飛天茅臺又將再一次回到歷史高價 這一次能否站穩(wěn)？

自從貴州茅臺宣布上調(diào)茅臺酒出廠價及零售價，飛天茅臺在市場上便如開閘的洪水，價格一路高漲。

1月8日貴州茅臺發(fā)布公告，要求公司和集團各級子公司必須按照1499元/瓶的標價銷售飛天53度500ml茅臺酒，并建議銷售商酌情參照，不囤貨捂售，不捆綁搭售。目前在茅臺云商、京東茅臺旗艦店等線上渠道，53度飛天茅臺標價已調(diào)整至1499元/瓶，但在預約制等苛刻的限購條件下，一瓶難求的市場局面并未得到緩解。

另一方面，在巨大的經(jīng)濟利益驅(qū)使下，黃牛黨搶貨炒單、部分零售商捂貨待漲現(xiàn)象依然存在，真正到達消費者購買層面，缺貨、加價仍是常態(tài)。

目前除茅臺自營渠道外，飛天茅臺在線下終端市場的實際成交價已漲至1600元~1800元，部分地區(qū)甚至逼近2000元。隨著春節(jié)臨近，需求量的增加有可能還將進一步推動茅臺酒價格走高。

一旦飛天茅臺零售價沖破2000元，意味著茅臺酒將再次站上2011年——也就是這一輪行業(yè)調(diào)整之前的價格高點。隨之而來的懸念是，茅臺酒能否站住2000元價格高點甚至繼續(xù)走高，還是會像2011年那樣沖高后迅速下跌?

要解開這個懸念，不妨先來對比一下茅臺酒兩次價格走高時主客觀因素的不同。

首先從消費主體來看，2011年前后，茅臺酒的主要消費群體是政商務人群，其中公務消費占到茅臺酒總銷量的30%以上。隨著中央“八項規(guī)定”的實施和治理“三公消費”，公款消費茅臺的現(xiàn)象得到遏制。2016年全國兩會期間，茅臺集團董事長袁仁國就曾表示，茅臺酒公務消費已降至1%。1月8日發(fā)布的茅臺公告中也表明，茅臺酒當前的消費主力為個人消費、民營企業(yè)和中產(chǎn)階級。

從“官酒”轉(zhuǎn)型為“民酒”，是茅臺當前區(qū)別于2011年的顯著特征，也是判斷茅臺酒后市走向的邏輯原點。

2011年茅臺酒價格的沖高回落，主要原因是當時茅臺的“官酒”形象引發(fā)輿論強烈聲討，繼而成為新一屆政府治理“三公消費”的打擊對象。

隨著茅臺轉(zhuǎn)型為“民酒”，加上公款消費逐漸被關進制度的籠子里，茅臺酒與公款消費之間的關聯(lián)已大大降低，再次出現(xiàn)2011年受政策影響價格掉頭直下的可能性不高。

另一方面，從客觀環(huán)境來看，在2011年之后我國GDP增速逐漸放緩，除酒行業(yè)外，許多產(chǎn)業(yè)也都遭遇了一段低位運行的調(diào)整時期。當時茅臺酒價格的走低，顯然也受到中國整體經(jīng)濟低迷的影響。

2017年是高端白酒特別是茅臺酒呈現(xiàn)出明顯回暖跡象的一年。與之相對應的是，2017年我國GDP同比增長6.9%，實現(xiàn)自2011年以來的首次回升。中國整體經(jīng)濟的復蘇，拉動了高端白酒需求量的增長，進而推動茅臺酒當前價格的走高。

目前而言，無論是政治、經(jīng)濟環(huán)境或茅臺酒自身產(chǎn)品定位，都已逐漸擺脫了限制茅臺酒價格增長的不利因素。可以說，當前茅臺酒價格走向，是相對客觀的供需關系反映。立足長遠來看，2000元或許只是茅臺酒價格成長中的階段性高點。

不過，茅臺酒后市走向的樂觀，并不意味著當前不存在價格風險。市場經(jīng)濟中，風險隨時存在。特別是對茅臺酒而言，它已不單純是一種消費品，還是具備金融屬性的投資產(chǎn)品。目前市場上關于茅臺酒的囤貨待漲等行為，也是一種市場行為，企業(yè)、監(jiān)管和輿論層面可以呼吁，可以治理違規(guī)現(xiàn)象，但無法苛求市場保持絕對理性。正因為無法做到絕對理性，風險也蘊藏其中。

應該說，無論是從產(chǎn)品經(jīng)營、價值投資等角度來看，茅臺都是一家值得長期伴隨其成長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。短視的投機炒作行為，或許可以快速獲得高額回報，但對茅臺價值而言，無疑是一種損害。這也是當前茅臺管理層不愿意看到茅臺酒價急速上漲，進而鐵腕治理市場炒作亂象的原因之一。

正如股市期待“慢牛”，茅臺酒的價格增長也不應該一蹴而就。走慢點、走穩(wěn)點，才是持久之道。