茅臺(tái)持續(xù)投入電商渠道建設(shè)。8月16日茅臺(tái)發(fā)布決策要求所有經(jīng)銷(xiāo)商必須把未執(zhí)行合同的30%放在云商銷(xiāo)售。12月23日，茅臺(tái)總經(jīng)理李保芳表示，2018年新增產(chǎn)量份額主要投放在電商渠道和國(guó)際市場(chǎng)。公司加碼電商渠道建設(shè)，有利于增強(qiáng)直控終端能力，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)與線上營(yíng)銷(xiāo)相結(jié)合，對(duì)高端酒企的銷(xiāo)售模式創(chuàng)新具有指導(dǎo)意義。

中金公司認(rèn)為，茅臺(tái)調(diào)整價(jià)格體系后，五糧液、國(guó)窖1573的價(jià)格天花板逐步上移，提價(jià)空間打開(kāi)，預(yù)計(jì)高端酒企2018年有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

影響：白酒板塊再度“漲聲”響起

昨天，從白酒板塊盤(pán)面上來(lái)看，除了龍頭老大——貴州茅臺(tái)再創(chuàng)佳績(jī)之外，其余白酒股也有不俗表現(xiàn)，伊力特漲逾5%;洋河股份漲近5%;山西汾酒、水井坊、瀘州老窖漲逾3%;老白干酒、五糧液、酒鬼酒、口子窖等都有不同程度的漲幅。

開(kāi)源證券表示，茅臺(tái)在2017年年底宣布提高出廠價(jià)和終端價(jià)的消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，并再次點(diǎn)燃白酒行情，疊加春節(jié)傳統(tǒng)假期白酒銷(xiāo)售旺季即將到來(lái)，茅臺(tái)宣布提價(jià)加速催化白酒板塊延續(xù)良好趨勢(shì)，2018年高端、次高端白酒有望保持良好勢(shì)頭。

國(guó)信證券認(rèn)為，茅臺(tái)酒在本輪白酒復(fù)蘇期量?jī)r(jià)齊升獲高速增長(zhǎng)，新年超預(yù)期提價(jià)控貨彰顯公司未來(lái)立足調(diào)整市場(chǎng)供需矛盾、管控價(jià)格以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的決心和能力，同時(shí)拉升了高端競(jìng)品的價(jià)格空間，延續(xù)了板塊高景氣情緒，近期五糧液12·18 大會(huì)釋放利好，國(guó)窖 1573 再度停貨控量蓄勢(shì)待發(fā)，挺價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，未來(lái)仍然看好以茅臺(tái)、五糧液、老窖為代表的高端白酒的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)空間。

長(zhǎng)城證券指出，2018年基本面仍強(qiáng)勁，高端酒競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)，龍頭品牌手握強(qiáng)勢(shì)定價(jià)權(quán)，壁壘高，因此業(yè)績(jī)確定性最高。在高端酒 2020 年前存在供給缺口的情況下，次高端酒價(jià)格向上空間被打開(kāi)，行業(yè)有望價(jià)量齊升。重點(diǎn)推薦：貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、水井坊、山西汾酒。