市場(chǎng)本周繼續(xù)調(diào)整，白酒、調(diào)味品、乳品等幾大主要板塊連續(xù)第二周下跌，但成交量已大幅收縮。站在白酒估值的角度，水井、沱牌等2018年估值回到30X以內(nèi)，茅臺(tái)降至25X左右，五糧液、洋河等僅為20X出頭，同時(shí)上述高端、次高端龍頭2018年P(guān)E/G也基本降至0.9以下，...

要點(diǎn)：上周我們前往公司總部與核心管理層進(jìn)行了交流，同時(shí)跟蹤調(diào)研了主要市場(chǎng)石家莊的渠道銷(xiāo)售情況。核心信息如下： 1) 公司重點(diǎn)發(fā)力次高端、逐步開(kāi)始培育高端的思路明確。未來(lái)幾年將持續(xù)較大的投入在品牌打造與提升上，短期不以盈利為目標(biāo)，也不單純追求把...

核心觀點(diǎn)：此輪白酒復(fù)蘇中，次高端體量小彈性足空間大。商務(wù)消費(fèi)崛起與居民消費(fèi)能力提升推動(dòng)此輪白酒復(fù)蘇，高端白酒提價(jià)抬升次高端天花板。2016年以來(lái)次高端白酒持續(xù)擴(kuò)容體量超460億，次高端品種由于酒質(zhì)優(yōu)異性價(jià)比高，是大眾消費(fèi)提升直接受益品種，由區(qū)域化...

核心觀點(diǎn) 此輪白酒復(fù)蘇中，次高端體量小彈性足空間大。商務(wù)消費(fèi)崛起與居民消費(fèi)能力提升推動(dòng)此輪白酒復(fù)蘇，高端白酒提價(jià)抬升次高端天花板。2016 年以來(lái)次高端白酒持續(xù)擴(kuò)容體量超460 億，次高端品種由于酒質(zhì)優(yōu)異性價(jià)比高，是大眾消費(fèi)提升直接受益品種，由區(qū)域...

瑞銀發(fā)表研究報(bào)告指，對(duì)內(nèi)地啤酒業(yè)持正面看法。今年內(nèi)地本土啤酒消費(fèi)量轉(zhuǎn)正。雖然啤酒產(chǎn)品趨向高端，加上行業(yè)整知，但內(nèi)地啤酒業(yè)盈利增長(zhǎng)自2010年開(kāi)始放緩。該行相信中國(guó)啤酒業(yè)已步入盈利轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因自2014年控制供應(yīng)，今年大眾消費(fèi)市場(chǎng)需求反彈，以及成本節(jié)...

野村發(fā)表研究報(bào)告表示，華潤(rùn)啤酒(00291)于上月底出席該行舉行的投資論壇，投資者聚焦在公司產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)化趨勢(shì)、產(chǎn)能關(guān)閉計(jì)劃、并購(gòu)機(jī)會(huì)以及關(guān)注原材料價(jià)格上升對(duì)毛利率的影響。該行重申華潤(rùn)啤酒買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.9元。 野村稱，華潤(rùn)啤酒中價(jià)及優(yōu)質(zhì)啤酒產(chǎn)品銷(xiāo)...

今日食品飲料板塊在經(jīng)過(guò)持續(xù)兩周的深度調(diào)整后,開(kāi)始大幅度反彈。特別是白酒板塊,前10 個(gè)交易日跌幅近10%,今日大漲3.08%。除了估值切換引起的上漲外,還與行業(yè)基本面向好趨勢(shì)有關(guān)。近期,洋河、劍南春、汾酒、水井坊、酒鬼、沱牌等各品牌白酒密集調(diào)價(jià)。調(diào)價(jià)的本...

市場(chǎng)本周繼續(xù)調(diào)整,白酒、調(diào)味品、乳品等幾大主要板塊連續(xù)第二周下跌,但成交量已大幅收縮。站在白酒估值的角度,水井沱牌等2018年估值回到30X 以內(nèi),茅臺(tái)降至25X 左右,五糧液、洋河等僅為20X 出頭,同時(shí)上述高端、次高端龍頭2018年P(guān)E/G 也基本降至0.9以下,低于行...

