茅臺上半年凈利增長四成背后 專家提示需警惕社會庫存

白酒一哥貴州茅臺近日公布了上半年業(yè)績數(shù)據(jù)，經(jīng)過公司初步核算，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 350億元左右，同比增長37%左右;實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右。

貴州茅臺上述業(yè)績數(shù)據(jù)印證了茅臺酒年內(nèi)的銷售火爆，但是，茅臺亮麗的業(yè)績數(shù)據(jù)并未刺激資本市場茅臺股價(jià)的上漲，昨日公司股價(jià)報(bào)收于737.44元/股，當(dāng)日跌幅0.67%。

亮麗的業(yè)績，現(xiàn)貨市場一瓶難求，茅臺股價(jià)下挫，這些關(guān)鍵詞的背后，有業(yè)內(nèi)專家提醒，短期來看，茅臺酒的供需矛盾還將繼續(xù)，但是，零售商和消費(fèi)者手中的庫存與去年同期相比有所增加，這部分階段性庫存雖然在短期內(nèi)不會發(fā)生問題，但對于茅臺來說，也是一種風(fēng)險(xiǎn)隱患。

白酒營銷專家鐵犁接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，茅臺去年提高出廠價(jià)給公司帶來的直接影響則是業(yè)績的高增長，今年全年茅臺營收增長快，凈利潤高是必然。不過，明年茅臺要想保持高增幅，必須靠放量來實(shí)現(xiàn)，但是放量的同時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格是否能保持穩(wěn)定，存在一定的不確定性。

(圖片來源網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系本站)

非官方渠道零售價(jià)達(dá)1900元

自2017年至今，茅臺酒一直處于緊俏的銷售狀態(tài)，為此，茅臺在穩(wěn)價(jià)方面做了不少的工作，包括對經(jīng)銷商線上銷售份額的規(guī)定，并堅(jiān)持1499元/瓶的市場零售價(jià)。然而，茅臺酒就像中國的房地產(chǎn)一樣，越限越漲。

近日，《證券日報(bào)》記者走訪市場了解，雖然貴州茅臺一直堅(jiān)守1499元/瓶的零售價(jià)格，但是，部分商超和煙酒零售店內(nèi)，茅臺酒的價(jià)格已經(jīng)攀升至1900元/瓶左右。

“53度飛天茅臺酒的零售價(jià)在1800元/瓶，現(xiàn)貨很少。”山東濰坊一酒水商行人員對《證券日報(bào)》者如此表示。

在他看來，目前高端酒唯有茅臺比較強(qiáng)勢，其次是五糧液，另外賣的比較好的則是地方名酒，其它白酒的銷售并不樂觀。“現(xiàn)在茅臺酒的批發(fā)價(jià)在1600元/瓶以上，市場上也很難拿到貨。”

同樣，在北京市場，《證券日報(bào)》記者走訪市場發(fā)現(xiàn)，在煙酒店(零售商)內(nèi)，53度飛天茅臺酒的價(jià)格已經(jīng)到了1900元/瓶左右。

“53度飛天茅臺酒賣價(jià)1880元/瓶。”在北京某煙酒店，銷售人員對記者表示，最低1800元/瓶。

同樣，在另外一家煙酒店老板看來，“目前茅臺酒的批發(fā)價(jià)已經(jīng)到了1700元/瓶，我現(xiàn)在才賣1700元/瓶，因?yàn)檫@些貨是之前進(jìn)的，為了資金周轉(zhuǎn)才低價(jià)銷售。”

值得一提的是，茅臺公司為了讓真正消費(fèi)茅臺酒的消費(fèi)者能買到酒喝，要求經(jīng)銷商、直營店、以及茅臺云商平臺上都執(zhí)行1499元/瓶的價(jià)格，但對于普通消費(fèi)者來說，買茅臺酒多數(shù)是為了送禮，因此，1499元/瓶的茅臺酒成了部分零售商的進(jìn)貨渠道。

為了扼制炒酒和囤酒，茅臺有的經(jīng)銷商甚至提高了消費(fèi)門檻，除了拿著身份證買酒外，還要求購買者必須成為會員，而且一個(gè)月內(nèi)不能多次重復(fù)買酒。然而，茅臺酒價(jià)格越限越高。

社會庫存有小幅增長?

