茅臺(tái)市值再上“萬(wàn)億”臺(tái)階 能否站穩(wěn)腳跟？

今日(3月4日)上午，貴州茅臺(tái)高開(kāi)0.72%，并隨后上下震蕩近3%，最終在午間收盤于797.62元/股，時(shí)隔9個(gè)月，市值第三次突破萬(wàn)億大關(guān)。

據(jù)了解，2018年1月中旬，茅臺(tái)市值首次破萬(wàn)億。彼時(shí)，隨著茅臺(tái)股價(jià)一飛沖天，業(yè)內(nèi)關(guān)于“茅臺(tái)股價(jià)值不值?茅臺(tái)現(xiàn)象正不正常”的討論成為焦點(diǎn)。

其時(shí)，業(yè)內(nèi)共有兩種聲音。持肯定態(tài)度的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于茅臺(tái)的高股價(jià)有良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐，且并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)與宣傳現(xiàn)象，信息披露也較為真實(shí)可靠、及時(shí)性較強(qiáng)。因此，茅臺(tái)確實(shí)配得上“高股價(jià)”。而另一種聲音則指出，從短期來(lái)看，茅臺(tái)股價(jià)漲幅過(guò)高，貴州茅臺(tái)的估值已經(jīng)不低，追高有很大風(fēng)險(xiǎn)，其合理性有待商榷。

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針對(duì)茅臺(tái)高股價(jià)、高市值現(xiàn)象，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李保芳曾公開(kāi)表示，資本市場(chǎng)主要是讓投資者基于自身判斷，預(yù)支和兌現(xiàn)心理預(yù)期。歡迎投資者以理性和專業(yè)的態(tài)度，以務(wù)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待茅臺(tái)、投資茅臺(tái)。

事實(shí)上，在茅臺(tái)市值首次破萬(wàn)億后的三個(gè)月，其股價(jià)連續(xù)下挫，直到2018年6月6日，才再度返回萬(wàn)億關(guān)口。但隨著2018年10月底，茅臺(tái)三季報(bào)的發(fā)布，因其營(yíng)利增幅低于預(yù)期，以致茅臺(tái)于2018年10月29日出現(xiàn)了自上市以來(lái)的首次一字跌停，市值一天蒸發(fā)768.73億元，并在11月2日繼續(xù)下探到509.02元，幾乎與2017年10月時(shí)的價(jià)格持平。此后，茅臺(tái)股價(jià)在整個(gè)釀酒行業(yè)和大盤的利好帶動(dòng)下，最終于今日再創(chuàng)798元/股新高，再度回到萬(wàn)億大關(guān)。

業(yè)績(jī)方面，2019年1月2日，貴州茅臺(tái)發(fā)公告稱，公司初步核算，2018年度生產(chǎn)茅臺(tái)酒基酒約4.97萬(wàn)噸，系列酒基酒約2.05萬(wàn)噸;2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入750億元左右，同比增長(zhǎng)23%左右;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)340億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。公司2019年度計(jì)劃安排營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)14%。(以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)或只是初步計(jì)劃)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，茅臺(tái)要想站穩(wěn)“萬(wàn)億”大關(guān)，除了良好的業(yè)績(jī)支撐外，也要解決好供需之間的矛盾問(wèn)題。茅臺(tái)酒雖珍貴，但擺脫不了消費(fèi)品屬性。從目前股價(jià)來(lái)看，茅臺(tái)酒已經(jīng)脫離了消費(fèi)品屬性，更多傾向于投資屬性，大量的茅臺(tái)產(chǎn)品流向了投資者的倉(cāng)庫(kù)，而非消費(fèi)者的餐桌。一旦風(fēng)向有變，市場(chǎng)渠道和投資渠道同時(shí)拋售庫(kù)存，必然會(huì)引起整個(gè)行業(yè)的恐慌。

此外，在供需矛盾連年持續(xù)背景下，其產(chǎn)品的銷售火爆和終端售價(jià)的調(diào)整似乎已很難再吸引公眾關(guān)注。而對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，其在經(jīng)歷了內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)更迭和停止“貼牌酒”審批的諸多風(fēng)波后，能否順利完成2019年既定的營(yíng)收千億目標(biāo)，或許才是考驗(yàn)茅臺(tái)能否持續(xù)站穩(wěn)萬(wàn)億市值，以及股價(jià)走向的關(guān)鍵一環(huán)。