弱復(fù)蘇背景下 白酒行業(yè)持續(xù)兩極分化

截至5月2日，白酒上市公司紛紛發(fā)布2016年度業(yè)績財報以及2017年一季度業(yè)績財報。總觀業(yè)績榜單可見，高端白酒品牌領(lǐng)跑優(yōu)勢仍然明顯，茅臺、五糧液、洋河三家酒企穩(wěn)定百億元營收體量，瀘州老窖以83億元營收緊隨其后。規(guī)模以上區(qū)域型白酒企業(yè)業(yè)績增長穩(wěn)定，古井貢酒[股評]、順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒、迎駕貢酒[股評]、口子窖、今世緣、老白干營收處于20億-60億元之間，部分區(qū)域性酒企業(yè)績表現(xiàn)仍然疲軟。

從19家白酒上市公司2016年營收表現(xiàn)分析，目前除金種子酒出現(xiàn)兩位數(shù)下跌外，其余酒企均實現(xiàn)正增長。古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、沱牌舍得[股評]、皇臺酒業(yè)、水井坊增長率均超過兩位數(shù)，其他區(qū)域性企業(yè)營收增長率普遍呈現(xiàn)個位數(shù)增長。由此可見，區(qū)域白酒品牌目前實現(xiàn)“弱復(fù)蘇”，市場競爭程度或?qū)⑦M一步升級。

從2016年凈利表現(xiàn)看，青青稞酒、金種子酒、伊力特、皇臺酒業(yè)4家酒企業(yè)績出現(xiàn)下滑，皇臺酒業(yè)更是同比暴跌4996.67%，成為19家白酒上市公司中惟一一家虧損的酒企。其余二線酒企盈利表現(xiàn)可觀，凈利潤普遍雙位數(shù)增長。

值得一提的是，衡水老白干、金徽酒、迎駕貢酒、酒鬼酒等區(qū)域性酒企，凈利潤分布在20%-50%的高增長空間，可見區(qū)域性名酒在白酒市場中成為高端白酒外的又一股增長主力，且強勢品牌逐漸凸顯。

此外，白酒上市公司2017年一季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，青青稞酒、金種子酒營收、凈利潤雙指標(biāo)仍然下跌;皇臺酒業(yè)持續(xù)虧損，其余14家酒企實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2016年1-12月，規(guī)模以上白酒企業(yè)累計完成銷售收入6125.74億元。由此計算可得，19家白酒上市公司在行業(yè)銷售收入中占約20.35%，較2015年的18%整體實現(xiàn)微增。消費升級的環(huán)境下，白酒行業(yè)走出調(diào)整期，中高端白酒品牌的發(fā)展具備利好條件，整體復(fù)蘇勢頭明顯。

白酒營銷專家蔡學(xué)飛對此表示，目前白酒市場呈現(xiàn)三個特點：首先是市場整體向一線品牌靠攏;其次是全國性的白酒品牌價值凸顯，行業(yè)整體呈現(xiàn)健康增長態(tài)勢;然而白酒行業(yè)兩極分化趨勢仍然存在。值得一提的是，當(dāng)下行業(yè)的兩極分化是有特點的，主要體現(xiàn)在品牌與規(guī)模兩方面。

以茅臺、五糧液為代表的高端白酒，去年市場銷售火熱程度有目共睹，高端白酒順應(yīng)消費升級將保持增長態(tài)勢;規(guī)模以上的中高端白酒品牌，受主導(dǎo)產(chǎn)品強勢帶動，抗風(fēng)險能力高，且大都符合價漲量跌的消費趨勢，整體穩(wěn)中有進;但規(guī)模以下的中低端白酒品牌，利潤增速不達預(yù)期，行業(yè)生存環(huán)境困難，競爭壓力偏大。總而言之，白酒行業(yè)分化將越來越明顯。