對于貴州茅臺來說，目前上演的是“皇帝的女兒不愁嫁”的行情，廠家、經(jīng)銷商都賺的缽滿盆滿，在整個(gè)白酒行業(yè)中也是一枝獨(dú)秀。

在業(yè)內(nèi)人士看來，茅臺今天的表現(xiàn)與其過去堅(jiān)持“大公關(guān)帶動大品牌”的發(fā)展戰(zhàn)略不無關(guān)系。

行意互動創(chuàng)始人、中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，茅臺屬于稀缺資源型企業(yè)，另外，從企業(yè)發(fā)展至今，是受到國家領(lǐng)導(dǎo)人的重視支持的品牌，而這份歷史光環(huán)的加持是不可復(fù)制的，同時(shí)，茅臺作為醬香酒的老大地位從未變過。“過去，茅臺從‘樹產(chǎn)區(qū)、講故事、打國酒、高曝光度’，這種以大公關(guān)帶動大品牌發(fā)展道路對行業(yè)雖然有一定的借鑒意義，但是不可復(fù)制。”

正是因?yàn)樯鲜鲼攘λ�在，在�?jīng)歷了白酒行業(yè)深度調(diào)整期后，貴州茅臺率先復(fù)蘇，在資本市場上和現(xiàn)貨市場上都表現(xiàn)不俗。

為此，券商分析師紛紛上調(diào)茅臺股價(jià)的目標(biāo)價(jià)。據(jù)《證券日報(bào)》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年年初至今(7月17日)，共有50份有關(guān)貴州茅臺的研究報(bào)告出爐，其中，對于茅臺股價(jià)從700多元上調(diào)至900多元，買入、增持、強(qiáng)烈推薦成為券商分析師用在茅臺身上的關(guān)鍵詞。

在茅臺公布上半年?duì)I收和凈利潤數(shù)據(jù)后，茅臺用數(shù)據(jù)說話，證明了茅臺酒的強(qiáng)勢。不過，也有業(yè)內(nèi)人士提出了自己不同的觀點(diǎn)。

“目前茅臺經(jīng)銷商手中的庫存大約9000噸，零售商的庫存逐漸增多，大約有10000噸，消費(fèi)者手中大約有10000噸，接近3萬噸的庫存，對于茅臺來說是正常的階段性庫存，如果茅臺酒價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，那么這部分庫存對茅臺影響不大。不過，一旦有不利于茅臺的事情發(fā)生，這部分庫存對茅臺來說就是一份風(fēng)險(xiǎn)。”酒類營銷專家鐵犁如此對記者表示。

在鐵犁看來，貴州茅臺在白酒行業(yè)調(diào)整期，擠壓其它品牌酒、進(jìn)口烈性酒等市場份額，但是茅臺的增長也會遇到瓶頸期，資本市場和現(xiàn)貨市場在明年會有所調(diào)整。“茅臺唯有繼續(xù)控量保價(jià)，才能保持良好的發(fā)展。如果為了業(yè)績而加大投放量，將會把茅臺推向兩一個(gè)極端。”

公司未雨綢繆

值得一提的是，在貴州茅臺公布上半年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時(shí)，茅臺集團(tuán)董事長李保芳在聽取上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況時(shí)表示，上半年，茅臺集團(tuán)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)50%以上的增長，創(chuàng)下了近年來最高增速，備受業(yè)界關(guān)注。茅臺很有可能在2018年實(shí)現(xiàn)全年900億元的營收目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年可以實(shí)現(xiàn)“千億”目標(biāo)。

“酒類收入占到集團(tuán)總收入的比重高達(dá)94%，充分表明了我們在主業(yè)上的發(fā)展實(shí)力與競爭能力。”李保芳說，尤為難得的是，系列酒和其它板塊，對集團(tuán)的貢獻(xiàn)也在持續(xù)加大。

