券商看好水井坊大單品戰(zhàn)略：全年凈利有望增逾150％

水井坊股價(jià)在7月11日創(chuàng)下19.36元階段新高后，開始震蕩回落，但券商卻對(duì)其走勢充滿信心。記者注意到，8月2日中泰證券發(fā)布研報(bào)，看好公司2016年業(yè)績，并認(rèn)為公司今年盈利有望翻番，同時(shí)給予20.10元的目標(biāo)價(jià)，即在當(dāng)前16.24元的基礎(chǔ)上，公司股價(jià)還有逾兩成上漲空間。記者發(fā)現(xiàn)，按照中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間，水井坊將在8月23日晚間披露其半年報(bào)。雖然具體數(shù)據(jù)尚不可知，但券商已給出了樂觀估計(jì)，中泰證券就認(rèn)為上半年水井坊營收將有望同比增長20%以上。 　　受益于中高端白酒不斷向好，飛天茅臺(tái)二季度的量價(jià)不斷超預(yù)期，拉動(dòng)中高端白酒的成長，以及水井坊營銷的大力推進(jìn)，中泰證券調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，水井坊二季度收入同比增長超過30%，比一季度的14%的增長明顯加速，上半年保守預(yù)估可實(shí)現(xiàn)20%以上增長。而且在中泰證券看來，三季度水井坊的業(yè)績增長還將加速。目前是銷售淡季，還沒開始大力鋪貨，8-10月份鋪貨有望發(fā)力，三季度業(yè)績增長有望持續(xù)加速。

對(duì)于2016年全年，中泰證券認(rèn)為水井坊有望實(shí)現(xiàn)凈利潤2.22億元，同比將增長151.89%。參考可比公司的估值水平以及歷史市盈率，看好公司大單品未來高成長潛力，給予目標(biāo)價(jià)20.10元，即在當(dāng)前16.24元的基礎(chǔ)上，公司股價(jià)還有逾兩成上漲空間。

臻釀八號(hào)與井臺(tái)瓶是水井坊的拳頭產(chǎn)品，臻釀八號(hào)的批發(fā)價(jià)是200多元，終端成交價(jià)280元到310元，井臺(tái)瓶終端價(jià)410-450元。水井坊總經(jīng)理范祥福表示，水井坊將會(huì)加大核心產(chǎn)品井臺(tái)瓶及臻釀八號(hào)的推廣，增加市場投入。

臻釀八號(hào)目前處于高速成長期，中泰證券認(rèn)為前期投入帶來的紅利可在未來2-3年逐步釋放。臻釀八號(hào)目前基數(shù)小，新品增速快，未來收入有望突破10億元。此外，在公司營銷戰(zhàn)略以及渠道架構(gòu)大幅調(diào)整的背景下，井臺(tái)瓶也有望在未來三年實(shí)現(xiàn)10%以上的增長。

在這兩大單品帶動(dòng)下，中泰證券認(rèn)為公司2016年-2018年的盈利將達(dá)到2.22億元、3.28億元和4.22億元，同比增幅將高達(dá)151.89%、47.86%和28.75%。中信建投也看好水井坊的成長性，其認(rèn)為管理層經(jīng)營目標(biāo)定調(diào)穩(wěn)健，良好激勵(lì)機(jī)制可能帶來超預(yù)期表現(xiàn)。

在今年的股東大會(huì)上，水井坊對(duì)未來經(jīng)營目標(biāo)定調(diào)穩(wěn)�。何磥�3年收入利潤最低實(shí)現(xiàn)15%的增長。同時(shí)公司啟動(dòng)獎(jiǎng)金遞延計(jì)劃，不超過3%的凈利潤將作為董事會(huì)及經(jīng)營班子的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，3年后兌現(xiàn)。大股東帝亞吉?dú)W集團(tuán)十分看重公司對(duì)集團(tuán)的業(yè)績貢獻(xiàn)，業(yè)績表現(xiàn)將作為高管在帝亞吉?dú)W集團(tuán)內(nèi)部晉升的有力憑證。因此，中信建投認(rèn)為公司在穩(wěn)健經(jīng)營目標(biāo)的基礎(chǔ)上，有超預(yù)期表現(xiàn)是非�？赡艿�。