各大白酒上市公司雖然紛紛交出亮眼的2017年業績成績單，但北京商報記者梳理發現，酒企在業績高漲的同時，包括營業成本以及銷售費用在內的總體成本也在大幅攀升。對此業內人士表示，在高成本重壓下，企業能否實現可持續增長值得關注。
截至5月2日，國內主流的19家白酒上市企業2017年年報以及2018年第一季度報已經悉數公開。從數據上來看，絕大多數企業的營業收入與凈利潤數據都表現搶眼，其中營收增速在10%以上的企業達到13家，水井坊，茅臺、汾酒、酒鬼酒甚至超過30%;凈利潤增速表現更為突出，除三家負增長以外，其余均實現了兩位數上升，增速超過30%的企業數目更超過11家。
隨著各白酒企業營業收入的大幅增長，相應的營業成本也在大幅提高。以營業收入增幅排名前五的五家白酒企業為例，水井坊、貴州茅臺、山西汾酒、酒鬼酒、口子窖2017年營業收入增幅分別為74.13%、49.81%、37.06%、34.13%、27.29%，相應的營業成本的增幅則分別為52.94%、74.2%、32%、18.6%、25.2%。
作為企業成本的一部分，同樣大幅增加的還有各白酒企業的銷售費用。洋河銷售費用由2016年的18.69億元上漲至2017年的23.87億元，增長27.74%;舍得酒業銷售費用達到4.8億元，同比增長50.5%;伊力特銷售費用由2016年的0.49億元上漲至2017年的0.71億元，增長45.33%;酒鬼酒的銷售費用也由2016年的1.65億元上漲至2017年的2.05億元，同比增長24.72%。除此之外，山西汾酒、水井坊等主要白酒企業的銷售費用均大幅度上漲，甚至是青青稞酒這樣營業收入同比下滑的企業銷售收入也同比上升。對此，北京商報記者從多家企業處得知，銷售費用的增長主要緣于當前市場趨暖，各大白酒企業增加了白酒產品的營銷推廣力度，并力圖拓展更廣闊市場，由此產生了較多的廣告以及營銷費用，銷售人員的開支也隨之居高難下。業界認為，大手筆砸錢營銷，成為當前酒企尤其是區域酒企謀求全國市場的重要手段。
然而，有業內人士則指出，亮麗業績的背后，成本尤其是銷售費用的高企或將給白酒企業的長期發展帶來一定風險。白酒營銷專家蔡學飛表示，費用大幅增高一方面說明白酒企業的營收增長，很大程度上是依靠市場資源投放帶來的，另一方面也說明企業步入擠壓式增長，市場競爭強度進一步加劇，酒企的營銷大戰結果難料。事實上，當前白酒企業尤其是區域白酒企業的競爭壓力正日趨明顯，從各企業的年報中也不難發現，除了幾家頭部白酒企業與后面的企業拉開較大差距，隨后第二、第三梯隊的企業之間業績規模咬得很緊，相互之間的營業收入差距大多在幾億元。
另有業內分析師強調，高企的成本往往成為現階段部分白酒企業進行產品調價的理由之一，可在競爭過程中始終存在價格天花板，而眾多區域品牌仍未形成具有高品牌溢價的全國性品牌，那么高銷售費用以及目前在白酒企業中仍廣泛存在的高庫存將會讓白酒企業負重前行。中國食品產業評論員朱丹蓬認為，從企業發展的階段性來說，最關鍵的問題還是要看企業的整個投入產出比，高投入是否能夠帶來高回報，無論是從品牌、渠道還是消費者互動都應該有所收獲，因此企業需要注意平衡，一旦效果減弱意味著高投入的策略存在問題。
