白酒行業(yè)領(lǐng)軍者在固化“頭部”陣營

隨著19家白酒上市公司2018半年報成績單亮相，一場殘酷的對比正在拉開。

領(lǐng)軍者與掉隊者的差距如同“天塹”。當身處貴州偏遠山區(qū)的貴州茅臺(600519)半個年度營收可以達到333.97億元，而安徽阜陽的金種子酒(600199)僅錄得4個億。這一差距，隨著時間流逝會逐漸拉大。

頭部陣營在逐漸固化了。半年報里，茅臺是300億以上的巨象，五糧液(000858)是200億以上的巨人，洋河股份(002304)是100億+的巨頭。即便是身處行業(yè)三甲，差距也是顯而易見的。

不同的營收規(guī)模和掙錢速度顯示，白酒行業(yè)加速進入了分化的格局，白酒一線軍團在產(chǎn)量、品牌和市場上，都做到了讓其他酒企難以企及的競爭力。

越靠前，優(yōu)勢越大。

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加速奔跑的巨頭們

8月27日，五糧液2018年半年報正式出爐。雖然當天一大波白酒上市公司集中發(fā)布半年報，但五糧液仍以靚麗的業(yè)績表現(xiàn)力，吸引業(yè)界的眼球。

上半年，五糧液實現(xiàn)營收214.21億元，同比增長37.13%;實現(xiàn)凈利71.1億元，同比增長43.02%。營收和凈利潤雙雙大增，說明五糧液作為領(lǐng)軍者仍在不斷刷高業(yè)績記錄。

首次在半個年度創(chuàng)下超200億營收，五糧液全年沖刺400億營收已指日可待。屆時，五糧液將進一步鞏固濃香老大和中國酒王的龍頭地位。在行業(yè)仍處在調(diào)整期的當下，這份五糧液半年報的出爐，既烘托了白酒行業(yè)漸次回暖的氛圍，又能體現(xiàn)五糧液“二次創(chuàng)業(yè)”的發(fā)展效率，公司已在“加速度”的賽道上奔跑。

茅臺的領(lǐng)先優(yōu)勢顯然更為巨大。1～6月，茅臺公司實現(xiàn)營業(yè)收入333.97億元，同比增長38.06%;實現(xiàn)歸屬于上市股東凈利潤157.64億元，同比增長40.12%。

作為李保芳主政以來的首份中報，報表以大幅增長的經(jīng)營數(shù)據(jù)，給足了“新帥”面子。

更重要的是，茅臺酒和系列酒并駕齊驅(qū)的“雙輪”策略正在發(fā)揮效應(yīng)，“一枝獨秀”在走向“多點開花”。業(yè)內(nèi)人士分析，茅臺酒在高端市場快速增長和供不應(yīng)求，帶動了系列酒的量價齊升，其“淡季旺銷”的效應(yīng)，拉高了整體的業(yè)績。

受益于股份公司的良好表現(xiàn)，2018年上半年，茅臺集團主要經(jīng)濟指標實現(xiàn)50%以上的增長，創(chuàng)下了近年來最高增速，倍受業(yè)界關(guān)注。另外，茅臺集團酒類收入占到集團總收入的比重高達94%，充分表明酒類業(yè)務(wù)在茅臺集團的發(fā)展實力與競爭能力。

由報表可以看出，茅臺率先穿越行業(yè)調(diào)整期之后，還在史無前例地穿越“白酒淡季”，形成了“淡季旺銷”的局面，證明其市場地位和影響力的進一步加強。

8月29日，洋河股份上半年實現(xiàn)營收145.43億元，同比增長 26.12%凈利潤50.05億元，同比增長28.06%。財報還顯示，今年1月到6月，洋河利潤的增長速度比營收快。這說明洋河產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正逐步向高端轉(zhuǎn)移，高利潤的產(chǎn)品銷售占比越來越多。曾經(jīng)依靠“海之藍”大單品的洋河已改變了昔日模樣，高端“夢之藍”正在塑造洋河新形象。

領(lǐng)軍者強勢發(fā)展成新常態(tài)

隨著行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，下半年，茅五洋三強陣容將依然遙遙領(lǐng)先二線品牌，且差距進一步拉開。

領(lǐng)軍者的發(fā)展優(yōu)勢，說明名牌高端白酒正迎來強勁需求。

茅臺一瓶難求時常走上新聞熱搜，上半年，新品五糧液客戶訂單量也遠超去年全年計劃量。

有業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著領(lǐng)軍者的優(yōu)勢得到固化，高端白酒的持續(xù)高速放量潛力和主動提價能力將會體現(xiàn)出來，并為企業(yè)的“放量、高成長”再助力。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)，2018年上半年，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量 492.9 萬千升，同比增長 5.8%;累計完成主營業(yè)務(wù)收入 2865.24 億元，同比增長 15.82%;累計實現(xiàn)利潤總額 631.17 億元，同比增長 37.11%。

對比來看，作為白酒領(lǐng)軍企業(yè)，茅五洋上半年的營收和凈利潤增幅大幅跑贏行業(yè)，說明在行業(yè)“弱復(fù)蘇、強分化”的調(diào)整中，強勢發(fā)展的主動權(quán)還握在領(lǐng)軍者手里。

未來，其他企業(yè)等到什么樣的發(fā)展契機，才能改寫掉這一發(fā)展局面?