百威英博收購(gòu)可口可樂(lè)傳聞破滅？

北京時(shí)間12月21日晚消息，可口可樂(lè)已同意以31.5億美元從百威英博手中收購(gòu)Coca-Cola Beverages Africa 54.5%的股權(quán)。此外，可口可樂(lè)還同意收購(gòu)百威英博在贊比亞、津巴布韋、博茨瓦納、斯威士蘭、萊索托、薩爾瓦多及洪都拉斯的裝瓶業(yè)務(wù)權(quán)益，但未披露交易金額。

Coca-Cola Beverages Africa(CCBA)是可口可樂(lè)在非洲最大的瓶裝業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涉及南非、納米比亞、肯尼亞、烏干達(dá)、坦桑尼亞、埃塞俄比亞、莫桑比克、加納、馬約特和科摩羅。CCBA股東包括百威英博、可口可樂(lè)以及總部位于南非的可口可樂(lè)長(zhǎng)期瓶裝合作伙伴Gutsche Family Investments，其中，百威英博占54.5%股權(quán)。

2016年10月，百威英博以1000多億美元收購(gòu)南非米勒，成為食品行業(yè)史上最大的收購(gòu)案。據(jù)路透社消息，可口可樂(lè)與南非米勒曾有協(xié)議，一旦南非米勒的股權(quán)發(fā)生變更，可口可樂(lè)保有收購(gòu)CCBA中南非米勒所擁有股份的權(quán)利。當(dāng)前這樁交易正是可口可樂(lè)行使這一權(quán)利的結(jié)果。

值得玩味的是可口可樂(lè)對(duì)收購(gòu)后的安排。穆泰康表示，對(duì)CCBA業(yè)務(wù)的持有只是暫時(shí)性的，未來(lái)將會(huì)繼續(xù)尋找合適的合作伙伴，把CCBA的業(yè)務(wù)以特許經(jīng)營(yíng)的方式售出。

雖然雙方均未說(shuō)明為何進(jìn)行這一交易，據(jù)路透社分析，這一舉動(dòng)顯示出可口可樂(lè)試圖與百威英博保持距離。

一個(gè)是全球最大的啤酒巨頭，一個(gè)是全球第一大軟飲料公司，近年來(lái)，關(guān)于百威收購(gòu)可口可樂(lè)的傳聞時(shí)常出現(xiàn)在各路小道消息中，特別是百威與南非米勒的并購(gòu)案塵埃落定后，許多媒體和分析師猜測(cè)，可口可樂(lè)才是百威英博并購(gòu)的終極目標(biāo)。就連可口可樂(lè)CEO穆泰康也不斷提醒公司高管，百威英博的大股東3G Capital會(huì)在某個(gè)時(shí)刻嘗試收購(gòu)可樂(lè)。

2016年初，穆泰康宣布，公司未來(lái)將致力于讓灌裝業(yè)務(wù) 100% 歸于特許經(jīng)營(yíng)公司完成。當(dāng)時(shí)曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的背后是可口可樂(lè)在為日后的并購(gòu)做準(zhǔn)備�，F(xiàn)在看來(lái)，事實(shí)似乎并非如此。

某種程度上說(shuō)，百威和可口可樂(lè)面臨的是相似的窘境。

當(dāng)前全球的啤酒市場(chǎng)表現(xiàn)都不甚樂(lè)觀。10月28日，百威英博三季度財(cái)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)的下滑速度與去年相比進(jìn)一步加快——前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為8.42億美元，同比下降85.9%。百威在財(cái)報(bào)中對(duì)利潤(rùn)下降做出了解釋，第一是巴西市場(chǎng)不利的銷售環(huán)境拉低了全球的業(yè)績(jī);第二是不利的外匯交易對(duì)沖;第三是由于啤酒銷量的下滑。百威英博收購(gòu)的南非米勒的業(yè)績(jī)也不盡入人意，其三季度銷量下滑3%。

進(jìn)入軟飲料領(lǐng)域，打破美國(guó)酒類和軟性飲料制造與銷售之間的障礙，或能為百威打開新局面。畢竟，啤酒和軟飲料在分銷渠道、供應(yīng)商、裝瓶系統(tǒng)等方面都比較相似，并購(gòu)看上去沒(méi)那么困難。

作為潛在的并購(gòu)標(biāo)的，可口可樂(lè)持續(xù)低迷的業(yè)績(jī)和股價(jià)無(wú)疑加劇了這一推測(cè)。此外，百威英博最大的股東之一、3G資本創(chuàng)始合伙人、巴西首富豪爾赫•雷曼曾多次向媒體表示，對(duì)收購(gòu)可口可樂(lè)“很有興趣”。而身為可口可樂(lè)第一大股東的巴菲特與雷曼已經(jīng)在此前的三筆大型收購(gòu)中合作過(guò)，可以說(shuō)合作基礎(chǔ)良好。

百威收購(gòu)南非米勒后，收購(gòu)傳聞更盛，甚至有分析人士給出了預(yù)估的收購(gòu)時(shí)間。匯豐銀行分析師 Carlos Laboy 認(rèn)為百威英博很可能在 3~4 年后收購(gòu)可口可樂(lè)。一位銀行人士曾對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，可口可樂(lè)的市值高達(dá)1810億美元，單憑百威英博一己之力根本無(wú)法吞下，但是百威英博與SABMiller合并后打造的更大、更為綜合的實(shí)體，卻非常有望在三至四年時(shí)間內(nèi)拿下可口可樂(lè)。

然而可口可樂(lè)此次收回非洲瓶裝業(yè)務(wù)股權(quán)，或可看作對(duì)于收購(gòu)傳聞委婉的say no。

除了百威英博在非洲市場(chǎng)毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)外，可口可樂(lè)此舉或許是考慮到了百威英博與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手百事可樂(lè)的合作關(guān)系——百威英博是百事可樂(lè)在拉丁美洲的重要裝瓶商。Sanford Bernstein分析師Ali Dibadj表示，百威英博與SABMiller合并后的實(shí)體不太可能同時(shí)為可口可樂(lè)和百事可樂(lè)灌裝產(chǎn)品。“他們是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”