五糧液提價(jià)政策見成效 機(jī)構(gòu)追捧熱情高漲

8月3日宣布上調(diào)出廠價(jià)，第三季度凈利由此同比增逾85%

聚焦四川上市公司三季報(bào)

業(yè)績掃描

基本每股收益：1.213元

營業(yè)收入：151.31億元，同比增長0.42%

凈利潤：46.03億元，同比下滑2.22%

業(yè)績變動(dòng)情況：8月份采取了提價(jià)政策單。受益于8月份提價(jià)影響，五糧液第三季度營收和凈利雙雙出現(xiàn)增長，其中凈利潤增長逾八成。而機(jī)構(gòu)對此顯然極為買賬，在第三季度大肆買入五糧液股份。

另外，近期關(guān)于五糧液員工持股計(jì)劃也甚囂塵上，經(jīng)銷商會(huì)加入五糧液的定增隊(duì)伍。

前三季度業(yè)績下滑2.22%

1-9月五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入151.31億元，同比增長0.42%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.03億元，同比下滑2.22%;基本每股收益1.213元。單季度來看，7-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.16億元，同比增長14.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.05億元，同比增長85.05%;基本每股收益則為1.213元。

第三季度是公司前三季度業(yè)績下滑幅度收窄的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。半年報(bào)顯示，1-6月公司凈利潤為32.98億元，同比下滑17.6%，主要是營業(yè)成本增加所致。上半年?duì)I業(yè)成本33.76億，較去年增加18.17%，公司稱主要系去年主要產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整導(dǎo)致毛利率下降及原材料價(jià)格微漲所致。

進(jìn)入第三季度后，公司業(yè)績高速增長顯然歸功于提價(jià)。上半年，五糧液價(jià)格一直倒掛，一批價(jià)維持在560元左右，終端售價(jià)格在620元左右，高性價(jià)比帶動(dòng)銷售。同時(shí)，五糧液通過控貨提價(jià)，經(jīng)銷商的庫存同比大幅減少。

待經(jīng)銷商庫存合理后，五糧液采取了提價(jià)政策。8月3日公司宣布對出廠價(jià)上調(diào)50元到659元，帶動(dòng)一批價(jià)的上升，目前一批價(jià)普遍在620-630元附近。出廠價(jià)的上漲，顯然有利于公司進(jìn)一步提高產(chǎn)品的毛利率。

機(jī)構(gòu)對五糧液一直是追捧有加。前十大流通股東持股情況顯示，機(jī)構(gòu)在第三季度大肆買入五糧液股票，占據(jù)八個(gè)席位。其中第三、第四、第五席位為中國證券金融股份有限公司、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司和全國社保基金一零二組合均是第三季度才新上榜的成員，持股數(shù)分別為7330.91萬股、4019.21萬股和2826.67萬股。泰國人壽年保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-019L-FH002深也在第三季度增持了736.51萬股。

此外，在第三季度共有5批機(jī)構(gòu)到公司進(jìn)行調(diào)研，包括國海富蘭克林基金、華創(chuàng)證券、高盛(亞洲)有限責(zé)任公司、獅城產(chǎn)業(yè)投資咨詢有限公司等，主要是了解公司經(jīng)營情況、發(fā)展規(guī)劃等。

員工持股隊(duì)伍擴(kuò)容

去年，五糧液就多次表示將在2015年推動(dòng)國企改革，而今年7月終于跨出了確定性的一步。

7月29日，五糧液發(fā)布公告稱，擬籌劃重大事項(xiàng)，鑒于相關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，決定自29日午盤開市起停牌。8月28日，五糧液終于揭開了重大事項(xiàng)的謎團(tuán)，公司正擬籌劃以非公開發(fā)行股票方式實(shí)施員工持股等。

10月25日，五糧液在南京糖酒會(huì)期間舉辦了“五糧液經(jīng)銷商溝通交流會(huì)”，同時(shí)關(guān)于五糧液的員工持股計(jì)劃也曝光，定增對象除員工外，顯然經(jīng)銷商也將納入其中。根據(jù)從交流會(huì)上流出的《關(guān)于經(jīng)銷商參與認(rèn)購五糧液非公開發(fā)行股票相關(guān)事項(xiàng)的說明》，此次五糧液針對經(jīng)銷商的發(fā)行價(jià)格為23.34元/股，認(rèn)購起點(diǎn)為不低于50萬股(1167萬元)，上不封頂，股票鎖定期為本次發(fā)行完成后的36個(gè)月，參與方式為經(jīng)銷商通過認(rèn)購資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額間接持有五糧液股票。五糧液停牌價(jià)格為25.73元/股，此次經(jīng)銷商的認(rèn)購價(jià)格23.34元/股相比市價(jià)折價(jià)幅度為9.29%。

一方面進(jìn)行內(nèi)部改革，一方面五糧液加速對外擴(kuò)張。7月8日，五糧液收購河南五谷春51%的股權(quán)，這是公司自2013年并購河北永不分離酒業(yè)后的再次并購。國海證券指出，白酒行業(yè)已經(jīng)深度調(diào)整了3年，許多酒企連年虧損，目前資產(chǎn)價(jià)格已處于低位，對于大企業(yè)而言正是并購整合的大好時(shí)機(jī)。五糧液擁有資金和產(chǎn)能優(yōu)勢，并購不僅可充分利用其閑置產(chǎn)能，同時(shí)還能借助標(biāo)的企業(yè)完成其全國化戰(zhàn)略，不排除未來還會(huì)有新的并購計(jì)劃。