分層迫近 酒業(yè)與新三板能否舞動精彩？

截至2016年3月底，新三板(全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))掛牌企業(yè)已突破6000家，兩年時間，掛牌數(shù)增長20多倍，總市值增加60倍以上。隨著分層進(jìn)入倒計時，新三板再度賺足眼球。

酒界，自2015年起，新三板便成為鏈接白酒與資本的高頻詞匯，繼1919之后，酒仙網(wǎng)以及多家酒企相繼發(fā)力新三板，業(yè)內(nèi)曾有“酒業(yè)新三板掛牌潮”等報道。對白酒企業(yè)而言，掛牌新三板后將獲得企業(yè)估值，并有力于引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范化運(yùn)行。

融資往往是我們對掛牌上市最直觀的理解，那么掛牌新三板對于酒企融資意義有多大?

掛牌新三板的確將為企業(yè)帶來融資機(jī)會，但現(xiàn)階段新三板成交量仍然較低，部分公司一直處于零成交狀態(tài)。而無成交主要原因有二：一是公司股份改制未滿一年，尚無可流通股份。二是部分掛牌公司股東人數(shù)少、公眾化程度低，原股東出于穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)考慮缺乏交易意愿。

此外，相較于主板市場，新三板本身流動性差，一方面新三板市場的投資門檻過高，限制了新投資者和資金的入場;另一方面目前市場競價交易制度缺乏，做市商之間做市策略博弈激烈，市場整體交易環(huán)境有待完善，做市商難以主動提供流動性，無法令市場交易活躍。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除融資之外，大部分酒企掛牌新三板也更是出于提升公司知名度、做大品牌影響力的考慮，且掛牌有利于提高企業(yè)信用，促進(jìn)公司估值上漲。

根據(jù)分層方案征求意見稿，創(chuàng)新層有三套標(biāo)準(zhǔn)，掛牌企業(yè)只要符合一項即可入選。分層之后，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將按照權(quán)利義務(wù)對等原則，逐步豐富和完善不同層級掛牌公司的差異化制度安排，業(yè)界人士指出，新三板的分層將會在融資、流動性、制度方面大為改善投資者對新三板的預(yù)期。

東方財富數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前滿足創(chuàng)新層的新三板掛牌公司達(dá)631家。而未來白酒企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層的可能性有多大?一方面，作為傳統(tǒng)行業(yè)，與互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)相比，白酒業(yè)在創(chuàng)新方面不占優(yōu)勢;另一方面，隨著白酒品種、模式創(chuàng)新，以及與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合程度地提升，白酒企業(yè)創(chuàng)新能力將持續(xù)提升。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，資本助力將有利于白酒行業(yè)更好的發(fā)展，但作為酒企應(yīng)理性對待新三板、股權(quán)眾籌等連接資本市場的渠道。資本至關(guān)重要，但對酒企而言，產(chǎn)品和品牌才是根本，不可本末倒置。