李保芳用“穩(wěn)住了”和“進(jìn)步了”來總結(jié)茅臺上半年的工作。一方面，茅臺“穩(wěn)住”了。“在茅臺酒市場完全由買方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，形勢一片大好的情況下，我們沒有頭腦發(fā)熱，始終保持理性和冷靜，較好地平抑了供需矛盾，維護(hù)了市場平衡。”另一方面，茅臺“進(jìn)步”了。系列酒同樣出現(xiàn)了茅臺酒現(xiàn)象，市場需求持續(xù)旺盛，資源緊俏的特征越來越突出。

而據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，近日來，茅臺集團(tuán)又公布了“瘦身”計(jì)劃以及茅臺啟動“智慧茅臺”工程建設(shè)。

據(jù)茅臺披露的信息顯示，在6月14日和7月13日召開的第六次、第七次黨委會上，茅臺集團(tuán)明確將清理整頓51家子公司，所有清理工作將在2019年全面完成。原則上公司管理層次基本控制在三級以內(nèi)，不再設(shè)立四級及以下分、子公司。目前，已有12家分、子公司進(jìn)入清理程序，3家子公司進(jìn)入整合程序。下一步，將有6家公司進(jìn)入清理程序，28家公司進(jìn)入清算、注銷程序，并退出2家參股企業(yè)。

另外，7月17日，茅臺集團(tuán)在北京組織召開《“智慧茅臺”工程頂層設(shè)計(jì)方案》(以下簡稱《方案》)專家評審會。經(jīng)過與會專家的質(zhì)詢和討論，一致通過了此設(shè)計(jì)方案。這意味著指導(dǎo)“智慧茅臺”工程建設(shè)的行動綱領(lǐng)即將出爐。

“茅臺能從年產(chǎn)不到100噸的小作坊起家，成長為產(chǎn)能4萬噸、產(chǎn)品輻射遍及全球的特大型企業(yè)。一個(gè)極為重要的原因，是歷經(jīng)了工業(yè)化、市場化、股份制改革等轉(zhuǎn)型。今天，隨著大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新一代信息技術(shù)的不斷發(fā)展和應(yīng)用，我們正處于更高階段的‘算法’時(shí)代。與之相伴的是，一個(gè)又一個(gè)‘信息孤島’被打通，全社會正以過去不可想象的速度與效率，把企業(yè)個(gè)體推向被海量信息包圍的外部競爭環(huán)境之中。企業(yè)的應(yīng)變速度與應(yīng)變手段，均需發(fā)生革命性變化。”李保芳如此表示。

“過去的茅臺，一支筆、一個(gè)本，就能管理一個(gè)廠;今天的茅臺，一支筆、一個(gè)本，只能記錄一件事。”李保芳冷靜地分析道，“以信息化時(shí)代的標(biāo)準(zhǔn)，盛名之下的茅臺，并非真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)。生產(chǎn)、營銷、管理各個(gè)環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)氣息仍然濃厚。說到底，作為一家受到國內(nèi)外高度關(guān)注的實(shí)體企業(yè)，茅臺的信息化建設(shè)水平，與茅臺品牌還極不相稱。”

作為企業(yè)的掌舵者，李保芳想通過大數(shù)據(jù)來掌握茅臺酒的真實(shí)銷售情況，而“智慧茅臺”工程則是實(shí)現(xiàn)掌控銷售數(shù)據(jù)的平臺。

“我們每年投放市場的產(chǎn)品，包括茅臺酒、醬香系列酒在內(nèi)，以數(shù)億瓶計(jì)。它們是在流通環(huán)節(jié)，還是到了商超賣場?是進(jìn)了家庭，還是餐館?消費(fèi)主要集中在什么區(qū)域，消費(fèi)者處于什么年齡段?一定時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)總量，是總體穩(wěn)定，還是激烈波動?”李保芳表示，“作為中國最知名的產(chǎn)品之一，信息化時(shí)代的消費(fèi)者對茅臺酒的服務(wù)需求背后，是非常龐大的數(shù)據(jù)資源，也是一筆非常寶貴的數(shù)據(jù)財(cái)富，關(guān)鍵在于想辦法用好，才有助于茅臺走得更穩(wěn)、行得更遠(yuǎn)。”