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            水井坊摘“帽”強化業績反轉預期

            2016-07-22 09:11  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            水井坊自3月起開啟上漲模式以來,4個月的時間,公司股價翻番,并在7月11日創下了階段新高19.36元。這一輪上漲也引起了券商的關注。記者注意到,中金公司在4—6月接連發布3份研報,表示看好水井坊未來三年的高速成長,給予公司目標價22.70元,即在當前17元左右的基礎上,還有三成上漲空間。

            二季度營收或增逾四成

            水井坊在經歷2013年、2014年的連續虧損后,2015年扭虧為盈,實現盈利8797.36萬元。今年一季度公司業績再迎開門紅,1-3月實現營業收入30020.61萬元,同比增長13.88%;實現凈利潤7830.77萬元,同比增長62.71%。

            隨著水井坊業績的好轉,中金公司在4、5、6月連續發布三份研報,表示對公司成長性的看好。中金公司認為,2012-2014年造成水井坊業績大幅下滑的不利因素已逐步清除,目前業績蓄勢待發。公司主動將核心產品價位由600元降至300-500元,順應當下消費趨勢。2013年推出300元的臻釀八號新品,憑借深厚品牌積淀和優質口感,在核心省份的婚宴市場和商務消費場景中大放異彩,收入占比達到45%,成為2015年業績反轉的主要驅動力。

            雖然水井坊半年報還沒有披露,不過對于二季度水井坊業績,中金公司仍十分看好,并預計公司二季度營收有望增逾四成。公司在競爭激烈的江蘇、湖南、廣東市場繼續保持高成長趨勢,二季度有望實現40%以上的營收增速。二季度渠道庫存較一季度更小,嚴格控制發貨,保持價格穩定,為三季度的穩價放量做準備,預計二季度營收達到1.8億,增43%。

            對于水井坊下半年業績,中金公司也表示,隨著下半年旺季到來,渠道進一步招商,2016年下半年的營收增速環比提升概率較大。

            券商頻發研報力挺股價

            記者注意到,從水井坊摘帽開始,券商對其態度陡然升溫。

            除中金公司外,東吳證券(14.32 +1.06%,買入)對水井坊成長性的肯定也是毋庸置疑。其在研報種表示,未來3年水井坊的收入將維持年均30%以上的增速。作出如此推測主要是有四個依據。一是白酒行業需求增長以及茅五挺價,對次高端酒的擠壓程度繼續減輕。二是水井坊200-400元主力產品性價比高,且大單品突出。水井坊品牌知名度高,主力產品價格降至合理位置。一方面,井臺裝降至350-400元;另一方面,向下推出新品臻釀8號250-300元,性價比高于天之藍、劍南春等同價位競品。三是過去半年總經理和銷售總監改由中國人擔任,團隊內部溝通效率可得到提高。帝亞吉歐體系下激勵充分,能夠充分調動高管的積極性。四是營銷宣傳、渠道模式、區域思路務實合理。

            此外,中泰證券也認為公司摘帽后業績已經迎來確定性反轉,看好大單品臻釀8號在未來2-3年可實現加速放量增長。根據盈利預測,預計2016-2018年公司分別實現凈利潤2.22億元、3.28億元、4.22億元,同比增長151.89%、47.86%、28.75%。

            基于對公司未來成長性的看好,中金公司給予水井坊22.70元的目標價。

              關鍵詞:水井坊 摘帽 股市  來源:金融投資報  佚名
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