名優(yōu)白酒放開限制影響不大 行業(yè)并購(gòu)將成主流

日前，國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部聯(lián)合公布最新版《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2015年修訂)》，相比2011年修訂的版本，這份目錄進(jìn)一步放寬了外資準(zhǔn)入。其中，此前限制外商投資控股的名優(yōu)白酒，變?yōu)楣膭?lì)外商投資。“中國(guó)有17個(gè)名優(yōu)白酒(品牌)，放開投資限制，對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)不會(huì)有太大影響。但背后，可能會(huì)有相應(yīng)配套關(guān)聯(lián)政策出爐。”中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)白酒分會(huì)秘書長(zhǎng)宋書玉3月15日在接受記者采訪時(shí)表示，后續(xù)政策“暫不方便說(shuō)”。

隨著白酒行業(yè)調(diào)整的深入，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)或拉開大幕。但有分析認(rèn)為，受制于經(jīng)營(yíng)觀念的差異，外資巨頭可能還無(wú)法順利并購(gòu)國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)。

放開限制影響不大

據(jù)悉，新目錄將于4月10日起施行。此次修訂目的旨在擴(kuò)大開放，轉(zhuǎn)變外資管理方式;構(gòu)建開放、透明的投資環(huán)境;促進(jìn)利用外資質(zhì)量提升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

新目錄的特別之處在于：放寬外資準(zhǔn)入，進(jìn)一步放開一般制造業(yè)，取消鋼鐵、乙烯、造紙、起重機(jī)械、輸變電設(shè)備、名優(yōu)白酒等股比要求。

“中國(guó)名酒”是指新中國(guó)成立以來(lái)，由國(guó)家舉辦的全國(guó)白酒評(píng)優(yōu)會(huì)評(píng)選出來(lái)的白酒，以貴州茅臺(tái)[-1.47% 資金 研報(bào)]為代表的，各個(gè)地方生產(chǎn)的國(guó)家級(jí)金獎(jiǎng)白酒。此前五屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)，共評(píng)選出國(guó)家級(jí)名優(yōu)金獎(jiǎng)白酒17種，包括茅臺(tái)酒、汾酒、五糧液[-0.28% 資金 研報(bào)]、洋河大曲等。

如今，放開限制對(duì)于白酒行業(yè)影響如何?“應(yīng)該不會(huì)有太大影響。”在宋書玉看來(lái)，這一政策的放開影響相對(duì)較小，此前投資限制只針對(duì)名優(yōu)白酒，其他酒企并沒(méi)有限制，“不少酒企是國(guó)有企業(yè)，放開限制影響不大。”

宋書玉認(rèn)為，這政策背后，可能會(huì)有后續(xù)配套關(guān)聯(lián)政策，需要進(jìn)一步看政策出爐和發(fā)布。

商務(wù)部研究院消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究部副主任、研究員趙萍也認(rèn)為，短期內(nèi)這一政策對(duì)行業(yè)的影響并不大。其表示，接下來(lái)，外資可能會(huì)對(duì)那些成長(zhǎng)性好、估值比較低的酒企比較看重，可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買股票等，“對(duì)名酒進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，短期以此為主。”

實(shí)際上，名優(yōu)白酒生產(chǎn)企業(yè)絕大部分是國(guó)企，國(guó)家層面允許外資控股，無(wú)疑是更加市場(chǎng)化的表現(xiàn)。但面對(duì)外資，地方政府是否將苦心經(jīng)營(yíng)多年的國(guó)有資本拱手相讓，卻是一個(gè)問(wèn)題(查找并關(guān)注微信公眾號(hào)“煮酒網(wǎng)”，盡覽更多酒類新聞)。

“外資關(guān)注名優(yōu)白酒歷來(lái)已久，但過(guò)去由于多是大型國(guó)企，當(dāng)?shù)卣�府視其為掌中寶。如今允許外來(lái)資本進(jìn)入名酒企業(yè)，有了更多可操作性。”白酒行業(yè)專家趙義祥認(rèn)為。

行業(yè)并購(gòu)將成主流

在外界分析看來(lái)，受制于經(jīng)營(yíng)觀念的差異，外資巨頭可能還無(wú)法順利并購(gòu)國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)。

對(duì)于白酒產(chǎn)業(yè)如今的并購(gòu)趨勢(shì)，3月初，平安證券發(fā)布的一份研報(bào)即指出，區(qū)域龍頭和一線白酒的并購(gòu)機(jī)會(huì)最多，行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)將成為主流。“可能出現(xiàn)多品牌的大型白酒集團(tuán)，類似于帝亞吉?dú)W，包括業(yè)內(nèi)的茅臺(tái)、五糧液、洋河，業(yè)外的中糧、娃哈哈也存在這個(gè)可能性。”

外資并購(gòu)名酒，還需解決“水土不服”。趙義祥認(rèn)為，此前，國(guó)際酒業(yè)巨頭投資白酒，并未有更大起色。除了有些水土不服外，還在于過(guò)去外資逐漸控股的過(guò)程中，中外雙方在實(shí)際運(yùn)作層面也存在操作和具體執(zhí)行上的錯(cuò)位和沖突。

趙義祥向記者分析道，如今，電商的快速發(fā)展和滲透，也將使得白酒行業(yè)的國(guó)際化更加體現(xiàn)。

趙萍則分析，以啤酒行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，外資的進(jìn)入，另一個(gè)重要目的是讓其自身的產(chǎn)品的落地，“將品牌引入，逐漸了解中國(guó)市場(chǎng)。”“和啤酒、紅酒不同，白酒本土化較為明顯，消費(fèi)者適應(yīng)新的酒品，有一些適應(yīng)過(guò)程。烈酒進(jìn)入中國(guó)，也在破題本土化。”

對(duì)于未來(lái)，趙萍認(rèn)為，白酒或像啤酒一樣，在原材料方面國(guó)際化程度提高，“和現(xiàn)在許多如啤酒花[0.00% 資金 研報(bào)]的啤酒原料進(jìn)口更多一樣，白酒生產(chǎn)原料的采購(gòu)國(guó)際化程度將提高，還有品牌國(guó)際化。”