天價茅臺是怎樣釀成的？(2)

據(jù)桑福德伯恩斯坦公司的分析師估算，未來三到五年，茅臺集團(tuán)必須將供應(yīng)量的年增長率限制在4%以內(nèi)，才能在不消耗太多窯藏陳酒的前提下，保證飛天茅臺品牌的正常銷售。

據(jù)該公司估算，飛天茅臺的供應(yīng)量猛增了38個百分點，這表明茅臺集團(tuán)為了短期效益，從未來“借”了不少存貨。“這種消耗速度是不能持久的。”該公司分析師尤安·麥克利什表示。

價格飆升

在產(chǎn)能受限的情況下，保持收入增長最簡單的方法當(dāng)然是提高售價。去年12月，茅臺宣布將售價上調(diào)18%，其股價應(yīng)聲上漲超過8%。不過中國已對高端白酒的價格做出了限制。作為一家國有企業(yè)，茅臺集團(tuán)也必然要響應(yīng)政府號召，展現(xiàn)一定的公益精神。所以將基礎(chǔ)品牌大幅漲價的做法顯然也是不可持續(xù)的。茅臺集團(tuán)表示，已經(jīng)要求附屬企業(yè)保持價格穩(wěn)定，要求零售商避免囤貨。

另外，作為省內(nèi)最盈利的企業(yè)之一，茅臺還必須展示一定的社會責(zé)任感，尤其是它所在的貴州省還是一個窮省。雖然中國各大企業(yè)、工廠早已投入了自動化的大潮，但茅臺集團(tuán)還是有意地大量使用人力生產(chǎn)，以促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，就連每瓶飛天茅臺上的紅絲帶都是由工人手工系上去的。另外茅臺集團(tuán)還剛剛創(chuàng)辦了一所非盈利性的茅臺大學(xué)，并且在國內(nèi)率先設(shè)立了白酒釀造學(xué)位，以為白酒行業(yè)提供更多專業(yè)人才。

今年20歲的武遠(yuǎn)見(音)剛剛進(jìn)入茅臺大學(xué)就讀，他認(rèn)為白酒釀造學(xué)學(xué)位是進(jìn)入這個熱門產(chǎn)業(yè)的敲門磚。“我畢業(yè)后想進(jìn)入茅臺的銷售部門，因為在那兒能賺更多錢。”

現(xiàn)金雄厚

坐擁690億現(xiàn)金，底氣雄厚的茅臺集團(tuán)還想通過子公司進(jìn)入保險和資產(chǎn)管理等金融領(lǐng)域。袁仁國還在計劃推動旗下的三個子公司上市，第一個是電商業(yè)務(wù)，第二個是一家農(nóng)業(yè)公司，第三個則是更為平價的習(xí)酒品牌。

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，去年，高盛公司14次調(diào)高了茅臺的股價建議，其他分析師對茅臺股票也紛紛看漲。目前，有26位分析師對茅臺股票給出了“買入”評級，3位給出了“持有”評級，沒有一位分析師建議賣出。

雖然茅臺股價去年大幅飆升，但官方媒體新華社卻呼吁投資人謹(jǐn)慎投資，并表示茅臺股價應(yīng)以較慢的速度上漲。連茅臺集團(tuán)自己也發(fā)表聲明稱，分析師的股價目標(biāo)和市場估值“過高”了。

不過在短暫下滑后，茅臺股價繼續(xù)保持強勢上漲，2017年全年累計漲幅達(dá)到了109%。