延續(xù)接近半年的沱牌混改終于在11月2日塵埃落定。11月2日，四川沱牌舍得集團有限公司38.78%股權轉讓及增資擴股簽約儀式在西南連南產(chǎn)權交易所舉行，待此次股權轉讓和增值擴股協(xié)議報國務院國資委和證監(jiān)會批準后，天洋集團將以70%的股權成為沱牌舍得集團第一大股東并控股沱牌舍得。
在這之前的10月30日，五糧液連發(fā)20份公告，公布了混改預案，定增1一億股，發(fā)行價格23.34元，共募集資金23,34億元，發(fā)行對象為國泰君安資管計劃、君享五糧液1號，泰康資管、華安基金、凱聯(lián)基金擬籌建和管理的私募投資基金，其中員工和經(jīng)銷商以國泰君安資管計劃和君享五糧液1號兩家機構進行參與五糧液混改，總計持股接近10億元。
四川兩大企業(yè)先后完成混改，似乎意味著混改和產(chǎn)業(yè)整合已經(jīng)開始進入活躍期。不過11月2日五糧液復盤后，混改沒有直接拉升其股價一路向上，停牌三個月之后，五糧液復牌首日下跌6%左右，似乎資本市場對于這樣“不太涉及實質”的股改并不買賬，業(yè)內分析人士稱，并不看好沱牌復牌后的股價上升，“天洋拿的價位不低，又是業(yè)外資本進入，對沱牌可能產(chǎn)生的影響尚未可知。”該人士稱。
在混改的大背景下，到底行業(yè)的混改、整合會怎么走向?從產(chǎn)業(yè)內部來看，大企業(yè)對于整合并購又持有什么樣的態(tài)度?實現(xiàn)混改和整合之后的企業(yè)，怎么才能實現(xiàn)1+1>2的效果?在南京糖酒會的“并購論壇上”，行業(yè)大佬是這么說的。
洋河股份投資中心副總經(jīng)理莊凱:中國白酒的并購才剛剛開始
并購的本身是一種自由的整合，現(xiàn)在白酒產(chǎn)業(yè)整個供銷層面，包括產(chǎn)品和產(chǎn)能都已經(jīng)遠遠超過市場的需求，白酒在這個供大于求的時候雖然會伴隨著城鎮(zhèn)化和消費升級，還有一定的發(fā)展空間，但是從大的方向來看，優(yōu)勝劣汰是一個必然的趨勢。那么在這個趨勢中，從經(jīng)營的方向來看，大的廠商會怎么并購?
首先是，大的企業(yè)或者上市公司，會考慮區(qū)域性酒企作為并購對象，從并購方來說，并購對象第一要符合企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略，畢竟一個行業(yè)總有自己的管理模式，無法橫跨很多行業(yè)。
第二是要用一種新的模式去并購，而不是簡單的財務投資，任何投資都要清楚自己的能量，要知道如何才能輸出自己的管理、文化、技術，被并購的對象在這些方面是否符合你的模式，能不能實現(xiàn)1+1>2的效果，這也是要考慮的。
第三就是是否符合你的價值標準，不管是產(chǎn)業(yè)投資還是其他的方式，價值很重要，尤其是二級市場，要注意看價值曲線�，F(xiàn)在白酒行業(yè)總體估值都不太高，二級市場的估值也是從一級市場并購的估值來看的，所以說現(xiàn)在也是產(chǎn)業(yè)并購的一個好時機。
對于被并購企業(yè)，或者說有被并購意向的企業(yè)來說，我認為要打造屬于自己的特點，中國白酒企業(yè)一度達到4萬家，到現(xiàn)在還有1.5萬家，規(guī)模以上的據(jù)稱達到了4800家，太多了。
這么多的企業(yè)在現(xiàn)在這樣的市場上競爭，首先是要打造自己的東西，打造自己的區(qū)域市場的優(yōu)勢，無論是終端酒還是低端酒的龍頭。同時在自己的品牌上還要有特色，只有把自己最有價值的一面打造出來，才有可能在現(xiàn)在的大環(huán)境下和大企業(yè)實現(xiàn)牽手，例如產(chǎn)能，例如渠道，或者是產(chǎn)品，甚至是經(jīng)銷商的關系，這些都是區(qū)域企業(yè)可以好好去打造的方面。
湖北宜化集團副總、金沙酒業(yè)董事長董兵：業(yè)外資本能不能做好酒業(yè)主要看心態(tài)
行業(yè)外的資本投資白酒，實事求是說成功的很少，幾乎沒有。沒有成功的核心問題我想在于業(yè)外資本的心態(tài)，他們大多沒有把酒業(yè)當做產(chǎn)業(yè)來做，沒有當做一個百年企業(yè)來做，很多都是投錢之后，賺錢了賣掉走人，繼續(xù)轉手，這樣當然做不好酒業(yè)。
