業(yè)績不佳 RIO自辯避重就輕

因主營RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的上海巴克斯酒業(yè)(以下簡稱“巴克斯”)去年虧損，其母公司上海百潤投資控股集團股份有限公司(以下簡稱“百潤股份”)被深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)問詢。在最新回復(fù)中，百潤股份指出，市場環(huán)境發(fā)生變化、銷售費用仍保持在較高水平為巴克斯虧損主因。但業(yè)內(nèi)人士認為，對于酒企來說，銷售費用并不是業(yè)績盈利的決定性因素，對市場動向誤判、虛設(shè)銷售目標以及未控制好銷售節(jié)奏才是百潤股份需要正視的問題。

據(jù)百潤股份發(fā)布《上海百潤投資控股集團股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所2016年年報問詢函的回復(fù)公告》顯示，該公司于2017年6月14日收到深交所關(guān)于對2016年年報的問詢函。由于2014年百潤股份以49.45億元的代價收購擁有RIO品牌的巴克斯時，曾提出巴克斯2015-2017年度凈利潤分別不低于3.83億元、5.44億元、7.06億元的業(yè)績承諾。但巴克斯在去年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-2.31億元，較5.44億元少7.76億元，未完成承諾業(yè)績。因此深交所要求百潤股份結(jié)合巴克斯所處行業(yè)狀況、經(jīng)營情況，就該業(yè)績承諾是否涉及誤導(dǎo)投資者、業(yè)績補償?shù)葐栴}給出回復(fù)說明。

百潤股份分析，由于飲品銷售于2015年三季度開始普遍遇冷，預(yù)調(diào)雞尾酒市場隨之放緩，終端動銷狀態(tài)不佳的同時，經(jīng)銷商非理性備貨導(dǎo)致渠道庫存積壓。此外，由于高速增長期時積累的高知名度，巴克斯主營的預(yù)調(diào)雞尾酒品牌RIO，遭多家廠家和產(chǎn)品打“擦邊球”，外觀極其相似的劣質(zhì)產(chǎn)品被低價傾銷于各種渠道，對消費者形成混淆和誤購，并損害產(chǎn)品市場份額。

同時，百潤股份則表示，該公司去年為積極實現(xiàn)渠道去庫存和終端銷售提升，持續(xù)投入大量的渠道費用和廣告費用。同時由于新產(chǎn)品在傳統(tǒng)渠道的開拓和投放，以及對電商渠道和餐飲渠道的開發(fā)都處于投入期，巴克斯銷售費用為7.28億元，雖然較2015年度的9.07億元下降1.79億元，但降幅較小，從而導(dǎo)致2016年度凈利潤降幅較大。

值得一提的是，百潤股份雖然做出相應(yīng)回復(fù)，但不少業(yè)內(nèi)人士卻直指該公司的回復(fù)有避重就輕之嫌。中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬強調(diào)，市場環(huán)境變化與仿制產(chǎn)品泛濫是業(yè)內(nèi)知名酒企普遍都會遇到的問題。百潤股份將巴克斯的虧損主因歸結(jié)到不可控的市場以及競爭對手，是不合理的。此外，就企業(yè)本身發(fā)展而言，百潤股份以銷售費用的高低作為業(yè)績疲軟的擋箭牌，同樣顯得難以服眾。

相關(guān)資料顯示，2013年，百加得冰銳市場占有率為45.8%，而RIO市場占有率僅為27.3%。但就在2015年，RIO憑借大規(guī)模的廣告轟炸以及渠道能力，才打破市場格局成為行業(yè)老大。另外，記者同時在公告中發(fā)現(xiàn)，百潤股份2016年計入當期損益的政府補助金額為6375.6萬元，其中在“扶持企業(yè)發(fā)展補貼”一項中，共有5685萬元用于巴克斯、RIO營銷、RIO酒業(yè)、巴克斯營銷中。足以可見百潤股份對巴克斯及RIO營銷投入的重視，以及其高營銷投入對于銷售具有推動作用。

總體來看，百潤股份給出的解釋說明，其實折射出該企業(yè)在預(yù)調(diào)雞尾酒市場中進退維谷的困境。“RIO出現(xiàn)虧損，實質(zhì)與百潤股份設(shè)立銷售目標虛高，銷售節(jié)奏把握失誤以及對整個預(yù)調(diào)雞尾酒市場產(chǎn)生誤判有關(guān)。此次百潤股份給出的三個原因并沒有從根本上對業(yè)績虧損進行剖析。”朱丹蓬說。