業(yè)績(jī)不佳 RIO自辯避重就輕

因主營(yíng)RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的上海巴克斯酒業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“巴克斯”)去年虧損，其母公司上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百潤(rùn)股份”)被深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“深交所”)問(wèn)詢。在最新回復(fù)中，百潤(rùn)股份指出，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化、銷售費(fèi)用仍保持在較高水平為巴克斯虧損主因。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于酒企來(lái)說(shuō)，銷售費(fèi)用并不是業(yè)績(jī)盈利的決定性因素，對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向誤判、虛設(shè)銷售目標(biāo)以及未控制好銷售節(jié)奏才是百潤(rùn)股份需要正視的問(wèn)題。

據(jù)百潤(rùn)股份發(fā)布《上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所2016年年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)公告》顯示，該公司于2017年6月14日收到深交所關(guān)于對(duì)2016年年報(bào)的問(wèn)詢函。由于2014年百潤(rùn)股份以49.45億元的代價(jià)收購(gòu)擁有RIO品牌的巴克斯時(shí)，曾提出巴克斯2015-2017年度凈利潤(rùn)分別不低于3.83億元、5.44億元、7.06億元的業(yè)績(jī)承諾。但巴克斯在去年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為-2.31億元，較5.44億元少7.76億元，未完成承諾業(yè)績(jī)。因此深交所要求百潤(rùn)股份結(jié)合巴克斯所處行業(yè)狀況、經(jīng)營(yíng)情況，就該業(yè)績(jī)承諾是否涉及誤導(dǎo)投資者、業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)葐?wèn)題給出回復(fù)說(shuō)明。

百潤(rùn)股份分析，由于飲品銷售于2015年三季度開(kāi)始普遍遇冷，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)隨之放緩，終端動(dòng)銷狀態(tài)不佳的同時(shí)，經(jīng)銷商非理性備貨導(dǎo)致渠道庫(kù)存積壓。此外，由于高速增長(zhǎng)期時(shí)積累的高知名度，巴克斯主營(yíng)的預(yù)調(diào)雞尾酒品牌RIO，遭多家廠家和產(chǎn)品打“擦邊球”，外觀極其相似的劣質(zhì)產(chǎn)品被低價(jià)傾銷于各種渠道，對(duì)消費(fèi)者形成混淆和誤購(gòu)，并損害產(chǎn)品市場(chǎng)份額。

同時(shí)，百潤(rùn)股份則表示，該公司去年為積極實(shí)現(xiàn)渠道去庫(kù)存和終端銷售提升，持續(xù)投入大量的渠道費(fèi)用和廣告費(fèi)用。同時(shí)由于新產(chǎn)品在傳統(tǒng)渠道的開(kāi)拓和投放，以及對(duì)電商渠道和餐飲渠道的開(kāi)發(fā)都處于投入期，巴克斯銷售費(fèi)用為7.28億元，雖然較2015年度的9.07億元下降1.79億元，但降幅較小，從而導(dǎo)致2016年度凈利潤(rùn)降幅較大。

值得一提的是，百潤(rùn)股份雖然做出相應(yīng)回復(fù)，但不少業(yè)內(nèi)人士卻直指該公司的回復(fù)有避重就輕之嫌。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)環(huán)境變化與仿制產(chǎn)品泛濫是業(yè)內(nèi)知名酒企普遍都會(huì)遇到的問(wèn)題。百潤(rùn)股份將巴克斯的虧損主因歸結(jié)到不可控的市場(chǎng)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是不合理的。此外，就企業(yè)本身發(fā)展而言，百潤(rùn)股份以銷售費(fèi)用的高低作為業(yè)績(jī)疲軟的擋箭牌，同樣顯得難以服眾。

相關(guān)資料顯示，2013年，百加得冰銳市場(chǎng)占有率為45.8%，而RIO市場(chǎng)占有率僅為27.3%。但就在2015年，RIO憑借大規(guī)模的廣告轟炸以及渠道能力，才打破市場(chǎng)格局成為行業(yè)老大。另外，記者同時(shí)在公告中發(fā)現(xiàn)，百潤(rùn)股份2016年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額為6375.6萬(wàn)元，其中在“扶持企業(yè)發(fā)展補(bǔ)貼”一項(xiàng)中，共有5685萬(wàn)元用于巴克斯、RIO營(yíng)銷、RIO酒業(yè)、巴克斯?fàn)I銷中。足以可見(jiàn)百潤(rùn)股份對(duì)巴克斯及RIO營(yíng)銷投入的重視，以及其高營(yíng)銷投入對(duì)于銷售具有推動(dòng)作用。

總體來(lái)看，百潤(rùn)股份給出的解釋說(shuō)明，其實(shí)折射出該企業(yè)在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)中進(jìn)退維谷的困境。“RIO出現(xiàn)虧損，實(shí)質(zhì)與百潤(rùn)股份設(shè)立銷售目標(biāo)虛高，銷售節(jié)奏把握失誤以及對(duì)整個(gè)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)產(chǎn)生誤判有關(guān)。此次百潤(rùn)股份給出的三個(gè)原因并沒(méi)有從根本上對(duì)業(yè)績(jī)虧損進(jìn)行剖析。”朱丹蓬說(shuō)。