5月10日，深圳證券交易所發布《關于甘肅皇臺酒業股份有限公司股票暫停上市的公告》——
甘肅皇臺酒業股份有限公司2018年年度報告顯示2016年、2017年、2018年三個會計年度經審計的凈利潤連續為負值，且2017年、2018年經審計的期末凈資產連續為負值。根據本所《股票上市規則(2018年11月修訂)》第14.1.1條、第14.1.3條的規定以及本所上市委員會的審核意見，本所決定甘肅皇臺酒業股份有限公司股票自2019年5月13日起暫停上市。
甘肅皇臺酒業股份有限公司在股票暫停上市期間，應當繼續履行有關法規及本所《股票上市規則》規定的上市公司義務，做好信息披露工作。
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皇臺酒業被暫停上市在大家的預料之中——此前4月25日，皇臺酒業發布2018年年度報告，據年報顯示，公司2018年營業收入為2548.34萬元，同比下滑46.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9548.15萬元，同比減虧49.11%;截至2018年末，歸屬于上市公司股東的凈資產為-2.38億元，同比下滑66.91%。
自2000年上市以來，皇臺酒業便與“帽子”結下了不解之緣。“三戴三摘”緣未了，2018年又給戴上了。雖然公司董事會在2018年初提出了雙保目標，但根據公司披露的2018年年度報告數據來看，這目標卻是沒能實現。
皇臺酒業成為了A股第一支被暫停上市的白酒股。
01、四度戴帽，“鐵帽子王”扛不住了
說起皇臺酒業，其上市時間甚至比如今的行業大佬茅臺還要早上一年(茅臺的上市時間為2001年7月31日)。在上世紀90年代，有句宣傳口號風靡甘肅境內——“南有茅臺，北有皇臺”，口號的炫酷程度堪比金老爺子筆下《天龍八部》中的“南慕容，北喬峰”�；逝_酒業有野心，也有雄心，然世事常與愿違，翻開皇臺酒業的年報數據，其業績大多數時候倒是在朝著目標的反方向禹禹而行。
▲數據來源于公司年度報告
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從上圖可以看出，皇臺酒業甫一上市，營收數據便開始了反向沖刺，2004年才有所好轉、慢慢回升;但好景不長，2007年又坐上滑梯，實現了穩定而均勻的下降，直至2011年才止住勢頭;2011年以后，數據如潮水般起起伏伏，于2016年達到最高點，卻又迅速于2017年創出了歷史最低點。這波瀾壯闊的柱狀圖帶著幾分幾何美感，令人不覺聯想起文人筆下錯落有致的奇峰怪石。
▲數據來源于公司年度報告
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而從這張皇臺酒業的凈利潤圖表中，我們能清晰看到其“披星戴帽”的歷程。上市第一年狀況還行，盈利2641萬元，然而隨著2002年和2003年的連續虧損，皇臺酒業第一次戴上了帽子，所幸2004扭虧為盈，成功摘帽;2007年和2008年再次連續虧損，皇臺酒業第二次戴帽，2009年靠著七百多萬的盈利摘了下來;過了三年，2013年和2014年又是連續虧損，妥妥的第三次戴帽，然后又靠著2015年微薄的盈利摘帽;隨后，2016年和2017年再度陷入連續虧損的泥潭，分別虧損12668萬元和18763萬元，兩年兩次刷新虧損記錄，皇臺酒業駕輕就熟的第四次戴上了帽子……在這“戴戴摘摘”間，“鐵帽子王”的稱號穩穩地落在了皇臺酒業身上。
剛剛過去的2018年是皇臺酒業的“雙保年”，據皇臺酒業新鮮出爐的2018年年度報告來看卻是雙雙沒保住——公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9548.15萬元，截至2018年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-2.38億元。
