為何給白酒“施壓”？

1月11日晚間，上交所對滬市主板上市公司行業(yè)信息披露指引進行修訂，整個信息披露指引從28項精簡到17項，對百余條條款進行了精簡優(yōu)化，全面優(yōu)化完善行業(yè)信息披露規(guī)則體系。

從2015年分行業(yè)監(jiān)管模式以來，這是6年以來，上交所首次大修行業(yè)信息披露指引。

值得一提的是，在此次信披指引優(yōu)化中，與其他行業(yè)精簡相反的是，白酒行業(yè)特別增加了披露的內(nèi)容和披露的方式;同時，諸多媒體在分析時，更是“點名”了某龍頭白酒企業(yè);而就在前面十幾天，一批白酒上市公司先后都接到了監(jiān)管函......

白酒為何不斷被施壓了?

在信披指引大修中被特別關(guān)注的白酒

值得一提的是，此次信披指引修訂中，酒行業(yè)是被特別關(guān)注的。

總的來說，酒行業(yè)的信披指引在此次修訂主要有三方面的優(yōu)化：

一是加強風(fēng)險揭示相關(guān)信披要求，增加外部政策因素、經(jīng)銷商變化、產(chǎn)品提降價等事項對公司經(jīng)營影響的風(fēng)險揭示和披露事項;

二是考慮行業(yè)特殊性，對經(jīng)銷商會議召開、年度業(yè)績發(fā)布的信息披露規(guī)范性等提出明確要求;

三是進一步簡化信披內(nèi)容，刪減進出口政策對經(jīng)營影響、銷售費用中廣告宣傳費和促銷費具體構(gòu)成及變動等必要性不強的披露要求。

同時，微酒翻閱了“上市公司行業(yè)信息披露指引第十三號——酒制造”(2020年修訂)原文，發(fā)現(xiàn)此次上交所主要對“臨時報告”的部分內(nèi)容進行了修訂，分別是：

第十條，上市公司召開經(jīng)銷商會等會議，或者通過非法定渠道對外發(fā)布對公司股票及其衍生品種交易價格可能產(chǎn)生較大影響的重大信息的，應(yīng)當(dāng)先行履行信息披露義務(wù)。公司不得以新聞發(fā)布或者答記者問等其他形式代替法定信息披露或泄露未公開重大信息。

第十三條，收入占最近一期經(jīng)審計營業(yè)收入10%以上的產(chǎn)品提價或降價，且影響重大的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露具體原因和相關(guān)產(chǎn)品最近一期營業(yè)收入、毛利率等經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及價格變動對公司經(jīng)營的影響，并充分提示風(fēng)險。

第十六條，上市公司應(yīng)當(dāng)每季度披露以下主要經(jīng)營數(shù)據(jù)：公司可以披露季度內(nèi)訂貨會的情況，如訂貨會召開次數(shù)和時間、訂貨金額及同比增減情況等。

“近年來，酒業(yè)受到資本行業(yè)的追捧，許多業(yè)內(nèi)外資本紛紛進入白酒行業(yè)。”有行業(yè)人士指出，此次修訂是為了更好地讓投資者理性看待白酒上市公司頗為重要。

全方位被加壓的白酒

實際上，這并不是監(jiān)管部門第一次強化對酒業(yè)的監(jiān)管。就在前面十多天，白酒上市公司已經(jīng)連續(xù)收到監(jiān)管部門的監(jiān)管函。

有行業(yè)人士指出，“如此密集的‘關(guān)注’，在白酒行業(yè)還是首次。”

在2020年的最后一天，貴州茅臺、山西汾酒兩家上市公司被上交所予以監(jiān)管關(guān)注。無獨有偶，1月4日，五糧液、酒鬼酒則收到深交所關(guān)注函，要求其就相關(guān)事項進行說明。

監(jiān)管部門在5天時間內(nèi)，對四家上市公司發(fā)出了監(jiān)管函，在白酒行業(yè)還屬罕見。

不難發(fā)現(xiàn)，在對四家白酒上市公司發(fā)出監(jiān)管函后一周，監(jiān)管部門再次行動起來，對上市公司行業(yè)信息披露指引進行修訂，從制度上進行了強有力的約束。

對于此次修訂，上交所相關(guān)負責(zé)人表示，此次修訂致力于構(gòu)建簡明清晰的行業(yè)信息披露標(biāo)準，增強行業(yè)信披在發(fā)現(xiàn)造假等方面作用的同時，向市場傳遞滬市公司轉(zhuǎn)型升級趨勢，彰顯創(chuàng)新引領(lǐng)、價值驅(qū)動的時代內(nèi)核。

由此不難看出，從對上市公司負責(zé)人的監(jiān)管到信息披露制度的修訂，資本市場對白酒上市公司的關(guān)注可謂是全方位的。

“施壓”的背后有何考量?

那么問題來了，為什么資本市場要大力整治信息披露?帶著疑問微酒記者咨詢了資本市場相關(guān)人士。

有資本人士表示：“其實，監(jiān)管部門加大對白酒市場的監(jiān)管也是預(yù)兆的。”

從2016年開始，白酒在資本市場一直持續(xù)火熱，與其他產(chǎn)業(yè)相比，資本對于白酒產(chǎn)生“依賴”，眾多資本或抱團或單獨涌入白酒產(chǎn)業(yè)，也使白酒上市公司股價連續(xù)破新高。

但大規(guī)模的資本涌入與抱團“炒”白酒，無疑不符合監(jiān)管部門對資源合理配置的期望與安全性的考量。

據(jù)知情人士透露，“這些其實早就引發(fā)了資本界和監(jiān)管部門的關(guān)注。”

對此，有資本市場的專業(yè)人士指出，“總的來說，修訂披露信息，主要是建議，沒有強制性要求，對于白酒企業(yè)的制約性不是太強，對白酒沒有什么影響。”

還有資本人士明確指出：“資金都在白酒板塊，白酒板塊的市值和估值都比較高，風(fēng)險性比較大，增強信息披露對于中小投資者是一種保護。”

對于監(jiān)管部門的出發(fā)點，有資本人士談到不一樣的看法：“資本集中在白酒產(chǎn)業(yè)，不利于政府平衡產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展的目的，加強監(jiān)管，讓資本均勻的流向其他產(chǎn)業(yè)，是監(jiān)管部門一種平衡的手段。”

有行業(yè)專家認為，隨著以白酒產(chǎn)業(yè)在股市中所占地位越來越重，不排除未來有更多、更嚴厲的監(jiān)管政策出臺加強對這一產(chǎn)業(yè)的規(guī)范和治理。

顯然，采取加大“監(jiān)管”的做法并不是沒有壓力的。

據(jù)知情人士透露，在有關(guān)部門剛開始研討這一決策時，就有人士表示：“疫情的發(fā)生，大部分產(chǎn)業(yè)都受到了影響，除了白酒、醫(yī)藥、科技產(chǎn)業(yè)，值得資本去投資產(chǎn)業(yè)不多，如果白酒監(jiān)管嚴，資本考慮到其他產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險，會降低投資規(guī)模，股市的流動性會變差。”

接下來監(jiān)管部門將會如何進一步發(fā)展?白酒股市會不會受此產(chǎn)生大的波動?微酒將持續(xù)保持關(guān)注。