前三季度口子窖雙增長(zhǎng) 迎駕貢凈利潤(rùn)下滑

迎駕貢酒與口子窖同為徽酒板塊的新晉上市公司，在銷售規(guī)模非常接近。長(zhǎng)期以來(lái)，迎駕貢和口子窖一直在徽酒第二品牌的位置上反復(fù)爭(zhēng)奪。

2016年，迎駕貢酒營(yíng)收30.38億元超過(guò)口子窖的營(yíng)收28.3億元奪得徽酒第二把交椅。但2017年半年報(bào)口子窖業(yè)績(jī)反超迎駕貢，而2017年前三季度報(bào)告的公布，口子窖的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。這樣一來(lái)，徽酒榜眼爭(zhēng)奪戰(zhàn)是否會(huì)就此明朗了呢?

結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)、消費(fèi)升級(jí)紅利，口子窖優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大

迎駕貢酒和口子窖同為2015年上市的安徽白酒企業(yè)，迎駕貢酒股票上市發(fā)行價(jià)格為11.80元/股，口子窖股票上市發(fā)行價(jià)格為16.00元/股，相差不大。經(jīng)過(guò)兩年多的發(fā)展，如今迎駕貢酒股票價(jià)格穩(wěn)定在20元/股左右。而口子窖則穩(wěn)定在50元/股左右，市值達(dá)290多億元，領(lǐng)先迎駕貢酒100多億元。

口子窖能夠取得這樣的業(yè)績(jī)與其長(zhǎng)期以來(lái)強(qiáng)調(diào)高檔白酒占營(yíng)業(yè)收入的比重的戰(zhàn)略有關(guān)，在消費(fèi)升級(jí)紅利下，受益明顯。而迎駕貢酒近年來(lái)面臨轉(zhuǎn)型壓力，于2016年推出了生態(tài)洞藏系列向中高端、次高端發(fā)起沖擊。

白酒行業(yè)專家王傳才也指出，“口子窖在結(jié)構(gòu)上一直處于安徽市場(chǎng)頂端，相對(duì)來(lái)說(shuō)，迎駕貢雖然在規(guī)模上略高于口子窖，但迎駕貢在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于口子窖。隨著市場(chǎng)調(diào)整進(jìn)入到更深層次，消費(fèi)者在白酒消費(fèi)量上出現(xiàn)萎縮，但結(jié)構(gòu)卻越來(lái)越高，口子窖結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)使得其穩(wěn)健性明顯高于迎駕貢。”

“迎駕貢酒當(dāng)前最重要的是生態(tài)洞藏系列對(duì)消費(fèi)者的培養(yǎng)和后期的品牌建設(shè)。”有迎駕貢酒經(jīng)銷商告訴酒食匯記者。

2017年前三季度，口子窖前三季度銷售收入27.15億元，迎駕貢酒為21.84億元，與年中相比，銷售規(guī)模差距有所拉大。

口子窖最能掙錢，迎駕貢酒市場(chǎng)結(jié)構(gòu)潛力待激發(fā)

但從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，口子窖的市場(chǎng)過(guò)于集中在安徽，省內(nèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)82.17%的銷售額。而迎駕貢酒主營(yíng)安徽與江蘇兩地，同時(shí)在上海、河南、湖北都有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，第二季度省外市場(chǎng)銷售占53.74%，第三季度為46.47%，是徽酒走出去表現(xiàn)較好的企業(yè)之一。從省外經(jīng)銷商數(shù)量上看，截止2017年前三季度，口子窖為263個(gè)，迎駕貢酒為454個(gè)。

不同的市場(chǎng)分布，對(duì)兩家企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有著深刻影響。

王傳才表示“口子窖市場(chǎng)更加聚焦，迎駕貢市場(chǎng)則相對(duì)分散。口子窖一直堅(jiān)守安徽本土市場(chǎng)，深耕細(xì)作效果明顯;迎駕貢市場(chǎng)外拓更加明顯，市場(chǎng)跨度大也在一定程度上影響了企業(yè)成長(zhǎng)。”

其次，迎駕貢酒對(duì)生態(tài)洞藏系列大量資源前置性投入也影響力其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

口子窖2017年前三季度凈利潤(rùn)9.01億元,同比增長(zhǎng)26.48%，為安徽四大上市公司之首。銷售費(fèi)用為2161萬(wàn)元，與上年同期的6644萬(wàn)相比，銷售費(fèi)用驟降67.47%。

迎駕貢酒2017年前三季度凈利潤(rùn)為4.28億元，銷售費(fèi)用為2.90億元，同比增長(zhǎng)6.62%。

“新品上市匯量式增長(zhǎng)不能短期讓品牌受益，新品動(dòng)銷有時(shí)間周期，迎駕貢酒生態(tài)洞藏系列前置性投入還會(huì)持續(xù)，但隨著第四季度白酒銷售旺季來(lái)臨，年前凈利潤(rùn)下滑趨勢(shì)會(huì)好轉(zhuǎn)。而口子窖資源前置性投入前三季度基本使用完，預(yù)計(jì)口子窖第四季度利潤(rùn)會(huì)更高。”安徽白酒行業(yè)資深人士告訴酒食匯記者。

品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，徽酒亟需抱團(tuán)走出去

近年來(lái)，白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)由渠道層面上升到品牌層面，渠道對(duì)銷售的拉動(dòng)越來(lái)越低。

“從品牌建設(shè)與渠道模式上看，口子窖品牌建設(shè)始于上世紀(jì)九十年代，而迎駕貢品牌建設(shè)滯后于口子窖。同時(shí)，口子窖渠道模式更加健康，迎駕貢渠道模式處于震蕩調(diào)整中。”王傳才表示。

但有一點(diǎn)需要重視的是徽酒整體外拓情況并不理想，嚴(yán)重的內(nèi)耗使得徽酒外拓輸血能力不足，錯(cuò)失了全國(guó)化的最佳時(shí)期。

“近年來(lái)，進(jìn)入安徽市場(chǎng)的外來(lái)新品越來(lái)越多，從次高端產(chǎn)品到大眾消費(fèi)水平的光瓶酒，都有影響力的品牌或產(chǎn)品存在，安徽白酒再不抱團(tuán)走出去，洋河、瀘州老窖等產(chǎn)品會(huì)給現(xiàn)有徽酒格局很大沖擊，安徽市場(chǎng)容量是有限的，只有共同走出去，提升徽酒集體品牌影響力才會(huì)有未來(lái)。”安徽白酒行業(yè)資深人士表示。