業(yè)績(jī)改善驅(qū)動(dòng)投資邏輯 白酒股有望節(jié)日“飄香”

近日白酒板塊走勢(shì)強(qiáng)于大盤，貴州茅臺(tái)、五糧液價(jià)格均已接近前期高點(diǎn)。

申萬宏源、招商證券等多家券商發(fā)布研報(bào)關(guān)注白酒板塊，并認(rèn)為白酒板塊明顯回調(diào)后價(jià)值凸顯，新周期已經(jīng)開啟。白酒股的投資時(shí)點(diǎn)已到來。

五大理由看好白酒板塊

東興證券表示，延續(xù)2016年行業(yè)業(yè)績(jī)改善型驅(qū)動(dòng)的投資邏輯，持續(xù)看好2017年高端白酒復(fù)蘇。

申萬宏源研報(bào)稱，對(duì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)白酒特別是高端白酒堅(jiān)定看好。研報(bào)認(rèn)為，大眾和商務(wù)的消費(fèi)升級(jí)支撐中高端白酒銷量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)，今年白酒終端價(jià)明顯上漲，未來酒企通過提高出廠價(jià)、提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、減少補(bǔ)貼等方式，價(jià)格因素會(huì)逐步體現(xiàn)在報(bào)表端，使得企業(yè)的收入和利潤(rùn)進(jìn)入加速增長(zhǎng)周期，市場(chǎng)預(yù)期也將逐步向上修正。2017年至2018年業(yè)績(jī)將加速增長(zhǎng)。

綜合多家券商研究報(bào)告觀點(diǎn)，其看好白酒板塊主要有五點(diǎn)理由：一是旺季來臨，高端白酒價(jià)格呈現(xiàn)全面上漲趨勢(shì)，且隨著春節(jié)的臨近，動(dòng)銷逐漸增強(qiáng)。二是市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，基本面穩(wěn)健的白酒股具備良好配置價(jià)值。三是白酒板塊調(diào)整充分，重新出現(xiàn)配置價(jià)值。四是估值仍有提升空間，受益于控量保價(jià)和消費(fèi)升級(jí)，一二線白酒龍頭業(yè)績(jī)明年有望繼續(xù)釋放。五是行業(yè)并購整合帶來事件驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)。

高端白酒龍頭股受青睞

華創(chuàng)證券看好高端白酒板塊的幾個(gè)龍頭股——貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、五糧液和瀘州老窖(000568,股吧)。其研報(bào)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)2017年新增產(chǎn)量將主要投放在新品開發(fā)、生肖酒市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，在普通飛天茅臺(tái)出廠價(jià)不調(diào)整基礎(chǔ)上，新增部分將提升整體盈利水平;五糧液系列戰(zhàn)略品牌確立不斷優(yōu)化產(chǎn)品盈利結(jié)構(gòu)，優(yōu)質(zhì)投放等動(dòng)態(tài)調(diào)控不斷優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)。而瀘州老窖則受益于改革效果明顯。研報(bào)還稱，一線白酒價(jià)格的持續(xù)上行緩和了次高端白酒競(jìng)爭(zhēng)壓力，建議持續(xù)關(guān)注兩大彈性標(biāo)的——水井坊、酒鬼酒。與此同時(shí)，建議積極關(guān)注國(guó)企改革標(biāo)的山西汾酒(600809,股吧)。

興業(yè)證券(601377,股吧)也同樣看好高端白酒的表現(xiàn)。其研報(bào)認(rèn)為春節(jié)期間高端酒批價(jià)將繼續(xù)堅(jiān)挺，并且有望繼續(xù)上行，白酒消費(fèi)旺季建議繼續(xù)配置基本面最為確定的高端白酒。推薦貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和五糧液。

長(zhǎng)江證券(000783,股吧)認(rèn)為，與去年白酒看價(jià)格炒預(yù)期不同，2017年將更關(guān)注價(jià)格上升背景下的動(dòng)銷增長(zhǎng)情況，業(yè)績(jī)成為最核心的試金石，依然核心推薦業(yè)績(jī)有保障的一線貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和區(qū)域一線古井貢酒(000596,股吧)和口子窖(603589,股吧)，關(guān)注有國(guó)企改革預(yù)期的山西汾酒。

國(guó)海證券(000750,股吧)表示，短期來看，隨著春節(jié)旺季越來越近，經(jīng)銷商打款積極性有望逐漸加強(qiáng)，投資者可以關(guān)注白酒板塊春節(jié)行情。2017年白酒行業(yè)有望繼續(xù)延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，同時(shí)行業(yè)分化有望加劇，中高端白酒增長(zhǎng)潛力最大。建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和山西汾酒。