酒價(jià)近2000、市值近萬(wàn)億 專家：茅臺(tái)其實(shí)并不貴(2)

專家：“茅臺(tái)其實(shí)并不貴”“本質(zhì)是茅臺(tái)供給少需求大”

但斌：這次茅臺(tái)的出廠價(jià)是969元每瓶，如果再過(guò)8年或10年，出廠價(jià)提高1650元的話，提高一倍;茅臺(tái)2017年利潤(rùn)是280億元，算少一點(diǎn)250億元，到時(shí)候就是1500億利潤(rùn)。上周五茅臺(tái)9000多億市值，如果市值能再乘以6，到時(shí)你說(shuō)茅臺(tái)是貴了還是便宜了?

但斌：如果你真的深入去研究茅臺(tái)這個(gè)企業(yè)，就知道全世界很少有企業(yè)有這樣的產(chǎn)品——毛利率90%、凈利潤(rùn)50%。換個(gè)企業(yè)有這樣利潤(rùn)的話，就有很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入。但茅臺(tái)別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就進(jìn)入不了，當(dāng)時(shí)我們說(shuō)茅臺(tái)要到600元，很多人說(shuō)貴了，但2017年就到了700多元，到2018年底的話，大概率會(huì)漲到讓大家目瞪口呆。

當(dāng)一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品處于供不應(yīng)求，大家都趨之若鶩的時(shí)候，就跟拉菲、愛(ài)馬仕一樣自然有金融屬性在。像茅臺(tái)這樣的公司，歸根結(jié)底還是需求端太大，供給端太小了。它的可供給量是非常有限的，茅臺(tái)永遠(yuǎn)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。另外，茅臺(tái)是一個(gè)很好的快消品，女孩買(mǎi)個(gè)愛(ài)馬仕包可以用很多年，但茅臺(tái)一喝就沒(méi)了。

還有一點(diǎn)，茅臺(tái)是中國(guó)的好酒，又是便宜的好酒。比方說(shuō)今天晚上10個(gè)人吃飯，請(qǐng)紅酒就2000元一瓶，一人一瓶都不夠，得花2萬(wàn)多。但如果是茅臺(tái)的話，10個(gè)人五瓶，就5000元，便宜多了。所以從商務(wù)招待來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)是中國(guó)最好的東西。更重要的是隨著中國(guó)老百姓的財(cái)富在大規(guī)模增長(zhǎng)，茅臺(tái)的需求就更多了。

高端白酒消費(fèi)品漲價(jià)是大勢(shì)所趨

資深白酒專家晉育鋒在接受記者采訪時(shí)表示，供不應(yīng)求是目前高端白酒價(jià)格居高不下的最直接原因。近年來(lái)，以茅臺(tái)、五糧液、郎酒為代表的高端白酒經(jīng)過(guò)幾年的盤(pán)整期率先止跌回升，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺明顯，中高端一線二線白酒復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。但是，原酒(含濃香型、醬香型)的產(chǎn)能都有5年左右的周期，相對(duì)穩(wěn)定，原酒的產(chǎn)能不能大幅提升。由于白酒行業(yè)集中度不斷提高，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)一線品牌集中，在需求上升的同時(shí)，原酒并不能大幅上升導(dǎo)致供不應(yīng)求，一線品牌吸引力增強(qiáng)后引發(fā)了不斷漲價(jià)。

專家還表示，高端白酒逢節(jié)必漲這一“怪圈”在短期內(nèi)也難以打破。白酒行業(yè)具有周期性、季節(jié)性等特征，節(jié)日期間由于人們的各種社交活動(dòng)頻繁，親朋好友相聚等因素，居民消費(fèi)白酒量大大增加，供求矛盾加劇，這也是白酒價(jià)格上揚(yáng)的原因之一。

在國(guó)開(kāi)證券研究部副總經(jīng)理杜征征看來(lái)，隨著人們生活水平及收入的不斷提高，購(gòu)買(mǎi)力不斷增強(qiáng)，人們對(duì)一線二線中高端白酒品牌的忠誠(chéng)度更高、消費(fèi)能力更強(qiáng)。居民消費(fèi)水平上升，中等收入群體擴(kuò)容，無(wú)形中推動(dòng)了中高端消費(fèi)升級(jí)，高端白酒消費(fèi)品漲價(jià)是大勢(shì)所趨。