金徽并購(gòu)野心落空

上市不足3個(gè)月，野心勃勃的金徽酒便推動(dòng)了首次并購(gòu)動(dòng)作，業(yè)內(nèi)猜測(cè)并購(gòu)對(duì)象為陜西白水杜康，然而首秀終以失敗告吹。昨日晚間，金徽酒對(duì)外宣布終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。但此次并購(gòu)也暴露金徽酒的戰(zhàn)略意圖，未來(lái)不排除將再啟并購(gòu)項(xiàng)目，以提高企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)占有率。

終止資產(chǎn)重組

昨日晚間，金徽酒發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組暨復(fù)牌》公告稱，經(jīng)過(guò)多次協(xié)商、溝通，交易雙方就標(biāo)的資產(chǎn)的估值及成交價(jià)格難以達(dá)成一致意見(jiàn)。在綜合考慮公司實(shí)際情況、標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和投資風(fēng)險(xiǎn)等因素后，經(jīng)審慎研究決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并及時(shí)申請(qǐng)股票復(fù)牌。公告披露，此次標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)類型為制造業(yè)中的“C14、飲料和精制茶制造業(yè)”。交易方式為通過(guò)向標(biāo)的資產(chǎn)股東發(fā)行股份或支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)。

這也證實(shí)了業(yè)內(nèi)的猜測(cè)，此前，上市不足3個(gè)月的金徽酒宣布公司籌劃重大事項(xiàng)，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，鑒于金徽酒剛剛上市不足3個(gè)月，自身資金充裕，正是大展拳腳的時(shí)機(jī)，所以極有可能進(jìn)行酒業(yè)并購(gòu)。白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，從并購(gòu)本身來(lái)看，對(duì)于金徽酒并無(wú)太大影響，不過(guò)由于其剛剛上市4個(gè)月，有可能使資本市場(chǎng)信心有所波動(dòng)。

借并購(gòu)整合市場(chǎng)

據(jù)了解，目前金徽酒對(duì)于甘肅單一市場(chǎng)形成了高度依賴。數(shù)據(jù)顯示，甘肅是金徽酒最重要的市場(chǎng)，2011-2013年度報(bào)告期間，公司在甘肅市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.26%、96.72%和96.74%。不僅如此，金徽作為區(qū)域酒企，品牌影響力方面較為弱勢(shì)，擴(kuò)張西北以外的市場(chǎng)存在難度。蔡學(xué)飛指出，陜西、青海市場(chǎng)擁有西鳳酒、青青稞酒等品牌，金徽酒并不具備地緣優(yōu)勢(shì)，而新疆市場(chǎng)則屬于移民類型，以傳統(tǒng)的營(yíng)銷手法很難快速拓展。

因此業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)，此次標(biāo)的為老牌酒企陜西白水杜康，借此“東進(jìn)”陜西市場(chǎng)，但始終未得到金徽酒方面證實(shí)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金徽酒希望通過(guò)并購(gòu)的方式，借力陜西優(yōu)秀品牌的渠道切入西北市場(chǎng)，這也符合金徽酒的戰(zhàn)略布局。但據(jù)媒體報(bào)道，近年來(lái)，洛陽(yáng)杜康認(rèn)為白水杜康對(duì)其構(gòu)成了商標(biāo)侵權(quán)行為，并因此多次進(jìn)行維權(quán)打假。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于白水杜康品牌負(fù)面纏身，金徽與其高價(jià)收購(gòu)爭(zhēng)議品牌，不如重金投入到市場(chǎng)銷售，這也促使金徽方面終止并購(gòu)案。

并購(gòu)或?qū)⒊掷m(xù)

據(jù)上述公告披露，隨著白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，國(guó)內(nèi)部分非上市白酒生產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值顯現(xiàn)，公司擬通過(guò)實(shí)施本次重大資產(chǎn)重組，在現(xiàn)有白酒生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，合理布局甘肅省外市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)建成“中國(guó)大型白酒釀造基地，躋身中國(guó)白酒10強(qiáng)”的目標(biāo)進(jìn)一步奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，經(jīng)此一役，金徽酒意欲成為“西北一哥”的戰(zhàn)略意圖已完全暴露。金徽酒作為白酒企業(yè)的后起之秀，擁有廣闊的成長(zhǎng)空間。但目前來(lái)看，其品牌價(jià)值和市場(chǎng)空間，與其他成熟酒企相比還有著較大的差距。因此，金徽酒若想實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略意圖，必然會(huì)通過(guò)并購(gòu)的方式整合中小酒企，以快速做大做強(qiáng)，這也是擴(kuò)展市場(chǎng)最為直接有效的辦法。因此未來(lái)不排除金徽酒將繼續(xù)啟動(dòng)并購(gòu)項(xiàng)目，盡快提高企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。