白酒＂雙雄＂半年報出爐：五糧液凈利降17.6% 茅臺增9.11%

白酒業(yè)兩份最重磅的“成績單”出爐。今日，白酒“雙雄”貴州茅臺、五糧液齊發(fā)2015年半年報。其中，五糧液營收、凈利同比分別減少3.83%、17.60%。“五糧液收入持平，凈利降低，可能是控量挺價的原因。”一位券商分析師向記者分析到。對比今年一季度的業(yè)績，五糧液降幅有所擴大。

貴州茅臺的逆勢增長則備受關(guān)注。此前，茅臺方面最近披露的銷售數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，茅臺酒及系列酒銷售額同比增長28%。但昨晚，貴州披露的業(yè)績增幅低于預(yù)期，營收、凈利分別增長10.17%、9.11%。

五糧液凈利降近兩成

近期，白酒上市企業(yè)紛紛披露半年報，不少酒企頻頻報喜。漸入8月末，行業(yè)一線酒企的“成績單”終于出爐。

今日，五糧液發(fā)布2015年半年報稱，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入112.15億元，比上年同期減少3.83%;歸母凈利潤32.98億元，同比減少17.60%。

對于上半年的工作，五糧液在半年報表示，公司繼續(xù)深化扁平化渠道建設(shè)，并根據(jù)市場變化，適時成立品牌營銷公司，實施公司化、專業(yè)化的品牌運作。“五糧液這一業(yè)績較為正常，與其市場狀況表現(xiàn)較為吻合。”某投資機構(gòu)分析師指出。

單看第二季度，五糧液的業(yè)績下滑稍有加大之勢。今年一季度，五糧液營收、凈利分別同比為增長0.23%、減少15.97%。對此，前述券商分析師認為，“五糧液第二季度的表現(xiàn)低于預(yù)期”，這與公司核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液(后稱普五)欲順價銷售、強調(diào)挺價有關(guān)，影響了公司業(yè)績。

實際上，五糧液去年5月宣布普五降價，從729元/瓶降至609元/瓶。上述分析師認為，由于核心產(chǎn)品的調(diào)價，去年上半年相對是五糧液的高點。

今年來，由于普五銷售形勢明顯改善。半月前的8月初，五糧液宣布普五漲價，從609元/瓶漲至659元/瓶。此次調(diào)價后，普五在國內(nèi)市場多地的一批價，應(yīng)聲從此前的580元/瓶左右漲到630元左右。

對此，招商證券研報指出，普五順價近在眼前，在中秋旺季臨近背景下，五糧液希望借助年內(nèi)提價和走量的第二個機會，通過提高出廠價，快速提升一批價和終端表現(xiàn)價，實現(xiàn)年初順價的政策目標。記者注意到，中報的一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)也反映出了經(jīng)銷商的壓力不小，這亦給五糧液未來增長帶來壓力。

半年報還顯示，期末公司應(yīng)收票據(jù)余額為74.25億元，較年初微增。而被視為酒企業(yè)績“蓄水池”的預(yù)收款項，最新的6.2億也比年初的8.58億減少了2.3億元。

茅臺系列酒營收降兩成

外界早已對貴州茅臺半年報有著不低的預(yù)期。“貴州茅臺業(yè)績增長在10%~20%這一區(qū)間，應(yīng)該沒有問題。去年上半年的業(yè)績不高，下半年有了一些放量，下半年是業(yè)績高點。”前述券商分析師認為。

實際上，一些茅臺經(jīng)銷商今年完成銷售的情況也較好。8月中旬，一位茅臺廣東特約經(jīng)銷商向記者表示，其已提前完成了前三季度的銷售任務(wù)。據(jù)他了解，不少茅臺經(jīng)銷商銷量也較好。

茅臺自身所披露的數(shù)據(jù)，更顯示了其上半年銷售較好。日前，茅臺銷售公司在2015年度上半年工作匯報會上披露，截至2015年7月31日，茅臺酒及系列酒銷量同比上升32%，銷售額同比增長28%。其中，公司銷售茅臺酒同期增長34%，銷售額同期增長29%，完成全年計劃的60%。醬香酒公司銷售茅臺系列酒同比上升24%，銷售額同比增長5%，完成全年計劃的25%。

今日，茅臺最新披露了2015年半年報。不過，這一“成績單”并未如前述分析師所料，增幅稍低。報告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒24487.42噸;實現(xiàn)營業(yè)收入157.79億元，同比增長10.17%;實現(xiàn)營業(yè)利潤約111.52萬元，同比增長8.79%;實現(xiàn)凈利潤78.88億元，同比增長9.11%。這低于今年一季度的增幅。

從報表關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺半年應(yīng)收票據(jù)為39.54億元，較年初的18.48億翻番。而預(yù)收款項亦從年初的14.77億，增長到期末的23.36億。

不過，貴州茅臺的系列酒發(fā)展仍不盡如人意。今年上半年，系列酒營收約4.44億，同比減少21.78%。

此外，如古井貢酒、口子窖、等區(qū)域酒企亦增幅明顯。中秋旺季將至，三季度白酒業(yè)是否會整體好轉(zhuǎn)呢?對此，前述券商分析師持謹慎態(tài)度。他表示，半年報并沒有更多酒企業(yè)績增長明顯超預(yù)期，加上消費環(huán)境特別是高端白酒并未明顯改善，“三季度業(yè)績總體增長，我持謹慎態(tài)度。”