如此業績，讓皇臺酒業終于應了“事不過三”的老話，“鐵帽子王”終于也是扛不住了。
02、密布股東糾葛和官司訴訟的糟心“血路”
“福無雙至，禍不單行”，皇臺酒業大概是對這句諺語深有體會的。上市十九年，糟心事就沒斷過。和這些狗皮倒灶的事兒相比，業績又算得了什么。
關于股東，那些不得不說的糾葛
在說股東二三事之前，我們先來理一理皇臺酒業較為重要的股權變更。
① 上市初，公司的控股股東為甘肅皇臺實業(集團)有限責任公司(以下簡稱皇臺集團)，是由創立于1985年的甘肅涼州皇臺酒廠改制而成的國有獨資公司。2001年11月，皇臺集團將其持有的9101.756萬股皇臺酒業法人股轉給了北京皇臺商貿，占上市公司總股本的65.01%，股權性質仍為國有法人股，北京皇臺商貿是前控股股東的控股子公司。
② 2003年12月，北京皇臺商貿將4466萬股皇臺股票以每股3.05元的價格轉讓給了武威鼎泰亨通(后改名為北京鼎泰亨通，以下簡稱鼎泰亨通)。此時，北京皇臺商貿的股份占比為36.01%，仍為第一大股東，而鼎泰亨通則以29%的股份占比成為二股東。
③ 隨后，北京皇臺商貿因公司資金緊張陸續進行了國有法人股拍賣，其持股占比在2007年初下降到了23.34%，因此鼎泰亨通晉升為皇臺酒業第一大股東，北京皇臺商貿退居第二。
④ 2010年2月，鼎泰亨通將其所持有的3477萬股皇臺股票作價2.21億元轉讓給了上海厚豐投資，上海厚豐投資因而成為了皇臺酒業第一大股東。說起來，從上海厚豐投資成立到股權轉讓，其間不足半月。
⑤ 2015年4月，新疆潤通信以1億元的價格獲得了上海厚豐投資100%的股權，新疆潤通信成為了皇臺酒業的間接控股股東，而新疆潤通信成立于皇臺酒業因股權轉讓事宜而停牌的三天后�？梢钥吹剑m然這些年皇臺酒業的大股東頻頻變動，但北京皇臺商貿倒是自2007年起便一直穩居二股東的寶座。
⑥ 而在2019年4月12日，二股東北京皇臺商貿與盛達集團簽署表決權委托協議，將其持有的2466.79萬股股份對應的表決權，全部不可撤銷地委托給后者。此舉導致盛達集團及其一致行動人合計控制皇臺酒業的股權比例達到19.9%，一躍晉升為第一大股東。
看到這里你是不是已經頭暈眼花了?快去洗把冷水臉清醒清醒，咱們接著說。
第一次股權變更略過不談，但我們得知道一件事情：當時，皇臺酒業的董事長兼法人代表是被稱為“涼州儒商”的張景發，同時，他也是北京皇臺商貿的實際控制人。
我們從有趣的第二次股權變更說起。2003年皇臺集團改制，鼎泰亨通出錢替其進行了員工安置，于是有了我們前面提到的第二次股權變更，表面上看起來完全正常，但問題出在鼎泰亨通的擁有者張力鑫身上——他是張景發的兒子，親生的那種。
而皇臺酒業在股權變動書中卻赫然寫著：“鼎泰亨通及其董事、監事及高管人員與北京皇臺、皇臺酒業的董事及高管人員不存在關聯關系。”要知道，這可是違規的。2005年8月，皇臺酒業發布公告稱：“由于工作人員的失誤，未將該關聯關系在2003年12月刊登的持股變動報告書中進行披露”——原來如此，誰沒個“失誤”的時候?理解萬歲!
第三次股權變更一年后，也就是2008年初，張景發將皇臺酒業董事長之職傳承給了其子張力鑫。然而2008年4月，張景發因病逝世，張力鑫身陷家族遺產糾紛案，對于皇臺酒業的經營無心無力，遂有了第四次股權變更。
第四次股權變更后，皇臺酒業“張氏家族”的時代成為過去，新的掌權人是上海厚豐投資的盧鴻毅。俗話說“人心齊，泰山移”，但這新來的大股東與二股東北京皇臺商貿、原大股東鼎泰亨通總想不到一塊兒去。
2012年10月，皇臺酒業發布公告，計劃向上海厚豐投資等投資者以10.62元/股的價格非發行1800萬股募集1.91億元，用于償還金融機構貸款和補充流動資金。北京鼎泰亨通對此各種不服，申請仲裁!
