從一季報數(shù)據(jù)看汾酒何時能歸

盡管一季報出爐已經(jīng)有一段時間了，小編最近整理資料中發(fā)現(xiàn)，有一個很非常規(guī)性增長的名酒企業(yè)，他就是汾酒：

山西汾酒一季報：實現(xiàn)營業(yè)收入21.81億元，同比增長48.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.68億元，同比增長58.7%;

各位發(fā)現(xiàn)沒?這兩項指標(biāo)增速簡直要逆天!從Q1的數(shù)據(jù)來看，橫向?qū)Ρ龋?/p>

1、營收上汾酒第5位(不含順鑫農(nóng)業(yè))，前面依次為茅臺、五糧液、洋河和瀘州老窖;

2、營收增速自然沒得說是第一，力壓茅臺、水井坊等;

3、凈利潤同樣第5位，前面還是茅五洋瀘;

4、凈利增速除了皇臺和沱牌之外，就屬汾酒了。

綜合來看，汾酒作為老名酒企業(yè)取得了遠(yuǎn)勝其他同級別品牌影響力企業(yè)的驚人速度，除了本身規(guī)模較小的客觀因素外，更關(guān)鍵在于：汾酒目前已經(jīng)基本調(diào)整到位，汾老大正在重啟王者歸來的新時代。

1、經(jīng)典國貨，消費(fèi)回歸

汾酒當(dāng)之無愧經(jīng)典國貨，也是唯一一家蟬聯(lián)五次國家名酒榜“中國名酒”稱號的清香型白酒，品牌資產(chǎn)優(yōu)厚，隨著行業(yè)調(diào)整的結(jié)束，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理性回歸，消費(fèi)一定會向名酒白酒集中，而汾酒正是其中的典型代表。

此外，汾酒的一個不能不提的特點是清香品類與口感，這是其重要特質(zhì)之一：“清凈、綿甜”消費(fèi)傾向大勢所趨，未來清香型白酒市場份額有望逐步回升。在上世紀(jì) 90 年代，清香型白酒曾是白酒市場的主流消費(fèi)品類，行業(yè)占比一度達(dá)到 70%。后續(xù)隨著消費(fèi)者口味偏好的轉(zhuǎn)變，濃香型白酒眾多品牌迅速崛起，行業(yè)占比大幅提升至 75%以上，清香型白酒市場份額被嚴(yán)重侵蝕。從整個酒類行業(yè)目前的消費(fèi)情況來看，低酒精度、輕口味、健康化是消費(fèi)者的主要需求傾向，葡萄酒和預(yù)調(diào)酒的快速增長亦是驗證了這一點。我們認(rèn)為清香型白酒口感符合白酒消費(fèi)者的清綿口味需求趨勢，未來清香型白酒市場規(guī)模有望在份額提升下逐步得到提高。

2、名酒資產(chǎn)，渠道優(yōu)選

汾酒有望成為經(jīng)銷商優(yōu)先選擇的合作品牌：

首先：2016年，1991年產(chǎn)8大名酒平均漲幅 33%到 75%，保持了較高的增量率。中國酒業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2015 年老酒的民間收藏市場的交易總額約為 50 億元，未來3到5年，白酒收藏的市場規(guī)模可能達(dá)到200到300億元，老酒的再度火爆加大了經(jīng)銷商以及藏友們對老四大(或八大)名酒的關(guān)注和需求。

其次，從目前的幾大名酒的進(jìn)入門檻來看，茅臺進(jìn)入門檻處于相對高位，受限較多;五糧液經(jīng)銷商盈利一般;老窖盈利較高，但是隊伍擴(kuò)充較快;西鳳酒、董酒等經(jīng)營不善;洋河體量太大，經(jīng)銷商難以盈利。從中長期發(fā)展來看，大型經(jīng)銷商優(yōu)選汾酒有助于長期的發(fā)展。

3、天花板上升，受益明顯

外部的競爭環(huán)境對汾酒的發(fā)展至關(guān)重要，從目前來看，龍頭企業(yè)普遍提價，次高端受益。近期控量保價方面出臺政策比較明顯的主要是五糧液、茅臺和瀘州老窖等，五糧液、老窖目前重點在力挺批價和終端的價格，茅臺則通過階段性的控制發(fā)貨使得一批價格穩(wěn)定在1200附近。總體而言，今年高端白酒茅五瀘一批價格出現(xiàn)了 10%以上的提升。我們認(rèn)為，行業(yè)的核心企業(yè)率先控量保價，拉開了競爭的梯隊，給次高端預(yù)留空間，名優(yōu)酒有望受益。