白酒上市公司季報(bào)、年報(bào)隱藏那些秘密？(3)

水井坊收入高增，費(fèi)用加投利潤(rùn)短期承壓
 

水井坊2016年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，但2017一季度凈利潤(rùn)增速明顯下滑，主要系公司運(yùn)作核心門店、加強(qiáng)廣告投放、拓展核心市場(chǎng)，線上線下費(fèi)用支出同比增幅較大，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)82.5%和47.5%。

值得注意的是，由于公司銷售模式向新型總代模式轉(zhuǎn)型，經(jīng)銷商銳減151個(gè)，現(xiàn)僅有77個(gè)。

省內(nèi)省外齊發(fā)力，酒鬼酒一季度凈利增速達(dá)31%
 

酒鬼酒雖然2016年度營(yíng)收規(guī)模在白酒上市公司排名靠后，但在2017年一季度還是交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單：營(yíng)收1.82億元，較去年同期增長(zhǎng)8.63%;實(shí)現(xiàn)凈利0.37億，較去年同期增長(zhǎng)31%。

2017年酒鬼酒要聚焦湖南市場(chǎng)，精耕細(xì)作，做實(shí)做透;拓展省外市場(chǎng)，建立樣板，重點(diǎn)突破。廣發(fā)證券分析認(rèn)為，酒鬼酒采取終端核心店建設(shè)、開(kāi)展品鑒會(huì)宴席推廣等活動(dòng)深耕省內(nèi)渠道，強(qiáng)勢(shì)覆蓋湖南全部市縣;重點(diǎn)開(kāi)拓河北、山東等地，突破省外，將推動(dòng)2017年業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。

牛欄山2016年?duì)I收規(guī)模位列第六，億元級(jí)省級(jí)市場(chǎng)超10個(gè)
 

從2016年年報(bào)看，排位前三的依舊是“茅五洋”，其后的分別是瀘州老窖、古井貢。作為民酒龍頭企業(yè)，牛欄山表現(xiàn)不凡，營(yíng)收規(guī)模位列白酒上市公司第六。順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊(主要是牛欄山)營(yíng)收達(dá)52.04億元，同比增長(zhǎng)11.97%，占順鑫農(nóng)業(yè)營(yíng)收比重為46.48%，產(chǎn)量從30萬(wàn)噸增長(zhǎng)到36萬(wàn)噸，銷量從29萬(wàn)噸增長(zhǎng)到33萬(wàn)噸。

根據(jù)順鑫農(nóng)業(yè)公布的數(shù)據(jù)，2016年，牛欄山已有10余個(gè)省級(jí)市場(chǎng)銷售收入在億元以上，其中，新增湖南、江西、湖北、黑龍江、陜西五個(gè)億元省級(jí)市場(chǎng)。此外，牛欄山酒廠四川成都生產(chǎn)基地落成，輻射西南、西北地區(qū)。