2013年9月，皇臺酒業發布公告，計劃向上海厚豐投資等投資者以7.81元/股非公開發行5500萬股募集4.30億元，用于補充流動資金。北京鼎泰亨通對此各種不服，申請仲裁!
2014年6月，皇臺酒業發布公告，計劃向上海厚豐投資的關聯方發行不超過1.9萬股募集14億元，用于進軍保健品行業與補充運營資金。大股東上海厚豐投資回避表決該方案，二股東北京皇臺商貿各種不同意。
上海厚豐投資三年發起三次重組轉型方案，三次被阻，終于心力交瘁，于是第五次股權變更到來。
第五次股權變更后，皇臺酒業的實際控制人變成了“神秘”的80后——吉文娟。隨后，2015年8月，皇臺酒業發布公告稱：計劃非公開發行股票募集資金33.56億元進軍番茄行業。若重組成功，皇臺酒業實際控制人將變更為“國內番茄行業第一人”張國璽。實際上，各方都猜測吉文娟是張國璽的“代持人”。
當然，這次重組又失敗了，原因呢?讓我們將目光轉回二股東北京皇臺商貿身上。毫無意外的，北京皇臺商貿對此次增發方案在董事會和股東大會上都投了否決票，但是股東大會卻通過了。北京皇臺商貿冷冷一笑：“你們以為這樣我就阻止不了了嗎?呵呵。”遂以歷史債務問題將皇臺酒業告上法庭，于是方案流產。
大股東糾糾葛葛了這么久，三年前便想要抽身了，可惜沒走成。2016年6月13日，皇臺酒業發布公告稱，公司第一大股東上海厚豐投資正在進行轉讓公司股權事項的商業談判，如商談成功將涉及公司實際控制人變更，因而停牌。6月16日，皇臺酒業因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案調查。6月23日，皇臺酒業發布公告揭曉謎底：因上海厚豐投資涉及為普羅旺斯番茄制品(天津)有限公司向無錫食品科技園發展有限公司借款擔保事宜，無錫食品科技園發展有限公司向江蘇省無錫市中級人民法院提起財產保全申請，法院裁定將上海厚豐投資公司所持本公司3477萬股無限售流通股(占本公司總股份的19.60%)凍結，凍結期限為2016年4月26日至2019年4月25日。
他們的故事至此告一段落。局中人的心態如何我們不得而知，反正我們這些局外人光是看就已經看得筋疲力盡了。
而在沉寂四年后，這股權變更又出了新動態，給人一種停更多年的漫畫重新連載的感動。通過第六次股權變更，皇臺酒業迎來了一個“新面孔”——盛達集團，實際控制人變更為趙滿堂。據相關資料顯示，盛達集團業務涵蓋金融投資、保健醫療、礦業開發、文化旅游等領域，公司旗下盛達礦業于2011年在深交所主板上市。
關于盛達集團進入皇臺的原因，我們來看看皇臺酒業在4月8日發布的一份公告，公告稱公司接到盛達集團通知，后者及其一致行動人甘肅西部資產管理股份有限公司通過深交所買入公司股票達5%。關于增持目的，公告稱盛達集團“看好公司未來發展前景，認可公司長期投資價值”�；叵胍幌禄逝_酒業歷年業績，再逐字閱讀公告中的增持目的，只能夸一句盛達集團的眼光夠“別致”。
而外界猜測，盛達集團看中的是皇臺酒業的殼資源，想賭一把皇臺酒業不會暫停上市(這一項目前已不能實現)，或是暫停上市后再重新上市，畢竟這在股市是有先例的。
根據深交所相關規定，只要皇臺酒業在法定期限內披露暫停上市后的第一個年度報告，同時報告顯示的凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤、期末凈資產均為正值，且營業收入不低于一千萬元，那么就可以重新上市;反之，則將觸發“終止上市”的情形，也就是從A股退市。
對于盛達集團來說大概是“搏一搏，單車變摩托”，畢竟機會是有的。只是據皇臺酒業2019年第一季度報告來看，凈利潤-647.12萬元，凈資產-2.45億元......
