食品板塊中，白酒和肉制品行業(yè)漲幅居前，分別上漲8.6%和7.2%。
近期觀點：茅臺漲價利好小酒，伊利繼續(xù)強推。1.上周我們跟蹤的各地茅臺一批價已達到880 元，環(huán)比一周前普漲20 元，主要由于：(1)需求端：終端需求好，民間消費維持快速升級趨勢，近期經銷商開票比例增加，顯示商務需求可能回暖;提價預期強烈，因此二批、終端補貨熱情和消費者囤貨動力明顯高于15 年同期;老酒收藏熱情提升，最利好茅臺，特別是彩茅等個性化產品。(2)供給端：發(fā)貨節(jié)奏慢，經銷商普遍反應普茅發(fā)貨節(jié)奏比15 年同期晚了1-2 周;茅臺公司近期多次表示2H16 供應非常緊張。綜合考慮供需因素，茅臺中秋批價可能明顯超出我們原來900 元的判斷。2.乳業(yè)重點推薦伊利，產品結構升級，龍頭優(yōu)勢更加凸顯，競爭趨緩和奶價企穩(wěn)，主動和被動促銷減緩帶來的費用率下降，2Q16 業(yè)績有望超預期，買入等待補漲。詳細邏輯參考我們兩周前的伊利深度報告。3.7月下旬中報大幕拉開，將成為7 月股價表現的重要催化劑。估計2Q16 白酒行業(yè)維持復蘇趨勢，由于茅臺、五糧液1Q16 增速遠超年初計劃，2Q16 可能做盈余管理，增速放緩。部分小白酒有望展現出現較高的業(yè)績彈性，如水井坊、金種子酒、老白干酒、沱牌舍得、山西汾酒。葡萄酒、啤酒整體缺乏亮點。
食品子行業(yè)差別較大，乳品可能是2Q16 最大的亮點，競爭趨緩可能推動伊利凈利率快速提升，業(yè)績超預期。
行業(yè)重大數據變化：原奶價格6 月同比下降0.3%，環(huán)比下降1.2%;進口瓶裝葡萄酒數量5 月同比上漲17.2%，進口單價5月同比上漲16.9%;進口大麥數量5 月同比下降29.8%，環(huán)比上漲104.0%，進口單價5 月同比下降12.3%，環(huán)比下降0.1%;生豬價格下跌，上周環(huán)比下降1.7%，7 月環(huán)比下降10.0%;仔豬價格下跌，上周環(huán)比下降0.7%，7 月環(huán)比下降11.0%;豬糧比維持在10.02:1 的高位。
行業(yè)動態(tài)聚焦：五糧液發(fā)文“動刀”開發(fā)產品;53 度飛天茅臺取消承兌匯票打款;李家順不到40 年沱牌生涯結束，天洋劉力開始主政沱牌舍得;金徽宣布放棄重組。
推薦組合：伊利股份、水井坊、金種子酒、光明乳業(yè)、上海梅林、古井貢酒、酒鬼酒、伊力特、五糧液。
風險提示：經濟下滑對白酒需求影響超預期。
