營利雙增長 洋河追上五糧液還有多遠？

晚間，洋河股份發(fā)布2016年度業(yè)績快報，現(xiàn)實營業(yè)總收入171.93億元，同比增長7.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤58.13億元，同比增長8.34%。

對于這份年報，你打多少分?

縱向比較，洋河股份增長屬于平穩(wěn)型。三季報，洋河股份實現(xiàn)營業(yè)收入146.67億元，同比增長7.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤48.39億元，同比增長8.47%。和三季報相比，洋河股份四季度增速有所下降，但變化不大。

橫向比，洋河股份的參照物應(yīng)該是五糧液，目前二者的競爭處于膠著狀態(tài)。五糧液業(yè)績快報目前還未公布，但可以用三季報進行比較。五糧液前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入177.00億元,同比增長16.97%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤51.01億元,同比增長10.83%。

前三季度，五糧液的增速要快于洋河股份，營收差距在30億元，凈利潤差距在2.62億元。這意味著在營收上，洋河股份距離五糧液還有不小的距離，但凈利潤上已經(jīng)相差無幾，基本上半個身位的距離。

值得注意的是，洋河股份第三季度營收44.73億元，同比增長9.39%，歸屬上市公司凈利14.15億元，增長10.89%，營收、利潤均高于五糧液。數(shù)據(jù)顯示，五糧液三季度營業(yè)收入增加13.49%至44.44億元，利潤卻下滑6.97%至12.15億元。

由于白酒行業(yè)的特殊性，前三季度基本上決定了全年的基調(diào)。以此類推，在2016年營收和凈利潤上，五糧液的增速將超過洋河股份，營收上也會拉大與洋河股份的距離。

在凈利潤上，五糧液和洋河股份將處于膠著狀態(tài)。尤其是夢之藍的高速增長，會進一步提高洋河整體的利潤率。目前，五糧液除了提價，基本上沒有好的對策。

再看市值，洋河股份的市值是1213億元，五糧液的市值在1495億元。在2016年，兩者的市值相差無幾，洋河股份甚至一度超過五糧液。目前，在市值上，五糧液逐漸拉大與洋河的距離，更多是投資者對五糧液“股改”的強烈預(yù)期。

可以預(yù)見，2016年，茅臺將進一步拉大與其他酒企的距離，而“五洋”之爭，將持續(xù)很長一段時間，短時間內(nèi)很難見分曉。