官司纏身，屋漏偏逢連夜雨
翻開皇臺酒業2018年年度報告，重大訴訟、仲裁事項一欄有17項之多，涉及的金額若是全部碼在家里，估計能圓了大家面“幣”思過的夢想。要是再往前算，案件數量更是不知凡幾。我們就來說說其中最重量級的。
請大家往前瞄一眼皇臺酒業的凈利潤圖表，可以看到其在2013年和2014年陷入了連續虧損，因2015年盈利134萬元才免于暫停上市。而一開始，年報上其實寫的是634萬元!那么，這500萬的“差價”是怎么回事呢?
2016年4月20日，皇臺酒業發布公告稱，公司收到甘肅省葡萄酒協會對本公司葡萄酒新產品開發項目給予的500萬元專項補助資金;2016年10月26日，皇臺酒業發布《關于收到中國證券監督委員會甘肅監管局行政監管措施決定書的公告》，公告稱：“你公司2015年年報虛增營業外收入500萬元，虛增利潤總額500萬元，存在虛假記載。”10月29日，發布公告對此進行了詳細說明：“皇臺酒業時任董事長盧鴻毅聯系甘肅省酒類商品管理局出具批復，并籌集虛構專項補助資金500萬元，由儷島產業投資有限公司轉給蘭州恒遠通商貿有限公司(以下簡稱蘭州恒遠通)，再由蘭州恒遠通轉給甘肅省葡萄酒產業協會，最后由甘肅省葡萄酒產業協會撥付給皇臺酒業，虛增2015年度利潤500萬元。”
此事一出，企業及相關人員受到處罰自是不必說，法院的傳票也是一張接著一張來。
10名自然投資者以因上述事件受到損失為由將皇臺酒業告上了法庭，要求賠償經濟損失23，121，613.83元人民幣;2017年7月31日，法院判決皇臺酒業賠償投資者22，933，918.72元，承擔案件受理費用173，892元，合計23，107，810.72元。
如今，眾多酒企都喊出了“百億”口號，2300萬元與其相比似乎微不足道，但是看看皇臺酒業2017年的半年報數據——營業收入3810.68萬元……話不多說，自行體會。
03、白酒夢想家，夢斷逆風翻盤
2018年出了一檔爆款綜藝《創造101》，其口號是“逆風翻盤，向陽而生”。皇臺酒業這十九年來大概一直都存著這樣的念想，掙扎著想要殺出一條血路，無奈天不遂人愿，一切都付笑談中。
也曾有夢：我想賣賣番茄醬
前面我們有提到，在第五次股權變更后，大股東與“國內番茄行業第一人”張國璽進行重組未能成功，但大股東進軍番茄行業的決心卻是杠杠的。2015年7月，董事會審議通過了《關于在新疆投資設立全資子公司的議案》，公司出資1000萬元設立新疆安格瑞番茄產業投資有限公司(以下簡稱新疆安格瑞)，主營業務為番茄產業投資和番茄醬制造。
據皇臺酒業2015年年報顯示，番茄制品營業收入為1108.97萬元，占公司總營收比重10.61%，凈利潤28.22萬元，表現還算不錯，因而公司決定擴大番茄制品在主營產品中的比重。
2016年年報顯示，番茄制品營業收入1.05億元，占總營收比重58.85%，然而凈利潤卻為-1122.29萬元，成為了公司主要子公司中凈利潤負貢獻的第一位……年報中將虧損歸因為原材料價格上漲、人民幣匯率變化、毛利率較低及物流費用較大。
皇臺酒業反應也算快，2016年12月便決定將新疆安格瑞給賣了，并于2017年3月完成了股權轉讓事宜。
皇臺酒業賣番茄醬的夢想破滅了。
又曾有夢：我想搞搞幼兒教育
大人總愛問小孩子長大后想當什么，十個小孩子里至少有三個的回答是“老師”，可見教育這個行業深入人心的程度。在酒業里，皇臺酒業大概就是那十分之三的孩子。
2017年7月23日，皇臺酒業與深圳市中幼國際教育科技有限公司(以下簡稱中幼教育)簽署協議，擬投資不超過2.5億元取得中幼教育的控股權，同時將剝離白酒相關業務賣給大股東上海厚豐投資。
據介紹，中幼教育成立于2013年8月8日, 中幼教育及其下屬企業是一家致力于打造幼兒教育產業互聯網生態圈的幼教集團，擬通過“一體兩翼”戰略布局，將幼教產業的供應端資源與消費端資源(幼兒園、家庭)有機整合，形成立體的幼教生態服務系統。
看到“幼兒”、“教育”的字眼，再想想2017年的大新聞和2018年的新政策，你有沒有在心里為皇臺酒業捏把汗?