2017年食品飲料行業(yè):白酒高景氣持續(xù),食品龍頭加速?gòu)?fù)蘇 2017年食品飲料板塊漲幅第一(+43.34%),其中子板塊白酒漲幅第一(74.2%),主要因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格偏好有業(yè)績(jī)的龍頭股以及業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的品種。以茅臺(tái)為代表的白酒公司估值提升貢獻(xiàn)股價(jià)60%左右的漲幅,整體龍頭估值...

股市猶如過(guò)山車(chē)，茅臺(tái)猛漲之后暴跌，目前已趨于平穩(wěn)? 11月16日，貴州茅臺(tái)(624.460, -8.50, -1.34%)(600519.SH)(以下簡(jiǎn)稱茅臺(tái))股價(jià)持續(xù)上漲，截至收盤(pán)共上漲4.51%，報(bào)收719.11元/股，市值也一度突破了9000億元大關(guān)。 但就在人們對(duì)萬(wàn)億市值滿懷憧憬時(shí)，茅臺(tái)股...

調(diào)研概要： 17 年 3 月起，我們對(duì)目前市場(chǎng)上主要的白酒產(chǎn)品在線上(京東、酒仙網(wǎng)、天貓)和線下(北上深三地大型超市及煙酒店)的終端零售價(jià)情況進(jìn)行了調(diào)研，本期匯總 17 年 10 月和 11月兩次調(diào)研的數(shù)據(jù)與調(diào)研中得出的結(jié)論，供各位投資者參考。 核心結(jié)論： 1、...

白酒在規(guī)模方面領(lǐng)軍快速消費(fèi)品市場(chǎng)是因?yàn)榫哂蟹堑湫拖�費(fèi)品屬性 從市場(chǎng)規(guī)模和資產(chǎn)證券化程度看， 2016 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 6125.74 億元，擁有 19 家上市公司的白酒行業(yè)具有領(lǐng)軍中國(guó)的快速消費(fèi)品市場(chǎng)的實(shí)力。我們認(rèn)為白酒行業(yè)由于文化壁壘和產(chǎn)業(yè)政策的存在而具有...

上周食品飲料下跌2.5%,跑平滬深300指數(shù),其中乳制品(-4.0%)和肉制品(-4.8%)領(lǐng)跌,估計(jì)由于前期白酒回調(diào),引發(fā)乳制品和肉制品補(bǔ)跌。基本面無(wú)憂,未來(lái)一個(gè)季度白酒催化劑較多,白酒反彈可期。18年高端、次高端、中低檔均有機(jī)會(huì),品牌突出的中低檔酒上市公司可能提速,...

上周食品飲料行業(yè)下跌2.49%,上證綜數(shù)下跌1.08%,滬深300下跌2.58%,創(chuàng)業(yè)板上漲1.23%。食品飲料各子行業(yè)中,肉制品跌幅5.60%,跌幅最大。2017年初至今漲幅排行中,食品飲料排第1位,漲幅48.73%。 我們認(rèn)為白酒和乳制品板塊短期受益于即將到來(lái)的春節(jié)旺季,長(zhǎng)期受益于...

12月4日，白酒、家電等白馬股集體反彈。受此影響招商中證白酒B(150270)放量大漲，截至發(fā)稿白酒B漲幅超6%，成交額超600萬(wàn)元。 數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，白酒B累計(jì)上漲118.62%，日均成交額超1000萬(wàn)元。白酒B母基金為招商中證白酒指數(shù)分級(jí)(161725)，三季報(bào)規(guī)模為24....

投資建議 12 月模擬組合：貴州茅臺(tái)(25%)、伊力特(25%)、伊利股份(25%)、恒順醋業(yè)(25%)。我們11 月模擬組合收益為-5.26%，跑輸中信食品飲料指數(shù)的-3.27%和滬深300 指數(shù)的-0.02%。 本周(11.27-12.1)中信白酒指數(shù)下跌2.64%，連續(xù)兩周下跌。受11 月16日晚新華網(wǎng)...