毛利提升 白酒公司一季度業(yè)績亮眼

4月25日晚間，瀘州老窖(000568)、舍得酒業(yè)(600702)同時發(fā)布2018年一季報，兩公司今年一季度單季度凈利潤環(huán)比、同比均呈現(xiàn)大幅增長，且增幅超過營收。從截至目前已發(fā)布一季報的白酒類上市公司來看，白酒行業(yè)的毛利正在提升，提價后效應(yīng)和中高端酒品增長成為觀察該行業(yè)的關(guān)鍵詞。

瀘州老窖一季報顯示，今年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.7億元，較上年增長26.2%，環(huán)比增長8.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤12.11億元，較上年增長51.86%，環(huán)比增幅高達116%。

這是自2013年以來，瀘州老窖單季度凈利潤在時隔5年后再次回到10億元級以上。公司解釋稱，報告期內(nèi)除了主營業(yè)務(wù)收入增長外，參股公司華西證券(002926)的上市讓公司獲得投資收益達1.53億元。不過，即便剔除這筆投資收益，公司今年一季度的凈利潤環(huán)比仍有近九成的增長。

凈利潤環(huán)比、同比的增速都超過營收指標，這一特點在舍得酒業(yè)的一季報中也同樣得以呈現(xiàn)。財報顯示，舍得酒業(yè)今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.2億元，較上年增長21.95%，環(huán)比增長31.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8274.7萬元，較上年增長102.55%，環(huán)比增長72%。

酒鬼酒(000799)在日前也公布了一季報，公司實現(xiàn)凈利潤6253.6萬元，較上年增長69%，環(huán)比增長5%;實現(xiàn)營業(yè)收入2.65億元，較上年增長46.1%。

在此前已公布一季報的白酒公司中，今世緣(603369)今年一季度實現(xiàn)凈利潤5.1億元，較上年增長32%，環(huán)比大幅增長324%;實現(xiàn)營業(yè)收入14.9億元，環(huán)比大幅增長166%。金徽酒(603919)今年一季度實現(xiàn)凈利潤1.2億元，環(huán)比增長59%;實現(xiàn)營業(yè)收入4.87億元，環(huán)比增長24.5%。迎駕貢酒(603198)一季度實現(xiàn)凈利潤3.24億元，環(huán)比增長35.7%;實現(xiàn)營業(yè)收入11.3億元，環(huán)比增長18.4%。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，在白酒行業(yè)消費持續(xù)升級的背景下，2017年國內(nèi)白酒行業(yè)經(jīng)歷漲價潮，酒企紛紛將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端聚焦，并施以“控量漲價”的市場策略，“賣得更好”的中高檔酒成為業(yè)績驅(qū)動主力，從而推高毛利率。這是今年一季度其凈利潤同比和環(huán)比大幅增長、且增速超過營收的主要原因。

以舍得酒業(yè)公布的今年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)為例，其中高檔酒銷售收入4.24億元，較上年增長26.48%，而低檔酒的銷售收入1368萬元，較上年銳減61.34%，在公司5.2億元總營業(yè)收入的貢獻度僅為“零頭”。

漲價后效應(yīng)不斷消化，在一季度傳統(tǒng)旺季后，白酒行業(yè)能否持續(xù)快速增長?分析人士認為白酒市場需求變化仍有待甄別。

值得一提的是，從目前已公布一季報的7家白酒上市公司的預(yù)收款項指標看，除舍得酒業(yè)外，多數(shù)公司的預(yù)收款項并未較今年初大幅增長。截至3月末，舍得酒業(yè)預(yù)收款3.84億元，較今年初增長一倍;金徽酒預(yù)收款1.55億元，較今年初略微有增;而同期瀘州老窖預(yù)收款13.88億元，較今年初下滑29%;今世緣預(yù)收款2.45億元，較今年初減少70%;迎駕貢酒預(yù)收款3億元，較今年初減少36%;酒鬼酒預(yù)收款1.37億元，較今年初略微減少。