2021優(yōu)質(zhì)酒企繼續(xù)保持兩位數(shù)增長？

3月5日發(fā)布的政府工作報告中提及，2021年我國將實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6%以上，居民消費價格漲幅3%左右。

這樣的增長目標設(shè)定及消費價格增幅，顯然是綜合衡量了各個行業(yè)的發(fā)展狀況，平均測算而來。

值得注意的是，作為備受矚目的板塊，酒業(yè)的發(fā)展增速一直高于國民經(jīng)濟平均增速，領(lǐng)先于大多數(shù)板塊。從各大酒企“十四五”發(fā)展規(guī)劃暨已發(fā)布的2021年發(fā)展規(guī)劃來看，同樣如此。

名酒規(guī)劃增速普遍高于10%

2020年底發(fā)布的中國酒業(yè)“十四五規(guī)劃”顯示，預(yù)計2020年中國酒業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入8590億元，實現(xiàn)利潤1716億元。預(yù)計經(jīng)過5年發(fā)展后，到2025年，中國酒類產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)銷售收入12130億元，比“十三五”末增長41.2%;實現(xiàn)利潤2600億元，比“十三五”末增長51.5%。

按照年復(fù)合增長率計算，中國酒業(yè)將在“十四五”期間，銷售收入保持7%以上的增長率，利潤保持8%以上增長率。

具體到名酒企業(yè)，則擁有高于全行業(yè)平均水平的增速。

例如，瀘州老窖的十四五規(guī)劃顯示，其復(fù)合增速將達到18%左右;習酒方面提出，十四五再造一個百億習酒，年均增長率要達到15%—20%。

2020年實現(xiàn)營收258億元的川酒集團，日前制定了2021年發(fā)展目標：計劃實現(xiàn)300億元營收，從這一目標來看，其年增長率需要達到16%以上。

今年1月18日，今世緣酒業(yè)發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，顯示其實現(xiàn)營業(yè)收入51億元左右。1月13 日，今世緣發(fā)布五年戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2021-2025)。綱要提出，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。這意味著，其至少要達到15%以上的年增長率。

與此同時，從領(lǐng)軍酒企過往成績來看，其增長率也均在兩位數(shù)以上。

例如，茅臺2019年營收增長15.10%，利潤同比增長17.05%;五糧液2019年營收實現(xiàn)同比增長25.20%，凈利潤同比增長30.02%。

也就是說，無論是按照規(guī)劃設(shè)計，還是按照以往業(yè)績來看，名酒企業(yè)、增速較快的區(qū)域型強勢酒企(例如醬香型酒企)，其增長率均超過兩位數(shù)。為何優(yōu)質(zhì)酒企能夠擁有如此之快的增長率?未來還會繼續(xù)保持嗎?

特殊消費屬性造就高增長率?

不止發(fā)展增速高于平均，酒類尤其是白酒類產(chǎn)品的價格指數(shù)增幅，也同樣高于居民消費價格3%的漲幅。

以瀘州老窖為例，2020年其對國窖在內(nèi)的多款產(chǎn)品進行多次提價，例如僅在11月，就對綠波二曲、瀘州老窖磨砂二曲系列產(chǎn)品建議零售價上調(diào)20%。

官方指導(dǎo)價1499元的飛天茅臺，其實際零售價的年均增幅也遠超普通消費品價格漲幅。

實際上，千元價格帶的高端名酒引領(lǐng)了白酒類產(chǎn)品的漲價。而這與名酒的“稀缺”屬性與逐年提升的“金融”屬性有關(guān)。

有觀點認為，作為經(jīng)過現(xiàn)代化、工業(yè)化改造的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)衍生項目，酒類身上的“工藝”屬性仍很強，這使得其與普通工業(yè)品或消費品截然不同。體現(xiàn)在高端名酒身上，無論是曲藥制作、發(fā)酵流程、酒體勾調(diào)，每一家企業(yè)各不相同，這與手機、空調(diào)等現(xiàn)代工業(yè)品在核心技術(shù)上日漸趨同的狀況大為不同。

這種特殊性再加上酒類消費的特殊性，造就了消費者對名酒尤其是高端名酒的追逐，在消費升級的趨勢下，這一點分外明顯。

有證券機構(gòu)認為，名酒類產(chǎn)品具備不可復(fù)制性，各品牌白酒所在的地域文化不同，釀酒工藝、水土、糧食品種、氣候條件等因素也不盡相同，難以異地復(fù)制，形成天然護城河，成為名酒維持高增長的重要原因。

從資本市場來看，申萬白酒指數(shù)從1999年底的1000點上漲到了2019年底的42361.46點，20年里上漲約41倍，同期萬得全A指數(shù)僅上漲約3倍。白酒指數(shù)遠遠跑贏了絕大多數(shù)品種。

從企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)來看，白酒行業(yè)擁有所有三級行業(yè)中幾乎最頂尖的財務(wù)指標：其毛利率和凈利率分別高達約71%和30%(數(shù)據(jù)來源wind數(shù)據(jù)，截至2019年底)，高端名酒在這一方面的優(yōu)勢更為明顯。

這就意味著，未來在國民經(jīng)濟整體趨穩(wěn)的態(tài)勢下，酒業(yè)尤其是白酒業(yè)仍有望領(lǐng)先于多數(shù)行業(yè)，成為其中的佼佼者。