“茅臺現(xiàn)象”的背后有哪些邏輯？

觸及780元大關(guān)，市值突破9800億元!貴州茅臺距萬億市值只差2個百分點。

與貴州茅臺股價“比翼齊飛”的還有酒價。

1月9日，貴州茅臺公告，飛天53度500ml茅臺酒由1299元上漲至1499元，各級子公司務(wù)必明碼標(biāo)價，不得囤貨捂售。

盡管如此，市面上能買到的這款酒，價格已升至1680元。一些店面還提示：購買茅臺需憑本人身份證登記購買，每人限購2瓶。

從資本市場的一路上漲，到實體市場的一瓶難求。“貴州茅臺現(xiàn)象”，背后的邏輯究竟是什么?

茅臺價格大幅跑贏CPI

白酒專家孫延元告訴中新社國是直通車，茅臺幾乎每隔5年就會出現(xiàn)一個復(fù)興期，最直接的表現(xiàn)就是提價。

上一輪價格調(diào)整期是2005年至2012年，茅臺出廠價提價6次，漲幅約206%。

時隔5年，2017年12月底，茅臺再提價：自2018年起茅臺酒價格，平均上調(diào)幅度18%。這也是茅臺自2012年9月以來再次調(diào)整出廠價。

在茅臺提價的背景下，有機構(gòu)預(yù)測，貴州茅臺2018預(yù)計收入增速在30%以上，利潤增速在40%以上。

貴州茅臺也提示，價格調(diào)整會對公司2018年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

除了價格提升，預(yù)期利好，茅臺還獲得了資本市場的正面回應(yīng)。從2017年8月起，短短5個月時間，茅臺股價先后突破500元、600元、700元大關(guān)，市值向萬億級別邁進。

在孫延元看來，一系列利好預(yù)示著茅臺酒新一輪提價周期的開啟。

那么，茅臺漲價和物價上漲有關(guān)嗎?長江證券的一份研究表明，茅臺提價周期與通脹周期并無明顯相關(guān)性。

研究顯示，80年代至今，茅臺上漲幅度超過200倍，同期CPI上漲約470%，年均漲幅分別為16%、5%左右。

從這個角度看，茅臺價格大幅跑贏了CPI。

什么是決定茅臺價格的根本?

長江證券認(rèn)為，供需是決定茅臺價格的根本。每一輪供不應(yīng)求周期對應(yīng)的都是茅臺價格上漲周期，而供過于求對應(yīng)價格下跌周期。

另外，茅臺的投資屬性使得價格具有更大的波動性。不變質(zhì)、越囤越香的特性決定了茅臺具備儲存價格和投資價值。