然后，在2018年1月23日的公告中，我們看到皇臺酒業說要中止出售白酒資產，但會繼續推進與中幼教育的重組事項。再然后，我們就看到了陸陸續續的“進展公告”，雖然公告的內容并沒有什么進展。
還曾有夢：我想釀釀葡萄酒
各個白酒企業雖主營業務是白酒，但多多少少都有“染紅”——經營葡萄酒業務。而根據相關資料顯示，2018年國外各產區出口到中國的量和額整體上呈現下滑趨勢，這似乎說明國產葡萄酒的機遇來了。
皇臺酒業在2010年便成立了甘肅涼州皇臺葡萄酒業有限公司(以下簡稱“涼州皇臺”)，只是經營狀況不大如人愿，據2017年年報顯示，涼州皇臺的凈利潤與凈資產均為負幾百萬。
▲皇臺酒業2017年年報數據
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2018年11月12日晚，皇臺酒業發布公告稱，擬將全資子公司涼州皇臺100%的股權，以象征性對價人民幣1元的價格出售給公司第一大股東厚豐投資，目的是為了調整業務結構，改善經營情況。
上述公告中還表示，由于交易完成后，皇臺酒業與控股股東厚豐投資間或將存在同業競爭，因此皇臺酒業正在與厚豐投資籌劃共同設立控股子公司甘肅唐之彩葡萄酒業有限公司(以下簡稱“唐之彩”)，對其葡萄酒業務進行整合處置。
唐之彩的主業計劃從事葡萄酒生產及銷售，葡萄種植，注冊資本暫定為1億元，其中皇臺酒業以4416畝葡萄基地、葡萄酒車間機器設備等出資，持股 99.5525%，厚豐投資則以現金100萬元出資，持股 0.4475%。唐之彩設立后，皇臺酒業必須在3個月內將持有的唐之彩超過51%的股權出讓給厚豐投資，厚豐投資將成為唐之彩的控股股東。
上述兩項交易完成后，皇臺酒業與控股股東厚豐投資之間除公司現有庫存的成品葡萄酒與葡萄原酒外，不存在同業競爭的情形，而皇臺酒業盡快完成上述成品酒、原酒的清庫工作，將徹底消除同業競爭情形。
其中，唐之彩的股權轉讓這件事，需要我們重點關注一下。
2018年12月26日，皇臺酒業發布公告稱，擬將其持有的唐之彩69.5525%的股權轉讓給上海厚豐投資，交易價格為15,719.37萬元，上海厚豐投資需要在2018年12月25日起的5個工作日內一次性全額支付轉讓價款。
然而上海厚豐投資并沒有按時支付，這件事成為了壓倒皇臺酒業的最后一根稻草。
而出售涼州皇臺和出讓唐之彩股權這兩件事，是互為前提的。也就是說，由于上海厚豐投資沒有支付轉讓款，皇臺酒業將回購涼州皇臺100%的股權，因此在皇臺酒業2018年年報中，涼州皇臺與唐之彩雙雙在列，對皇臺酒業的凈利潤做出了不同程度的負貢獻......
▲皇臺酒業2018年年報數據
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猶記得2018年底時，各家酒企在年底的經銷商大會都表現得勁頭十足、一派火熱，“百億”、“千億”的口號分外洪亮。大家都計劃著在把自家房子修得更牢實，順便再去外地安個營，扎個寨，最后做到全國各地都有自己的落腳點。
如今立夏剛過，各家酒企的工作正開展得如火如荼，恰似這夏日驕陽。
而皇臺酒業似乎仍困在上一個冬天里，搓著手，喃喃道：“這個冬天，真長啊!”
