炎熱天氣+體育大年 啤酒行業(yè)迎來機遇

5月22日，啤酒板塊在股票市場中持續(xù)走強，大多數(shù)啤酒個股均繼續(xù)上漲。近日，青島啤酒“換帥”，業(yè)內(nèi)風(fēng)傳其可能又將引領(lǐng)新一波漲價。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)歷了將近30年的“低價期”、價格戰(zhàn)，中國啤酒行業(yè)將在2018年炎熱天氣、體育大年的雙重利好下重新崛起，但行業(yè)分化將繼續(xù)加劇，并且要面臨進口啤酒逐利而來的愈來愈強勢的“攻擊”。

5月17日晚間，青島啤酒發(fā)布公告稱，公司董事長、法定代表人孫明波因已屆法定退休年齡，向公司董事會提出不再繼續(xù)擔(dān)任公司董事長及法定代表人職務(wù)的書面申請，前述申請自公司于2018年5月17日召開的第八屆董事會臨時會議選舉產(chǎn)生新的董事長后生效。業(yè)內(nèi)傳出青島啤酒有可能再次漲價的消息。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，青島“換帥”將延續(xù)其年輕化、價值化的趨勢，加上復(fù)星的加入，令業(yè)內(nèi)對其2018年的產(chǎn)業(yè)端充滿期待。

啤酒行業(yè)或?qū)⒚媾R價值重估

上周起，啤酒板塊持續(xù)走強，幾乎所有啤酒個股都繼續(xù)上漲。在市場人士看來，中國啤酒正依托整個宏觀經(jīng)濟行業(yè)的利好，以及消費者的剛需，加上天氣炎熱因素和今年正值“體育大年”等原因，迎來近年來的“好光景”。朱丹蓬稱，有可能迎來新一波漲價。

中國啤酒在2018年春節(jié)前開始刮起漲價風(fēng)，業(yè)內(nèi)人士分析，在啤酒淡季漲價是戰(zhàn)略性策略，但僅從產(chǎn)業(yè)端開始漲價，還未在渠道端體現(xiàn)出來，是否能夠被市場所消化，至少還要到今年第二季度的銷售情況披露后才能知曉。記者了解到，目前啤酒市場還存在“買贈”的現(xiàn)象，朱丹蓬認(rèn)為，這就是一種過渡性的策略：“讓消費者逐漸地接受新價格。”

有業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，去年開始的中外啤酒企業(yè)關(guān)廠、提價現(xiàn)象，證明啤酒行業(yè)將結(jié)束接近30年的低價期和價格戰(zhàn)，彌補過去暫時犧牲的短期利潤：“啤酒行業(yè)將會面臨整體的價值重估。”朱丹蓬認(rèn)為，啤酒股依托季節(jié)性紅利和體育大年紅利，階段性會繼續(xù)上揚，但不代表啤酒在2018年業(yè)績有太多的利好，要視今年三季度財報好不好來做出判斷。

價格戰(zhàn)將出現(xiàn)在中高端產(chǎn)品中

“體育大年”對于中國啤酒行業(yè)真的是翹首以盼的好機遇嗎?業(yè)內(nèi)對此態(tài)度不一。光大證券對過去幾屆世界杯足球賽期間，相關(guān)概念股的絕對收益與相對收益進行了統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)2014年、2010年、2006年、2002年4屆世界杯期間，世界杯相關(guān)概念股均于開賽前一個月左右開始獲取大幅的超額收益，而實際開賽后，均呈現(xiàn)出不同程度的回落。

據(jù)最新數(shù)據(jù)， 2018年1~3月，國內(nèi)啤酒產(chǎn)量累計同比增1.3%，達2014年10月以來最高水平。中泰證券分析師范勁松在報告中提出，行業(yè)新一輪成長周期已開啟，應(yīng)重視啤酒大年行情。他認(rèn)為，提價的周期可以看得更長：“提價主要有三種形態(tài)，提出廠價、提產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及縮減費用等;去年噸酒價格的提升對沖掉了行業(yè)成本上漲的壓力,若今年成本漲幅不高,利潤率則有望走高。”因此，他認(rèn)為結(jié)合產(chǎn)品提價情況,行業(yè)利潤有望實現(xiàn)加速成長。其次，一季度成本端處于較高位置,提價效應(yīng)體現(xiàn)尚不明顯,二三季度是消費旺季,提價效應(yīng)有望逐步凸顯。不過他也提出，存在的風(fēng)險是市場競爭惡化帶來超預(yù)期促銷活動。

中國啤酒行業(yè)的價格戰(zhàn)真的會因為巨頭們之間的默契而停止嗎?朱丹蓬認(rèn)為，以前幾乎所有啤酒企業(yè)都在參與價格戰(zhàn)，而如今，區(qū)域品牌已經(jīng)沒有能力和資源空間進行價格戰(zhàn)，更多價格戰(zhàn)存在五大巨頭之間，所以價格戰(zhàn)會發(fā)生在中高端市場中：“低端產(chǎn)品已經(jīng)沒有打價格戰(zhàn)的空間，今年區(qū)域品牌會收縮戰(zhàn)場，聚焦核心市場。”在他看來，價格戰(zhàn)分不同維度，有的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展中剛需的價格戰(zhàn)，有的是進入寡頭效應(yīng)出現(xiàn)的價格戰(zhàn)，有的是幾乎所有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程中都會存在的價格戰(zhàn)：“中國啤酒行業(yè)已經(jīng)延續(xù)了30年的價格戰(zhàn)，現(xiàn)在誰也耗不起，只能在高毛利的中高端產(chǎn)品才有價格戰(zhàn)空間。”