中小股民與茅臺(tái)營(yíng)銷公司的對(duì)峙持續(xù)發(fā)酵

距離5月8日華夏酒報(bào)記者報(bào)道茅臺(tái)營(yíng)銷公司事件，已經(jīng)過去整整四天時(shí)間，在這四天里，根據(jù)記者了解，中小股民與茅臺(tái)營(yíng)銷公司的對(duì)峙雖已過幾日但熱度卻絲毫未減，反而伴隨天氣溫度逐漸升溫發(fā)酵。

上交所要求：回復(fù)六點(diǎn)問題

5月6日，微博網(wǎng)友“茅臺(tái)900元真不算高”實(shí)名向上交所投訴貴州茅臺(tái)酒股份有限公司涉嫌向大股東貴州茅臺(tái)集團(tuán)輸送利益的投訴函。就在5月7日，上交所向貴州茅臺(tái)酒股份有限公司發(fā)放了監(jiān)管工作函(上證公函【2019】0583號(hào))，上交所就控股股東貴州茅臺(tái)集團(tuán)新近成立全資營(yíng)銷公司的目的、如何運(yùn)作、信息批露等問題進(jìn)行了問詢。

5月7日深夜，貴州茅臺(tái)披露了上交所對(duì)公司下發(fā)的監(jiān)管工作函。在來函中，上交所要求貴州茅臺(tái)對(duì)下述問題給予回復(fù)：

一、在控股股東成立營(yíng)銷公司并全資控股情況下，是否擬全盤直銷經(jīng)營(yíng)上市公司的茅臺(tái)酒配額，是否可能形成金額較大的關(guān)聯(lián)交易?

二、請(qǐng)公司控股股東說明在集團(tuán)層面成立營(yíng)銷公司的主要考慮、擬開展的商業(yè)活動(dòng)及具體經(jīng)營(yíng)模式、是否有經(jīng)營(yíng)上市公司茅臺(tái)酒的計(jì)劃?

三、請(qǐng)公司控股股東說明是否已就茅臺(tái)酒銷售有關(guān)事項(xiàng)與上市公司進(jìn)行溝通洽談?

四、是否已形成相應(yīng)方案計(jì)劃。如是，請(qǐng)說明具體安排?

五、公司定期報(bào)告顯示，公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局正經(jīng)歷調(diào)整，經(jīng)銷商數(shù)量有所削減。請(qǐng)公司說明，上市公司營(yíng)銷渠道建設(shè)的具體規(guī)劃安排，以及本次控股股東成立營(yíng)銷公司與公司前述“營(yíng)銷體制調(diào)整”之間的關(guān)系;并區(qū)分集團(tuán)營(yíng)銷渠道、公司自身直銷渠道和經(jīng)銷商渠道等，說明未來年度內(nèi)公司對(duì)茅臺(tái)酒各類銷售渠道投放的計(jì)劃。

六、請(qǐng)公司說明與集團(tuán)營(yíng)銷公司之間是否可能新增關(guān)聯(lián)交易，以及需相應(yīng)履行的決策程序和信息披露義務(wù)。如是，請(qǐng)進(jìn)一步披露交易類型、預(yù)計(jì)交易量、交易金額、定價(jià)原則和依據(jù)、與第三方客戶之間交易定價(jià)的差異(如有)及原因，并審慎評(píng)估新增關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)的影響。

中小股東提出三點(diǎn)質(zhì)疑

對(duì)于此函，中小股東卻不以為然。他們認(rèn)為，股份公司需要回答的問題，不是“想如何干”，而是茅臺(tái)集團(tuán)“什么都不能干”的問題。之后，股民就茅臺(tái)集團(tuán)股份公司招股說明書為由頭，再次向上交所發(fā)送了一封投訴函，對(duì)其之前所做出的具有法律效力的承諾提出三點(diǎn)質(zhì)疑。

質(zhì)疑1：集團(tuán)公司于1999年10月28日向發(fā)行人出具了《關(guān)于不進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》……不以直接或任何間接的方式從事任何與本公司相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，并且保證在其控制之下的任何子公司也不從事與本公司有競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)和活動(dòng)。而股份公司已有自己運(yùn)作多年的茅臺(tái)酒銷售公司，茅臺(tái)集團(tuán)新近又成立一個(gè)全資營(yíng)銷公司準(zhǔn)備搶股份公司的茅臺(tái)酒銷售生意，請(qǐng)問這算不算同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?!

