在本周巨幅震蕩的市場中，白酒板塊大漲5.33%，在227個申萬三級子行業中漲幅第七;其中古井貢酒上漲11.91%，排白酒個股漲幅第二。率先走出行業低谷的基本面因素及國企混合所有制改革的預期，促使其有望在2015年成為“牛股”。
基本面率先好轉
目前安徽白酒市場的規模約為200億元左右，古井貢酒在安徽市場占有率約為20%，遠超其他品牌。其產品價格聚焦在50元-200元之間，受高檔白酒價格下行影響較小。方正證券(行情,問診)食品飲料高級分析師薛玉虎指出，三季度古井貢酒的收入延續了持續增長的走勢，反映出公司已經走出危機，基本面持續向好，在行業中率先走出低谷。三季度利潤基本持平，集中確認費用侵蝕了利潤，卻為四季度利潤的釋放留下了充足的彈性空間。
從古井貢酒的產品結構來看，今年總體變化不大，獻禮和5年版原漿增速相對較快，這兩款產品是公司現階段和未來的主要增長點。雖然公司方面較為低調，并沒有透露太多銷售情況，但據長期跟蹤公司情況的平安證券分析師湯瑋亮預計，今年年份原漿總體增速好于公司平均水平，收入占比60%左右，其中獻禮占年份原漿的比重50%左右。安徽和河南兩省是公司未來2年的業績主要增長點，安徽市場是重中之重，估計今年增速高于省外，收入占比可達到60%，收入規模達到30億左右，未來還有成長空間;今年省外部分區域的亮點是，公司規劃的重點市場從蘇魯豫轉為主攻河南，目前已經基本站穩腳跟，河南將是明年的重要增長點。
國企混改預期強烈
白酒行業的混合所有制改革緊鑼密鼓展開。除了老白干酒率先出爐了“混改”方案，貴州茅臺、五糧液在最近召開的經銷商大會上，強化了“控量保價”的價格策略，穩定了市場預期。在改革方面，貴州茅臺表示計劃推動再融資，在其他子公司引進戰略投資者，實現茅臺集團控股、外來資本參股、員工入股的多元股權模式，實現股權結構多元化;五糧液集團董事長唐橋指出2015年是五糧液的改革之年，五糧液集團有望減持股份公司股權，且引入戰略投資者、員工持股、薪酬體制改革等措施均在考慮之列。
資料顯示，古井貢酒大股東為安徽古井集團有限責任公司，持股占比為53.89%，而實際控制人是毫州市人民政府，持有安徽古井集團60%的股份。
目前，安徽省國企改革進程明顯加快，多家上市公司的國企改革進程已經提上議事日程，如江淮汽車、黃山旅游等。
各大券商均對白酒股明年的國企混改進程信心滿滿，認為國企改革將為持續調整兩年的白酒行業帶來新的投資亮點。國泰君安認為，作為行業標桿企業之一，茅臺、五糧液關于改革的明確表態將對白酒行業產生較強的示范效應，預計二三線白酒有望加快國企改革步伐，明年國企改革有望成為支撐白酒板塊估值繼續平穩甚至提高的主線。
機構低配逢低介入
資料顯示，截至三季度末，基金重倉白酒板塊的比例僅0.9%，屬于明顯的行業低配。當前白酒行業估值還不到18倍，不論是與國外烈性酒龍頭企估值對比，還是縱向與其歷史估值相比，均不高，在此輪藍籌股主導的牛市行情中，有估值修復的需求。
在三季度末，基金持有古井貢酒的比例為2.04%，在該股各個季度的機構持股比例中屬“低配”;動態市盈率為29.2倍。截至昨日，古井貢酒收盤35.6元，今年以來上漲了58.79%，可逢低介入。
