4月29日，在小編耐心等到晚上9點時即將崩潰時，金種子年報終于姍姍來遲，“壓哨”披露2018行業數據(其中凈利增幅位列行業第一，小編總算沒有白等一場)，19家上市酒企2018年成績單終于全了!
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據統計，2018年，19家白酒上市公司共實現營收2058億元，共實現凈利潤(除順鑫農業)691.1億元，整體營收、凈利和其中的15家酒企均實現了雙增長，大幅上漲的數據彰顯了2018年白酒行業加速增長的真實一面。
在業績一片大好的背后，也看出19家企業分化明顯，全國名酒企業業績表現好于地方名酒，龍頭酒企的趨勢更好保持穩健增長，次高端省級名酒出現較大提升，地方名酒業績增速小幅回升，營收和盈利結構的兩極分化也愈加明顯。
為此，酒說特意以“分化”為主基調，去揭開2018年報背后的秘密。
1、寡頭現象明顯，首尾營收相差近3000倍
整體來看，19家上市酒企的市場寡頭效應十分明顯，在15家酒企營收和凈利都實現兩位數增長的基調下，好的企業變得更好了，兩極分化更加明顯：
第一，“茅五洋瀘”作為中國酒業的領軍品牌，行業地位愈加強勢，前四強實現總營收1508.46億，占據了19家上市白酒企業營收大盤的73.28%，并以601.89億的凈利占據了行業19家上市白酒企87%的總凈利，其賺錢能力毋庸置疑。
第二，從2018年的數據來看，“茅五洋”通過不到6%產量，實現了全行業接近26%的銷售收入，占據了超過64%的利潤，“二八法則”頭部效應的集中趨勢非常明顯。
另外，從盈利能力來看，2018年凈利在10億以上的公司數量由6個上升8個，凈利占營收三分之一及以上的還是茅五洋，口子窖、今世緣接近同樣盈利能力很強，其余企業大多占比五分之一、七分之一，盡管許多酒企同比盈利能力較弱，但相比其他產業還是很賺錢的。
除酒鬼外，排名靠后的企業創高增速比遠遠低于行業平均水平，茅臺與最后一名皇臺頭尾營收差距近3千倍，“貧富差距”懸殊。
2、龍頭酒企整體趨勢向好，百億俱樂部成員間差距拉大
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“百億俱樂部”格局、座次不變，依然是茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖4家酒企引領行業，其中五糧液提升速度最快。值得關注的是，營收增幅超40%增長的汾酒、牛欄山已超過去年距百億門檻最近的古井貢酒，率先達到90億，可以說離百億俱樂部只有一步之遙。
分化現象比較明顯，前4名差距進一步拉大，五糧液與茅臺差距從280億拉大到336億，洋河與五糧液差距從102億拉大到158億元，瀘州老窖與洋河差距從95億拉大到111億，1個茅臺相當于2個五糧液、3個洋河、5個瀘州老窖營收……這也引起不少網友調侃說“貴州省內的一瓶酒，竟欲比肩一個省的GDP”。總的來說，均實現雙位數增長的這4家百億酒企，差距拉大、斷檔明顯的同時，短期內應該無法改變行業格局。
從今年一季度除茅臺、五糧液外，洋河首次突破100億，汾酒與老窖僅差1億，6家均實現雙位數增長。在行業前四穩固的同時，汾酒、牛欄山、古井第五之爭值得期待。
這些分化背后的含義在于：長期看，龍頭酒企穩健增速向好，全國名酒梯隊明顯，其他酒企若想大幅度趕超未來比較難有趨勢性機會。
3、古井86億門檻之后，能否再現下一個全國化酒企?
除了皇臺之外，其余18家上市單位均為正增長，名優白酒企業普遍復蘇，而古井貢酒與口子窖之間出現的明顯斷檔，大大抬高了其余酒企進軍泛全國化酒企的門檻。
以分界線的古井來看，2018年，擁有雙名酒品牌的古井營收增長強勁，中高端白酒量價齊升。200元以上的古7、古8、古16、古20四款中高端戰略單品的快速增長，大幅度推動了企業營收提升。全國化進程加速，省外市場擴容明顯，2018年古井在筑牢安徽市場、深耕河南市場的同時，發力省外周邊市場，江蘇、山東、河北、上海等省外市場份額明顯提升。
位于區域酒企營收頂端的口子窖，2018年，在酒類業務中貢獻收入約為40.6億、占比達到96%以上的高檔白酒，主要指的是位于百元價位帶的口子窖5年以上系列產品。在市場上，主要精力、營收均集中在安徽省內市場，省外市場小幅提升，占比15%左右。
消費升級趨勢下，區域酒企在業績回升的同時，高端產品價格帶、省外市場份額與全國化名酒企業還存在一定量的差距。
而擁有名酒基因的水井坊、舍得酒業、酒鬼酒3家酒企，在名酒復蘇的大背景下，以高端定位啟動全國化戰略，迎來新的發展機遇。但整體來看，體量較小，距離全國化名酒目標還有一大段的路要走。
下一個全國化名企，究竟誰能搶先占位，我們拭目以待!
4、中高端產品量價齊升，點亮公司業績
在消費升級的大趨勢下，高端白酒的的不斷利好、量價齊升，也成為2018年上市酒企年報中業績增長的核心邏輯。
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以47.48%高營收增長，刷新了2018年上市酒企的增長新紀錄的汾酒，2018年實現營業總收入93.82億元。其中，100元以上中高檔白酒實現營收57.39億元，在汾酒整體營收中占比超過6成，毛利率達到75.18%。而且值得注意的是，2018年青花汾酒等中高檔白酒銷量、銷售收入分別同比增長36.91%、51.58%，量價齊升的背后有效帶動公司整體營收的提升，推動公司業績增長。
青花汾酒等高端產品占比增加，可以說是2018年汾酒營收、凈利潤大幅增加的主因。
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2018年，以35%營收增速創近6年來新高、超越前五年凈利總和的舍得，也同樣受益于舍得、天曲等中高端產品的量價齊升。
從產品收入分析來看，舍得酒業中高端產品收入比重持續擴大，在整體收入中的占比高達97%左右。2018年，舍得酒業酒類產品凈銷售收入接近18.5億元，中高檔酒實現營業收入約為17.9億元，同比增幅在28%左右，其中高檔舍得酒以14.42億貢獻了企業65%的營收。低檔酒則貢獻營業收入約為0.6億元，同比降幅在40%以上。可以說，中高檔酒的亮眼表現為舍得酒業營收強勢增長提供了強大的動力。
從銷量來看，高端舍得系列銷售量約為4794千升，同比增幅為21.8%;中低檔的沱牌系列銷售量約為7203千升，同比降幅在27%以上。
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近7年來營收一直保持穩定增長的衡水老白干，2018年3位數的凈利增幅受益于中高端產品增長的趨勢十分明顯。2018年，中高檔酒實現營業收入約為21.39億元，貢獻了企業6成的營收，其中100元以上的高檔酒、40 元---100元(含 100 元)的中檔酒營業收入分別同比增長55.33%和82.27%，遠超企業41.34%的營收增幅。
由此可見，在消費升級背景下，2018年中高端酒的實力增長占據了名酒企業整體業績增長的主導地位，也為區域酒企實現大幅度業績提升提供了最佳機遇點。
