會稽山收購股份、提振價格 折射黃酒業(yè)怎樣的謀變思維？(2)

實際上，這已不是會稽山2016年內(nèi)的首次價格上漲。2016年5月26日，會稽山也曾發(fā)布產(chǎn)品提價公告，對純正五年、部分普通壇酒、東風系列壺裝黃酒及東風系列糟燒白酒產(chǎn)品進行價格上調(diào)，上調(diào)幅度從5%至20%不等。彼時，會稽山表示，上述產(chǎn)品在2015年度的累計合同銷售額為5.26億元。

記者了解到，自年初以來，玻璃的期貨結(jié)算價格上漲近50%，國內(nèi)主要區(qū)域的箱板紙價格也上漲了40%以上，從而對酒企產(chǎn)生一定的成本壓力。會稽山也在公告中將此次漲價歸因為原材料和人工費用的上漲。

另據(jù)東興證券研報顯示，從成本細分來看，會稽山的成本中原材料占比約為80-90%，其中包裝物占比約為40%，原材料占比較高，受包裝物價格上漲的壓力也較大。不過研報同時指出，會稽山2016年的兩次提價對平抑成本上漲產(chǎn)生了積極的影響。

“跑馬圈地”、提振價格 黃酒業(yè)未來如何謀變

會稽山此番對于資本及產(chǎn)品價格的調(diào)整，或許也是黃酒行業(yè)近年來變革的又一縮影。

相較地域優(yōu)勢品牌林立的白酒行業(yè)，黃酒產(chǎn)業(yè)分布集中，優(yōu)勢品牌稀少，資本整合也更加迅速。隨著市場環(huán)境的進一步調(diào)整復蘇，一線品牌也加緊對業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行整合。

記者了解到，早在2009年，黃酒龍頭古越龍山便以1.62億元的價格收購了紹興黃酒名企女兒紅酒業(yè)。海派黃酒企業(yè)代表金楓酒業(yè)也投資2.98億元，完成了對無錫振太酒業(yè)的收購。加之會稽山的幾輪收購，黃酒行業(yè)三足鼎立的格局正逐漸穩(wěn)固。

但同時，在“三巨頭”內(nèi)部，卻并非風平浪靜。有機構(gòu)研究指出，會稽山完成對烏氈帽及唐宋酒業(yè)的并表后，其收入將超過金楓酒業(yè)，躍居行業(yè)第二。此外，借助唐宋酒業(yè)及烏氈帽酒業(yè)各自所覆蓋的市場范圍，會稽山將進一步增強對江浙滬及長三角市場的控制力。烏氈帽酒業(yè)旗下的清爽型黃酒、唐宋酒業(yè)主打的中高端黃酒，也將在未來同會稽山主流傳統(tǒng)黃酒進行補充，會稽山“坐二望一”的競爭格局已逐漸清晰。

國內(nèi)各酒種制造利潤率對比(數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、東興證券)

除了現(xiàn)有競爭格局的悄然變化，黃酒業(yè)近年來更多的調(diào)整和轉(zhuǎn)變還集中在價格的上漲當中。就在2016年會稽山價格的兩度調(diào)整前后，古越龍山時隔四年再次啟動產(chǎn)品提價，提價所涉及的產(chǎn)品占到其2015年收入的約45%。有機構(gòu)指出，黃酒業(yè)長期存在低價格、低毛利率和低凈利率的困局，龍頭企業(yè)的漲價對于黃酒行業(yè)整體的盈利能力而言無疑將產(chǎn)生提振作用。

東興證券研報指出，兩大巨頭的價格調(diào)整反映出黃酒行業(yè)對其價格偏低，改善盈利環(huán)境已達成共識。除成本上漲外，在消費者關注健康養(yǎng)生、黃酒文化的不斷提振以及相關政策的支持下，黃酒產(chǎn)業(yè)迎來了新的提價窗口，這對于長期處于低價競爭的黃酒行業(yè)而言也將產(chǎn)生積極的意義。未來，隨著行業(yè)全國化的推進和集中度的進一步提升，黃酒行業(yè)的盈利狀況也將進一步得到改善。