一個企業(yè)投資從人員安排上就能看出他對這個企業(yè)的重視，我本人是湖北宜化集團的副總，董事會決定讓我來兼任金沙酒業(yè)的董事長就是投資方對這個企業(yè)的重視。
另一方面，業(yè)外資本要把酒企做好，資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、甚至團隊優(yōu)勢都必須用上，例如過去酒廠，傳統(tǒng)經(jīng)驗、傳統(tǒng)工藝比較多，但是制度化、程序化、數(shù)據(jù)化、精細化不夠，這可能就是業(yè)外資本的優(yōu)勢，用各種辦法把精細。例如在營銷上面，也要更加強化對市場的管理和推進，先把產(chǎn)品鋪到所有能鋪到的終端，才有可能成功。
從資本層面，湖北宜化有800多億的銷售收入，擁有兩家上市公司，融資能力非常強，所以我們也敢于在酒業(yè)上投資8年，投資30億來進行產(chǎn)能的建設，這就是我們想把酒業(yè)朝著一個百年企業(yè)去做所持有的不同心態(tài)。
只有在把企業(yè)本身做好了之后，業(yè)外資本的投資方才有可能和精力去做流通和消費，現(xiàn)在金沙已經(jīng)和河南的一家企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，進行終端門店的投資建設，希望在2019年注資1億元，門店達到2000家，這是我們在流通渠道上的第一個并購，第二個就是我們在消費渠道上的并購，我們正在和重慶的火鍋集團組建重慶食品，專門為火鍋下屬企業(yè)提供火鍋底料、飲料和酒水，中國火鍋市場有7000億的份額，重慶就占了一半，當我們對流通渠道和消費渠道都實現(xiàn)重組和整合，那么酒業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿σ矊o比巨大。
河南省酒業(yè)協(xié)會會長熊玉亮：產(chǎn)業(yè)內并購或許能給河南酒企帶來改變
從并購的角度講，河南本地的政府是希望引進大品牌到河南合作，目前比較成功的案例是五糧液51%收購一家河南酒企實現(xiàn)控股，金沙酒業(yè)也收購了一家河南的酒廠。
在河南市場，地方白酒品牌受到的打壓比較厲害，全國各地的酒都往河南走，地方品牌的陳村空間比較狹小，在過去十年，輔仁藥業(yè)收購了宋河，思念收購杜康，其他例如房地產(chǎn)商或者其他行業(yè)投資者進入酒業(yè)的都比較多，但是到目前在全國有影響力都幾乎沒有，所以我們更希望看到的是產(chǎn)業(yè)內的大企業(yè)來河南投資并購，之前我們曾希望引進一家大企業(yè)并購河南本地的一家酒企，現(xiàn)在也正在洽談中。產(chǎn)業(yè)內的并購或許能給河南酒企的發(fā)展帶來更多機會。
不過，整合最重要的是對原有團隊的尊重，我們有一個廠被收購了，財務總監(jiān)、技術總監(jiān)、辦公室主任，原有的領導班子在被 并購后都很委屈，說把他們之前的工作都否定了，所以產(chǎn)生了逆反心理，我覺得并購首先要尊重原有的團隊，否則的話，生產(chǎn)力和生產(chǎn)關系就被破壞了，影響了整個團隊，反而會影響并購后企業(yè)的發(fā)展。
徽酒集團領頭企業(yè)安徽小微力量酒業(yè)有限公司創(chuàng)始人戴曉虎：白酒產(chǎn)業(yè)四個層面的并購都可期待
在我看來，并購分四個層面。第一個層面像五糧液去并購外地的企業(yè)，像瀘州老窖去實現(xiàn)跨區(qū)域的并購，第二方面是白酒生產(chǎn)企業(yè)去和經(jīng)銷商重組，上下游整合;第三是下游反向收購一些酒廠，大的經(jīng)銷商有很強的渠道優(yōu)勢，反向收購一些中小規(guī)模的酒企;第四是互相參股模式比較多，一些大的經(jīng)銷商去收購區(qū)域的經(jīng)銷商，通過組合，增強自己對當?shù)厍赖恼瓶亓�，也就是這四個層面目前在并購圈比較活躍的現(xiàn)象。
因為中國酒企更多的是在流通渠道，大家都知道市場方面更多的是在渠道，以及營銷很重要。
