白酒市場三年來只有茅臺、洋河、古井貢營收增加

摘要 bjssgs職業(yè)投資人洪懷懋發(fā)了條微博，“三年來，白酒只有茅臺，洋河和古井貢主營收入在增加。”引發(fā)不少關(guān)注，暗含之意，還是希望投資者堅持價值投資，選取優(yōu)秀的公司，長期持有該公司的股票。

著名分析師張華僑提到一個觀點：真正有生命力的企業(yè)或者行業(yè)并不怕打壓，只有壞公司和壞行業(yè)才需要扶植。“禁酒令”針對的不是白酒行業(yè)，是貪腐，但間接白酒和餐飲卻受到了最大傷害。

行業(yè)大繁榮期，每個酒企都在高速增長，動輒百億目標(biāo)。那個時候，投資者分不清好企業(yè)、壞企業(yè)。都在增長，唯一不同的是增長的快與慢。

巴菲特名言：只有退潮了，才知道誰在裸泳。2012年，行業(yè)危機(jī)來了，結(jié)果大家也都看到了。山西汾酒、瀘州老窖營收和凈利潤大幅縮水。五糧液與茅臺的距離逐漸拉大，洋河股份有反超之勢。

數(shù)據(jù)是殘酷的，鼎盛時期的2012年，五糧液凈利潤99.3億元，到2014年只剩下58.3億元;瀘州老窖43.9億元，到2014年只剩下8.8億元;山西汾酒從13.3億元，掉到了3.6億元，只剩下當(dāng)年的零頭。

在這輪行業(yè)洗牌中，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒應(yīng)對不力，是不爭的事實。逼上絕境，五糧液停牌醞釀混改，瀘州老窖、山西汾酒管理層洗牌……

“瀘州老窖、山西汾酒的復(fù)興有其確定性，更有其艱難性……其效果不會一蹴而就，時間是非常重要的復(fù)蘇條件”，如董寶珍言，“過去近20年多家酒廠出現(xiàn)了經(jīng)營大波動情況，比如瀘州老窖、山西汾酒、古井貢都有過長期的衰退和困難，之后又迎來轉(zhuǎn)折，形成了經(jīng)典的困境轉(zhuǎn)折。”

這是名酒品牌和品質(zhì)的力量，相信五糧液、瀘州老窖和山西汾酒還有翻轉(zhuǎn)的機(jī)會。

“越是在產(chǎn)業(yè)的衰退期，茅臺相對于其他酒廠的成長優(yōu)勢越明顯，反而是在成長期里，茅臺的成長速度并無大優(yōu)勢。”茅臺有其特殊性，另外兩個標(biāo)的洋河股份和古井貢更值得研究。

董寶珍認(rèn)為，“近十年內(nèi)五糧液依賴管理策略推動成長的做法被洋河繼承，于是洋河憑借策略和管理創(chuàng)造了奇跡，五糧液由于未能持續(xù)強(qiáng)化策略和管理，面臨被洋河超越。”

行業(yè)的共識是洋河擅長產(chǎn)品和品牌營銷，尤其是創(chuàng)新性推出藍(lán)色經(jīng)典和綿柔口感，進(jìn)行了差異化市場競爭。可以概括為幾個關(guān)鍵詞：藍(lán)色經(jīng)典、綿柔口感、IPO、張雨柏、合并雙溝……

網(wǎng)友@混亂中的秩序認(rèn)為，“洋河有江蘇大本營，并購雙溝后省內(nèi)坐穩(wěn)老大。相比之下，茅臺和古井的增長更有意義。安徽省內(nèi)窩斗厲害，古井能在如此競爭中突圍增長不容易!茅臺更不必說，破除了很多人腦中的意識形態(tài)，當(dāng)初認(rèn)為是腐敗酒的太多。”

古井貢確實是個異類，在二三線品牌中，古井貢應(yīng)對危機(jī)做得最好，超越山西汾酒已成定局。古井貢與洋河相似，但又不盡相同。其創(chuàng)新產(chǎn)品打出了年份原漿概念，并有一個強(qiáng)勢人物梁金輝帶領(lǐng)。

但古井貢的處境確實要比洋河艱難得多，后者只需面對新上市的今世緣。而古井貢需要同時面對迎駕貢、口子窖、金種子酒三家上市公司。這似乎注定了安徽白酒可以做強(qiáng)，卻很難做大的命運(yùn)。