2016年前5個月釀酒行業(yè)整體增長平緩 利潤增長滯后

2016年前5個月，釀酒行業(yè)整體保持較為平緩增長的走勢，主營業(yè)務(wù)收入同比增速基本跟上輕工全行業(yè)的總體增長節(jié)奏，但利潤總額同比增速卻與輕工全行業(yè)相比，滯后差距較為明顯。

2016年前5個月，全國輕工全行業(yè)累計完成主營業(yè)務(wù)收入同比增長6.2%，其中釀酒行業(yè)同比增長6.1%;全國輕工全行業(yè)累計完成利潤總額同比增長11.4%，其中釀酒行業(yè)同比增長4.4%。

在前5個月輕工各主要行業(yè)中，釀酒行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入處于中游增長水平，而利潤總額則處于下游增長水平。從釀酒行業(yè)自身增速對比來看，利潤總額落后主營業(yè)務(wù)收入1.7個百分點，而輕工全行業(yè)則是利潤總額領(lǐng)先主營業(yè)務(wù)收入增速5.2個百分點。整體上看，前5個月釀酒行業(yè)利潤增長走勢依然低迷，整體利潤空間呈現(xiàn)出繼續(xù)縮水的跡象。

然而具體到釀酒行業(yè)內(nèi)部，所有飲料酒行業(yè)利潤增長均滯后于銷售增長，說明釀酒行業(yè)利潤空間萎縮，不僅是整體的，而且是全線的。

2015年開始呈現(xiàn)明顯回升勢頭的葡萄酒行業(yè)，2016年前5個月在主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.8%的前提下，利潤總額僅同比增長0.1%。

黃酒行業(yè)雖然主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)15.2%的較高同比增長，但利潤總額同比僅增長4.4%，同樣顯現(xiàn)出利潤空間的明顯萎縮。

2015年曾經(jīng)出現(xiàn)階段性利潤空間飆升的其他酒(果露酒)行業(yè)，2016年前5個月主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.2%，卻帶來利潤總額同比降低7.7%，這樣的落差足以體現(xiàn)出該行業(yè)上一年的利潤飆升充斥了很大的泡沫成份。

酒精行業(yè)是前5個月釀酒行業(yè)中唯一利潤空間有所提升的行業(yè)，主營業(yè)務(wù)收入同比降低2.5%、利潤總額同比增長1.2%，但如此微弱的利潤增長優(yōu)勢，是在上一年該行業(yè)利潤走勢一瀉千里般下滑的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，也就是說，目前的酒精行業(yè)已經(jīng)沒有什么利潤下滑空間了，出現(xiàn)微弱的利潤空間恢復(fù)，也不是這個行業(yè)出現(xiàn)什么起色的體現(xiàn)。

2016年以來，白酒行業(yè)似乎釋放出好轉(zhuǎn)的跡象，前5個月，該行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額分別同比增長9.8%和8.8%，增長速度都比上年有所加快。雖然利潤增速仍低于銷售增速1個百分點，但與其他飲料酒行業(yè)相比，白酒行業(yè)這個利潤增長劣勢是最低的，基本說明白酒行業(yè)利潤空間的縮水程度非常有限。

然而這是否說明白酒行業(yè)就此已經(jīng)渡過難關(guān)，哪怕是走上正常增長的軌道呢?我們暫且對此不抱樂觀的態(tài)度。近兩年，白酒行業(yè)一直處在整體下滑的走勢中，目前所出現(xiàn)的回升局面，仍然只是在頹勢的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的止跌回升。回顧上一年，白酒行業(yè)也是創(chuàng)下了一個比較樂觀的開局，上半年增長勢頭比較良好，然而上年后半段便出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下。今年以來，白酒行業(yè)無論是發(fā)展環(huán)境還是市場環(huán)境仍然沒有新的亮點出現(xiàn)，后半年的走勢也是一個未知數(shù)，因此，我們對白酒行業(yè)的走勢，暫且還只能是走一步說一步。

就前5個月的情況看，白酒行業(yè)仍是釀酒行業(yè)中狀態(tài)最好的行業(yè)，目前較為良好的增長走勢，讓該行業(yè)在釀酒行業(yè)中的地位繼續(xù)得到壓倒性地強化，在前5個月釀酒行業(yè)中，白酒行業(yè)以63.02%的主營業(yè)務(wù)收入份額實現(xiàn)76.07%的份額，繼續(xù)顯示出白酒行業(yè)在釀酒行業(yè)中擁有壓倒性優(yōu)勢特別是利潤優(yōu)勢進(jìn)一步突出。憑借白酒行業(yè)略顯良好的增長節(jié)奏，釀酒行業(yè)目前才得以保持住低緩增長的整體局面。