質(zhì)疑2：茅臺(tái)集團(tuán)在招股說明書里對(duì)完善的公司法人治理和不利用控股地位轉(zhuǎn)移股份公司利潤(rùn)的承諾很嚴(yán)肅!很漂亮!很規(guī)范!那么現(xiàn)在又做得如何呢?茅臺(tái)集團(tuán)全資控股的營(yíng)銷公司欲接手股份公司收回的茅臺(tái)酒經(jīng)銷商配額進(jìn)行銷售，算不算作從股份公司“轉(zhuǎn)移利潤(rùn)”?算不算作“嚴(yán)格依據(jù)《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等法律法規(guī)不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)并規(guī)范運(yùn)行”?算不算作“切實(shí)保護(hù)中小股東的利益”?

質(zhì)疑3：2014年6月30日成立的“貴州茅臺(tái)集團(tuán)電子商務(wù)股份有限公司”，茅臺(tái)官方的網(wǎng)上銷售公司：集團(tuán)占比75%，股份公司占比25%，其主賣產(chǎn)品是什么?是股份公司的茅臺(tái)酒!難道堂堂股份公司獨(dú)立辦不了電商公司嗎?而且還只占1/4股份而集團(tuán)占3/4股份?成立5年以來，這算不算作從股份公司向茅臺(tái)集團(tuán)源源不斷地“轉(zhuǎn)移利潤(rùn)”?

至5月9日中午，茅臺(tái)股份公司尚未就上交所監(jiān)管函作出回復(fù)。

事件下一步走向

關(guān)于茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷公司事件的下一步走向，天宇康威咨詢分析師劉志剛認(rèn)為，由于上交所的監(jiān)管函茅臺(tái)股份公司還沒回復(fù)，所以一切都沒落定，不能說茅臺(tái)集團(tuán)一定是利益輸送，也不能說茅臺(tái)集團(tuán)沒有賣酒的可能性。關(guān)于是否會(huì)形成關(guān)聯(lián)交易，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，條件一是：關(guān)聯(lián)人直接或者間接控制上市公司的法人。條件二是：銷售或者委托銷售產(chǎn)品。茅臺(tái)集團(tuán)是茅臺(tái)股份公司控股股東，所以，只要茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷公司賣酒，就觸發(fā)關(guān)聯(lián)交易。劉志剛說道：“茅臺(tái)集團(tuán)過去是一個(gè)有良知，有德行的企業(yè)，過去茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)社會(huì)所做的貢獻(xiàn)，對(duì)得起‘愛我茅臺(tái) 為國(guó)爭(zhēng)光’8個(gè)字，我相信集團(tuán)的初衷：戰(zhàn)略高度促進(jìn)茅臺(tái)可持續(xù)發(fā)展。但是如果集團(tuán)為了盈利為目的，中小股東不會(huì)答應(yīng)。”

微博網(wǎng)友“茅臺(tái)900元真不算高”向記者表示，維權(quán)之路漫漫長(zhǎng)，但是正因?yàn)樽约簩?duì)茅臺(tái)的投資傾注了無數(shù)心血，維權(quán)絕不會(huì)輕易放棄。5月11日，牛春寶轉(zhuǎn)發(fā)微博寫道：茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷公司事件，處理結(jié)果將是中國(guó)股市和社會(huì)進(jìn)程的標(biāo)桿性事件。如集團(tuán)公司勝出，則說明中國(guó)股市和社會(huì)的初始屬性末變，國(guó)家集體和大股東的利益高于一切，一切的初衷只是為此服務(wù)。如中小服東勝出，則是中國(guó)社會(huì)法制進(jìn)步的開始。第三種方式，也是中國(guó)特色，和稀泥，利益均沾，則中國(guó)制度建設(shè)的進(jìn)程會(huì)異常緩慢。‌用俗話解釋，集團(tuán)勝，現(xiàn)股價(jià)便是高位，茅臺(tái)恢復(fù)酒類屬性。股民勝，茅臺(tái)恢復(fù)成長(zhǎng)股膠性，股價(jià)破千或幾千還可期。如第三種情況發(fā)生，箱體吧，彈性空間便不大了!但并隨后表示，從長(zhǎng)期看，不管哪種情況，都是歷史長(zhǎng)河中的一朵浪花，某龍白酒企業(yè)總會(huì)曲曲折折一路向前!

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對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)來說，成立這個(gè)營(yíng)銷公司初衷也許只是為了調(diào)控市場(chǎng)，抓終端客戶，掌握積累客戶大數(shù)據(jù)，但是如果大量賣酒就會(huì)和股份公司的銷售公司形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。因此，如何實(shí)現(xiàn)兼顧各方利益，就要看管理層智慧了。關(guān)于此事件的下一步走向，《華夏酒報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注，為您帶來事件最新進(jìn)展。