未來茅臺零售價會上漲還是下跌？

在六七月之間的白酒銷售淡季，伴隨著整個中高端白酒市場的提價，滬深兩市的白酒板塊也迎來了高峰——繼6月27日茅臺股價沖破千元大關(guān)之后，7月5日的交易日，茅臺股價再度飆升，一度沖到1005關(guān)口，最終以999.82收盤。同一天，白酒板塊也漲勢喜人。

售價與股價齊飛，大盤共業(yè)績一色。茅臺股價和零售價再攀高點，中高端白酒行業(yè)的又一輪漲價剛剛塵埃落定，白酒行業(yè)是重蹈斷崖式下跌還是繼續(xù)迎來另一個輝煌十年?業(yè)內(nèi)人士普遍認為，未來數(shù)年，白酒行業(yè)將會更加兩極化發(fā)展。

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股價

茅臺兩周內(nèi)兩度破千

7月5日，上周的最后一個交易日，茅臺股價狂飆突進——在下午1點54分再次突破千元大關(guān)，并堅守達半個多小時，一度沖到1005關(guān)口，最終以999.82收盤。這是繼6月27日后，兩周之內(nèi)茅臺再次“破千”。鑒于茅臺的突出表現(xiàn)，股評人士認為，本周第三次“破千”并不意外。

在滬深兩市中，茅臺并非一枝獨秀，在過去的一周，白酒板塊漲勢喜人。以上個收盤日為例，7月5日午后，白酒板塊持續(xù)拉升，五糧液、舍得酒業(yè)漲逾5%，山西汾酒、口子窖、瀘州老窖漲逾4%，其余個股紛紛跟漲。

2019年以來，白酒板塊表現(xiàn)搶眼，上半年整體累計上漲超80%，截至7月2日，A股19只白酒股總市值高達2.44萬億元左右。隨著2018年年報和2019年一季報出爐，白酒板塊的估值得以迅速修復。

券商機構(gòu)普遍認為，優(yōu)質(zhì)龍頭公司驅(qū)動的白酒板塊上漲，成為了今年食品飲料板塊漲幅領(lǐng)銜各大行業(yè)板塊的主要引擎和大消費股走強的中堅力量。而受益于行業(yè)周期和外資持續(xù)青睞，白酒龍頭股強勁行情具有可持續(xù)性。

售價

單瓶售價達2400元

對于白酒業(yè)來說，售價與股價齊頭并進是今年上半年的特點。在剛剛過去的兩個月里，眾多中高端白酒企業(yè)卻開始了新一輪的漲價。五糧液、國窖、洋河、今世緣等白酒紛紛提價。茅臺雖然一再宣布“1499”出廠價不動搖，但實際零售價在很多地方突破2000元已經(jīng)是不爭的事實。

從一定程度上說，茅臺價格的走勢顯示著白酒行業(yè)的走勢。茅臺價格走勢究竟能帶來怎么樣的預示呢?我們不妨看下茅臺價格波動：

在上世紀80年代之前，茅臺由國家定價，價格幾十年幾乎不變。1987年，零售價128元/瓶。以后數(shù)年略有調(diào)整。上世紀90年代，茅臺價格漲到200元左右，價格處于平穩(wěn)的趨勢。

2001年，官方售價260元。2003年，官方售價320元。2006年，官方售價400元。2007年，官方售價500元。2008年，官方售價650元。

2009年~2011年，茅臺迎來第一個高峰，終端零售價曾賣到2000元/瓶。

2012年~2014年，飛天茅臺價格出現(xiàn)波動，出廠價為819元，終端零售價低于1000元。

2015年，零售價為1199元/瓶。2017年，終端零售價為一瓶1500元以上。從2018年開始，官方建議零售價為1499元/瓶。

今年以來，茅臺的實際終端零售價早已突破2000元/瓶，而且往往有價無貨。“據(jù)我所知，有的甚至賣到了2400元，但是依然斷貨。”一位白酒零售商告訴記者，到八九月份，貨源問題有望得到解決，但是終端零售價依舊會居高不下，“指望今年降價是根本不現(xiàn)實的”。

業(yè)內(nèi)專家也認為，茅臺價格還會持續(xù)走高，但是已經(jīng)觸及天花板了。未來兩年，茅臺價格既不會大漲，也不會大跌。

“實際零售價達到2500元已經(jīng)算差不多了，再高的話這個泡沫就太大了。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說，即使下跌，也不會出現(xiàn)2012年那種斷崖式的情況，穩(wěn)定在2200元左右是沒問題的。

鄭州亮劍企業(yè)營銷有限公司董事長牛恩坤也認為，從目前來看，茅臺零售價還可能會走高一段時間，但不會是無限制走高。“茅臺的大多數(shù)產(chǎn)品庫存在經(jīng)銷商、零售店和投資人手里，都在等待繼續(xù)上漲的收益。”

趨勢

茅臺是漲是跌引發(fā)行業(yè)關(guān)注

隨著茅臺股價和售價的雙雙走高，很多人都在關(guān)心這樣一個問題：白酒行業(yè)是否又將迎來一個拐點?讓人記憶猶新的是，在2011年，茅臺零售價第一次突破2000元，2012年，茅臺股價迎來了第二次大幅震蕩，2013年，白酒行業(yè)結(jié)束了“黃金十年”，進入深度調(diào)整期。

如今，茅臺股價和零售價再攀高點，中高端白酒行業(yè)的又一輪漲價剛剛塵埃落定，白酒行業(yè)是重蹈斷崖式下跌還是繼續(xù)迎來另一個輝煌十年?業(yè)內(nèi)人士普遍認為，未來數(shù)年，白酒行業(yè)將會更加兩極化發(fā)展。

“現(xiàn)在中國快消品行業(yè)進入了一個消費為王的時代，消費端不斷倒逼產(chǎn)業(yè)端創(chuàng)新和升級。白酒行業(yè)順應整個潮流的發(fā)展，從價格型向價值型發(fā)展。從2016年第三季度開始，白酒行業(yè)進入了一個蓬勃發(fā)展時期。”朱丹蓬分析說，但是這個發(fā)展呈現(xiàn)啞鈴形，一個鈴是價值鈴，一個鈴是價格鈴，高端和次高端品牌是一瓶難求，而區(qū)域性白酒企業(yè)則打折促銷，極度分化趨勢愈加明顯。

“白酒在向頭部企業(yè)集中，茅臺的利潤基本上等于五糧液的銷售額，五糧液的利潤乘以1.5倍約等于洋河的銷售額。洋河的利潤乘以1.3倍等于瀘州老窖的銷售額。這是中國白酒前四強的銷售情況，省級名酒雖然還在盈利，但是相對于頭部企業(yè)已經(jīng)少得可憐。”牛恩坤認為。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著國內(nèi)白酒行業(yè)深度調(diào)整，一方面高端和次高端白酒將更讓投資者和消費者趨之若鶩，茅臺領(lǐng)軍的五糧液、洋河等中高端白酒將進一步穩(wěn)定2000元和1500元以上價格帶，另一方面，區(qū)域性白酒企業(yè)將面臨進一步洗牌、并購或者消亡，千元以下價格帶的競爭將更加激烈。