然而作為釀酒行業(yè)中的另一大行業(yè)，近兩年一直處于持續(xù)下滑態(tài)勢的啤酒行業(yè)，2016年以來全方位頹勢的進(jìn)一步加劇，成為釀酒行業(yè)整體增速難以提升的關(guān)鍵因素。其實，啤酒行業(yè)上一年已經(jīng)顯露出明顯的低迷局面，只是被疑點重重的一些數(shù)據(jù)所掩蓋。

進(jìn)入2016年，啤酒行業(yè)非但沒有出現(xiàn)止跌回升的苗頭，行業(yè)整體慘淡局面愈演愈烈，前5個月不僅主營業(yè)務(wù)收入同比下滑2.7%，利潤13%的下滑幅度更為顯著。在釀酒行業(yè)中，啤酒行業(yè)占主營業(yè)務(wù)收入比重已經(jīng)下降到18.4%，而利潤比重更是萎縮到12.2%，原來沒有任何利潤優(yōu)勢的該行業(yè)，僅存的那點利潤空間還進(jìn)一步喪失。2016年的啤酒行業(yè)，只能用更為慘淡加以概括。

從生產(chǎn)的角度看，2016年以來，已經(jīng)持續(xù)擴張的白酒行業(yè)產(chǎn)能并沒有出現(xiàn)收手的跡象，前5個月產(chǎn)量同比增長5.9%，對于全行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾依然越發(fā)突出的白酒行業(yè)來說，這個增長幅度不能算低。即使在該行業(yè)產(chǎn)銷淡季的5月份，單月產(chǎn)量仍保持4.2%的同比增長，說明白酒行業(yè)目前所延續(xù)的產(chǎn)量增長走勢，并非受市場需求的影響，更像是前期投資項目新增產(chǎn)能的機械性釋放。

啤酒行業(yè)產(chǎn)能下滑力度在2016年繼續(xù)加大，前5個月產(chǎn)量同比下降幅度加大到4.1%，即使在進(jìn)入該行業(yè)產(chǎn)銷旺季的5月份，單月產(chǎn)量仍同比降低5.2%。啤酒行業(yè)是一個高度依賴季節(jié)性終端市場決定產(chǎn)銷走勢的行業(yè)，目前出現(xiàn)的這一旺季產(chǎn)量下滑，而且是在上年同期已經(jīng)出現(xiàn)下滑的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的再度下滑，充分說明國內(nèi)市場需求進(jìn)一步疲軟，全行業(yè)市場進(jìn)程遭遇阻力，直接導(dǎo)致產(chǎn)銷規(guī)模的持續(xù)回落。

葡萄酒行業(yè)2016年以來產(chǎn)量增長節(jié)奏回歸平緩，前5個月產(chǎn)量同比增長4.6%。然而在該行業(yè)產(chǎn)銷淡季的5月份，單月產(chǎn)量卻創(chuàng)下14.8%的較高增長。今年以來，葡萄酒行業(yè)整體走勢平緩，這也是市場走勢基本平淡的帶動效應(yīng)，然而該行業(yè)卻在產(chǎn)銷淡季的某一個時間點出現(xiàn)產(chǎn)量同比高增長，而由此產(chǎn)生的連帶結(jié)果卻是，葡萄酒行業(yè)前5個月主營業(yè)務(wù)收入同比增長7.8%，比前4個月的8.5%回落0.7個百分點，也就是說，5月份單月該行業(yè)銷售出現(xiàn)了同比負(fù)增長。而前4個月，葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量增長4.1%帶動的是銷售增長8.5%，主營業(yè)務(wù)收入走勢明顯優(yōu)于產(chǎn)量走勢，相比之下，5月份葡萄酒行業(yè)量值出現(xiàn)的瞬時增長倒掛，很難用市場規(guī)律甚至是正常的行業(yè)規(guī)律加以看待。

酒精行業(yè)經(jīng)歷了2015年產(chǎn)量平穩(wěn)增長、效益跳崖式下跌之后，2016年以來的產(chǎn)量走勢也步入下行。前5個月，酒精行業(yè)產(chǎn)量同比降低1.8%就是該行業(yè)深陷低谷的直接后果。從以往酒精行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，中小企業(yè)群體整體運行較好，同該行業(yè)整體局面形成劇烈反差，而造成全行業(yè)難以自拔頹勢的直接原因，就在于該行業(yè)大型企業(yè)群體的整體啞火，這個群體承擔(dān)了全行業(yè)過多的酒精生產(chǎn)主業(yè)，而酒精行業(yè)傳統(tǒng)的高投入低產(chǎn)出特點，加上白酒行業(yè)原酒產(chǎn)能的顯著過剩，以及國外低價酒精的大規(guī)模滲透，無疑都讓酒精主業(yè)成為業(yè)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)的包袱。在這種局面下，酒精行業(yè)相關(guān)企業(yè)要想實現(xiàn)自我救贖，最短平快的手段無疑就是壓縮酒精產(chǎn)能、甩掉前進(jìn)中的包袱，進(jìn)而使全行業(yè)酒精產(chǎn)能的壓縮順理成章。